Выручка «Акрона» за год превысила ₽108 млрд. Почему снижаются акции?

Один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений «Акрон» сократил в 2018 году чистую прибыль по сравнению с 2017 годом на 7%. По итогам 2018 года химический гигант заработал ₽13,3 млрд, следует из финансовой отчетности. Выручка увеличилась на 15% и достигла ₽108,1 млрд. Этому способствовал рост мировых долларовых цен на продукцию, а также годовой рост среднего курса доллара к рублю на 7%.

Годовая EBITDA «Акрона» по МСФО выросла на 24%, до ₽37,1 млрд. Только в четвертом квартале EBITDA достигла ₽11,6 млрд, увеличившись на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила в 2018 году 34% (+2 п.п. по сравнению с 2017 годом).

Компания получает почти 90% выручки от зарубежных продаж. В долларовом эквиваленте выручка «Акрона» за год выросла на 7%, превысив $1,7 млрд. Показатель EBITDA вырос на 16%, до $591 млн.

Ключевым фактором падения чистой прибыли по итогам 2018 года оказался чистый убыток по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере. Этот же фактор сказался и на результате четвертого квартала.

По оценкам эксперта по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Сергея Сидилева, «Акрон» представил достаточно хорошие результаты. Ранее в «ВТБ Капитале» отмечали, что четвертый квартал будет для «Акрона» самым сильным в 2018 году.

Однако отчет не преподнес сюрпризов инвесторам, считает Сидилев. ​«Выручка «Акрона» увеличилась в основном за счет роста цен ключевой корзины удобрений и девальвации рубля. Производство относительно 2017 года остается примерно на одном уровне: у компании почти полная загрузка мощностей», — указал аналитик.

К середине дня оборот торгов по бумагам «Акрона» превысил обыкновенный среднесуточный показатель в 1,5 раза. При этом акции провели большую часть вторника в «красной зоне».

Ценные бумаги «Акрона» не отличаются высокой ликвидностью. Основным бенефициаром компании «Акрон» является предприниматель Вячеслав Кантор. В настоящее время, по данным Московской биржи, в свободном обращении находится 12% акционерного капитала «Акрона».

Инвесторы могут быть разочарованы дивидендными выплатами, которые дают дивидендную доходность в районе 7% годовых, предположила аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. Этот показатель является не самым высоким на российском рынке акций. убеждена эксперт.

«Мы придерживаемся умеренного взгляда на перспективы 2019 года, поскольку полагаем, что растущий спрос будет удовлетворен за счет дополнительных объемов китайского экспорта. При этом высокая стоимость производства карбамида в Китае с использованием антрацита, на наш взгляд, удержит цены от дальнейшего снижения», — отметили в «ВТБ Капитале». Рекомендация экспертов — сохранять акции «Акрона» в портфеле.

Финансовые результаты «Акрона» полностью зависят от мировых цен на ключевые удобрения, добавил представитель «БКС Брокер» Сергей Сидилев. «Наш взгляд на акции «Акрона», как и на сектор в целом, остается осторожным по причине отсутствия сильных катализаторов для переоценки», — резюмировал эксперт. В БКС рекомендуют продавать акции химической компании.