«РусГидро» сократила прибыль, но увеличила дивиденды. Что происходит?

В первом квартале 2019 года «РусГидро» заработала ₽16,51 млрд чистой прибыли. Это на 31% ниже, чем в таком же периоде прошлого года. Профильные аналитики, отслеживающие бизнес-показатели российской компании, рассчитывали на более успешный результат в ₽20,1 млрд.

EBITDA упала на 6,8%, до ₽29,5 млрд. Операционная прибыль «РусГидро» сократились на 23,9%, до ₽20,44 млрд. К тому же у компании незначительно увеличились долги — на 1%. Несмотря на это акции пошли в рост. На торгах на Московской бирже котировки прибавили 4%.

Несмотря на падение чистой прибыли, выручка «РусГидро» осталась в плюсе. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года она выросла на 1%, до ₽99,54 млрд.

Компания выработала электроэнергии меньше, чем в предыдущий период. Производство электроэнергии на гидроэлектростанциях (ГЭС) «РусГидро» зависит от времени года и водности рек. Весной и летом ГЭС вырабатывают больше электричества, чем осенью и зимой.

Инвесторы учли сезонный фактор, а потому не стали избавляться от акций. Вместо сезонных колебаний игроки обратили внимание на большие планы по развитию и хорошие дивиденды.

В апреле 2019 года «РусГидро» приняла новую дивидендную политику, по которой планирует выплачивать 50% от прибыли по МСФО в виде дивидендов. При этом дивиденды не должны быть меньше, чем средний размер выплат за последние три года.

За 2018 год совет директоров рекомендовал ₽3,67 на акцию. Это почти на 40% больше, чем за 2017 год. Дивидендная доходность может составить около 6,8%. Дивиденды за 2019 год будут близки к выплатам за 2018 год, рассказал глава компании Николай Шульгинов на Петербургском экономическом форуме (ПМЭФ).

Аналитики считают нынешнее снижение прибыли «РусГидро» разовым событием. Согласно инвестиционной программе на 2019–2023 годы, в 2019-м компании предстоят большие траты. В этом году компания вложит больше всего денег на строительство станций на Дальнем Востоке по сравнению с расходами в последующие годы.

В четверг, 6 июня, «РусГидро» и китайская энергетическая компания PowerChina объявили о начале совместной работы. Компании договорились развивать гидроаккумулирующие электростанции в России и других странах.

Аналитик Александр Осин из «Фридом Финанса» положительно оценил ситуацию в компании и предсказал рост акций к концу 2019 года: «Наш целевой диапазон по бумагам «РусГидро» на конец 2019 года составляет ₽0,53–0,63 за штуку. Показатели выручки и чистой прибыли во втором квартале 2019 года мы оцениваем на уровне ₽94,3 млрд и ₽5,61 млрд соответственно».

Из семи аналитиков, опрошенных Refinitiv, четверо советуют покупать акции компании, трое — держать.