ФРС снизила ставку почти до нуля. Что это значит для инвестора
ФРС снизила ставку почти до нуля. Что это значит для инвестора
15 марта Федеральная резервная система США на экстренном заседании снизила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0–0,25%.
Регулятор сообщил, что собирается удерживать ставку на околонулевом уровне «до тех пор, пока не будет уверенности, что экономика перенесла последние события и движется к достижению целей максимальной занятости и ценовой стабильности».
Причина — вспышка коронавируса, «подорвавшая экономическую активность во многих странах, включая США». В Федрезерве выразили надежду, что понижение ставки поможет не допустить роста безработицы и сдержать инфляцию в пределах 2%.
Это уже второе за месяц внеплановое снижение базовой процентной ставки. 3 марта Федрезерв понизил ее с 1,5–1,75% до уровня 1–1,25%. По мнению WSJ, решение второй раз подряд снизить ставку за столь короткий срок «не имеет прецедентов».
Кроме того, ФРС объявила о запуске программы массивного количественного смягчения на $700 млрд. Регулятор купит государственных облигаций США на $500 млрд (сейчас портфель ФРС включает бумаги на $2,5 трлн), а также ипотечных облигаций на $200 млрд ($1,37 трлн на данный момент). Таким образом, активы Федрезерва увеличатся с $4,3 трлн до рекордных $5 трлн.
Также Федрезерв заявил, что в дальнейшем будет действовать совместно с центральными банками Великобритании, Канады, Японии, Швейцарии и Евросоюза.
Агрессивные действия ФРС не помогли вернуть рынки к росту. На утро 16 марта индекс S&P 500 показал снижение на 4,78%, фьючерсы на индекс Dow Jones упали более чем на тысячу пунктов (4,58%), а фьючерсы NASDAQ Composite — на 4,56%.
Также неожиданно вырос спрос на гособлигации, несмотря на снижение их доходности на 30 процентных пунктов. Кроме того, падением открылись азиатские биржи.
«Несмотря на то что ФРС запустила в ход тяжелую артиллерию, ее действия не являются решающим сдерживающим фактором для рынков, — написал аналитик Mizuho Bank Вишну Варатан в своем отчете. — Рынки могли воспринять реакцию ФРС как панику, подпитывающую их собственные страхи».
«Разумеется, ФРС выстрелила из денежной базуки», — заявил CNBC директор по инвестициям Bleakley Advisory Group Питер Буквар. «Однако никакие объемы падающих с неба денег не вылечат этот вирус. С этим справятся только время и медицина», — говорит эксперт.
Директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов считает, что в случае продолжения падения рынков ФРС придется пойти на еще более серьезные меры. «Возможно, в ходе американской сессии ситуация изменится. Отступать уже некуда — если паника возобновится, то ФРС останется только наращивать QE или делать ставку отрицательной», — написал он в своем телеграм-канале.
Торги в США открываются в 16:30 по московскому времени.
Рынок отреагировал на понижение ставки нетипично. Снижение ставки практически до нуля призвано придать экономике мощный импульс: оно ведет к падению ставок банковских кредитов, в том числе ипотечных и потребительских. Это стимулирует потребительский спрос — населению становится легче брать кредиты и тратить средства.
Понижение ставки ФРС практически до нуля означает падение доходности гособлигаций. Также банки снижают ставки по депозитам, что активизирует интерес к другим типам инвестиций, в первую очередь — акций.
При низких ставках их фундаментальная стоимость растет, и они дают возможность рассчитывать на более высокую доходность. Также размер ставки влияет на дисконтирование денежных потоков компаний, и ее снижение повышает целевые оценки.
Для частных инвесторов все это — позитивный сигнал. Потребители получают возможность тратить больше, компании — реализовывать инвестиционные проекты, а у инвесторов появляется стимул переводить средства из депозитов и облигаций в фондовый рынок.
Это позволяет рассчитывать на мультипликативный эффект, который благотворно скажется на ликвидности и стоимости акций — как правило, фондовый рынок на снижение процентных ставок реагирует ростом.
На доллар снижение ставки ФРС влияет негативно: это приводит к падению доходности по гособлигациям и депозитам в долларах. Однако падение доллара положительно сказывается на американских компаниях-экспортерах, которым это позволяет переводить выручку в доллары по более выгодному курсу — это подталкивает вверх стоимость их акций вместе с ростом доходов.
По мнению рыночного стратега-аналитика Prudential Financial Куинси Кросби, снижение Федрезервом ставки — хороший ход, несмотря на первую реакцию рынков.
В то же время эксперт по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Михаил Зельцер усомнился в эффективности принятых ФРС мер: «В ситуации рекордного падения спроса программы монетарного стимулирования центробанков мира не способны привести к активизации потребительских настроений. По крайней мере с задачей недопущения коллапса на финансовых площадках они постараются справиться».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Поделиться
Материалы к статье