Курс доллара на минимуме с начала мая. Что будет с рублем на этой неделе?

12 мая курс доллара опустился ниже ₽73 впервые с 30 апреля. Поддержку рублю оказало восстановление нефтяных котировок и увеличение продаж валютной выручки со стороны экспортеров.

В понедельник, 11 мая, Саудовская Аравия неожиданно объявила о дополнительном сокращении добычи на 1 млн баррелей в день в дополнение к тем ограничениям, которые были оговорены в рамках сделки ОПЕК+. В результате производство нефти в стране снизится до минимального уровня за 18 лет. О дополнительных сокращениях производства сырья с целью сократить избыток на мировом рынке также заявили ОАЭ и Кувейт — на 100 тыс. и 80 тыс. баррелей в сутки соответственно.

Кроме того, рублевым активам оказало поддержку заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Ранее она допустила снижение ставки с 5,5% до 4,5%. Совет директоров Банка России рассматривал такой шаг на последнем заседании 24 апреля и не исключает его рассмотрения в будущем, в том числе уже на ближайшем заседании 19 июня.

Повышенные объемы продажи валюты со стороны ЦБ в рамках бюджетного правила также играют в пользу сильного рубля, рассказали аналитики Росбанка. Ежедневно регулятор продает валюту при снижении стоимости нефти марки Urals ниже $42,4 за баррель. Это позволяет компенсировать недополученные нефтегазовые доходы.

Также ЦБ продает валюту в счет сделки с пакетом акций Сбербанка при снижении стоимости барреля Urals ниже $25. В среднем с 22 апреля по 6 мая регулятор каждый день продавал валюту расчетами «завтра» примерно на ₽20 млрд в день. 6 мая объем снизился до ₽18,6 млрд, а 7 мая — до ₽14,8 млрд.

С начала января рубль снижался по отношению к иностранным валютам из-за неблагоприятных внешних факторов. Падение усилилось вслед за обвалом нефтяных котировок. 19 марта курс доллара поднялся до максимального значения с января 2016 года. Американская валюта в этот день выросла до отметки ₽81,97, а курс евро — до ₽89,6. В апреле рынок нефти продолжил падение, и средняя цена нефти Urals опустилась до $15,6 за баррель. Такие уровни в последний раз отмечались в конце 1990-х годов.

«Казалось бы, российская валюта после такого разгрома на нефтяном рынке должна улететь в пропасть, но этого не произошло», — рассказал глава Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. Курс рубля практически не отреагировал на это падение — средний курс за апрель составил ₽75 за доллар, что лишь немногим выше среднего уровня марта в ₽74,6 за доллар. Основными факторами, которые удержали рубль от обвала, стали бюджетное правило, отложенное поступление валютной выручки, динамика импорта и потоки капитала.

С начала 2020 года и до 12 мая рубль потерял по отношению к доллару 16,4% вслед из-за «бегства» инвесторов из рисковых активов, а также под влиянием негативной динамики нефтяных котировок. В мае по темпам снижения рубль оказался на пятом месте после южноафриканского ранда (-25,9%), бразильского реала (-23,25), мексиканского песо (-21,2%) и колумбийского песо (-17,3%). По отношению к евро рубль потерял около 14%.

В ближайшее время рубль вряд ли сможет сильно вырасти из-за низкого притока выручки от российских экспортеров и умеренных негативных настроений на рынке нефти, считают эксперты Росбанка. В начале мая цена на нефть марки Urals заметно выросла и поднялась выше отметки $25 за баррель. Это должно уменьшить объем сделок ЦБ на валютном рынке в рамках сделки по продаже Сбербанка.

Минфин сообщил о планах повышения ежедневных продаж валюты с ₽3,5 млрд до ₽11,4 млрд в период с 13 мая по 4 июня в рамках бюджетного правила. В общей сложности ведомство планирует продать до 4 июня валюты на ₽193,1 млрд, что существенно выше объема продаж валюты в предыдущем месяце на уровне 77,8 млрд. Но если продажи валюты Банком России сократятся более чем вдвое, то операции Минфина не компенсируют полного объема снижения, подсчитали в банке. В ближайшие недели курс доллара будет стремиться к диапазону ₽74–76, прогнозируют в Росбанке.

На этой неделе ощутимых движений валютных курсов ждать не стоит, считает начальник аналитического управления банка «Санкт-Петербург» Андрей Кадулин. Котировки нефти марки Brent вблизи $30 за баррель выглядят сбалансированными и не смогут существенно поддержать рубль. Росту курса может способствовать повышенный интерес иностранных инвесторов к российским активам на фоне возможного снижения ставки ЦБ. Поводов для выхода курса доллара из диапазона ₽73–75 пока не видно, сообщил эксперт банка.

Сообщения о вероятности второй волны распространения коронавируса и новые проблемы в отношениях между США и Китаем могут ограничить интерес инвесторов к рисковым активам, считают в Нордеа Банке. Кроме того, цены на нефть Urals превысили $25 за баррель, поэтому упреждающие продажи валюты со стороны Банка России в рамках сделки по продаже пакета акций Сбербанка проводиться не будут. В результате фактор продажи валюты регулятором, вероятно, будет оказывать меньшую поддержку рублю.

Позитивным для российской валюты может стать рост спроса на рубли со стороны иностранных игроков. Сигнал о возможном снижении ставки ЦБ сразу на 1%, вероятно, продолжит подогревать интерес иностранных инвесторов к российскому долговому рынку, поэтому завтрашние аукционы по размещению ОФЗ могут пройти довольно успешно и оказать рублю поддержку. Чтобы принять участие в аукционах, иностранные инвесторы будут продавать валюту и покупать рубли.

В ближайшие месяцы рубль может продолжить укреплять свои позиции к доллару и останется стабильным по отношению к европейской валюте. К середине года курс доллара может снизиться до ₽72, а курс евро — до ₽79,9, прогнозируют аналитики Нордеа Банка.

Даже в случае новой волны распродаж рисковых активов на мировых площадках курс рубля вряд ли превысит мартовские значения, полагает Егор Сусин. Тем не менее к июню риски для российской валюты будут расти даже при восстановлении нефтяных цен. Постепенная отмена карантинных ограничений может спровоцировать всплеск отложенного спроса на товары и услуги, а значит, вызвать увеличение импорта и рост спроса на валюту. Волатильность на валютном рынке может вырасти, но курс доллара будет удерживаться в диапазоне ₽70–80.