Траст Тинькова продал акции TCS Group на $325 млн. Что это значит?

Подконтрольный Олегу Тинькову и его семье Rigi Trust продал в рамках SPO 10,7 млн глобальных депозитарных расписок TCS Group (5,3% от капитала) по цене $30,5 за штуку на общую сумму около $325 млн. Единственным организатором размещения выступил «Ренессанс Капитал», сделка прошла по ускоренной процедуре сбора заявок (ABB).

Размещение предполагает lock-up период в 180 дней, во время которого Тиньков не может продавать оставшиеся у его структур бумаги TCS Group. Сама компания не получит никаких доходов от размещения.

Объявлению о продаже бумаг трастом Тинькова предшествовали новости о двух инсайдерских сделках. В ноябре сначала председатель правления «Тинькофф» Оливер Хьюз продал принадлежащие ему глобальные депозитарные расписки (ГДР) TCS Group на $14 млн «по личным причинам», а глава «Тинькофф Мобайл» Георгий Чесаков избавился от бумаг «Тинькофф Банка» на сумму более $3,3 млн.

В марте 2019 года Тиньков уже продавал часть своих акций TCS Group аналогичным путем, выручив $150 млн за 4,56% капитала банка по цене $18 за ГДР.

По словам Тинькова, деньги от продажи пойдут на создание благотворительного фонда, призванного решать проблемы рака крови и развития института донорства, а также «урегулирование личных юридических проблем». Он также отметил, что расширение числа держателей акций группы пойдет на пользу компании.

Ранее бизнесмен столкнулся с обвинениями американской налоговой службы (IRS) в сокрытии доходов на более чем $1 млрд при выходе из американского гражданства в 2013 году. Американские власти добиваются выдачи бизнесмена из Великобритании, где тот лечится от лейкемии.

Партнер юридической фирмы Paragon Advice Александр Захаров в беседе с Forbes оценивал потенциальный размер штрафа для Тинькова в $500-$600 млн. Сам Тиньков утверждал, что у него «полно кэша», поэтому ему не нужно «продавать акции, чтобы заплатить штраф США за «ошибки молодости».

По мнению руководителя аналитического отдела ITI Capital Искандера Луцко, время для продажи бумаг выбрано удачно на фоне общего рыночного ралли. «В банковском секторе сейчас очень высокий спрос, он достиг доковидных уровней: например, мы видим «Сбербанк», акции которого пробивают новые уровни. Сейчас есть смысл воспользоваться этим положением. Тиньков делает правильные шаги — возможно, он даже будет продавать больше бумаг в будущем», — отметил эксперт.

Инвесторы отрицательно отреагировали на новость: 10 декабря акции TCS Group оказались в числе лидеров падения. Котировки «Тинькоффа» на Лондонской бирже упали на 2,5%, на Московской — на 7,8%.

11 декабря падение продолжается: бумаги TCS Group теряют 5,24% по состоянию на 13:30 мск на Лондонской бирже.

Новости о дополнительном размещении нередко вызывают краткосрочную негативную реакцию рынка, поскольку это означает временное превышение предложения над спросом в стакане.

«Обычно продажи акций дают понимание, что будет дисконт к текущей рыночной цене, это «навес» нового предложения акций. И возможно, были ожидания, что это лишь первая продажа и впереди более массированные распродажи — вероятно, это отразилось на котировках», — отметила старший аналитик BCS Global Markets Елена Царева.

После размещения семья Тинькова продолжит владеть 35,1% TCS Group, а доля акций в свободном обращении (free-float) составит 58,4%.

По мнению Искандера Луцко, новость уже отыграна рынком, и дальнейшее падение котировок будет несущественным. Елена Царева также резюмировала, что стоимость бумаг скорректировалась практически до уровня размещения и отметила, что вероятно, все уже в цене.

Однако в перспективе увеличение доли акций компании в свободном обращении может позитивно повлиять на котировки.

«Хорошая ликвидность на рынке — это важный позитивный фактор, потому что многим фондам нужны хорошие объемы, чтобы купить акции», — сказала Елена Царева.

Искандер Луцко отметил, что размещение выгодно с точки зрения привлечения институциональных инвесторов в случае ожидаемого включения TCS Group в индекс MSCI. Увеличение free-float позволит расширить пул возможных институциональных клиентов, и вес «Тинькоффа» в индексе, считает эксперт.

«Тиньков убивает двух зайцев — фиксируется по высокой цене и увеличивает объемы возможных инвестиций от иностранных инвесторов в случае включения TCS Group в индекс» — заключил Луцко.