Переговоры России-НАТО не принесли прорыва. Что делать инвестору?

Переговоры в Женеве — Россия и США не привели к соглашению, но обсуждения продолжаются

9 и 10 января в Женеве встретились замминистра иностранных дел России Сергей Рябков и замгоссекретаря США Уэнди Шерман. По итогам переговоров Москва и Вашингтон не пришли к соглашению по главному требованию России — гарантиям нерасширения НАТО на восток и неразмещения вооружений в граничащих с ней странах.

Шерман заявила, что никто не может навязывать США, НАТО и каким-либо странам, как им вести внешнюю политику. Однако из ее слов следует, что один из компромиссов может быть достигнут — по вопросу ударных средств у российских рубежей, которые могут поражать цели на территории России. В США дали понять, что готовы обсуждать будущее некоторых ракетных систем в Европе.

Шерман также призвала Россию начать деэскалацию на границе с Украиной. По ее словам, с российской стороны здесь находится 100 тыс. военных, которые нужно вернуть в места дислокации. Если Россия вторгнется на Украину, то США обещали ввести санкции еще жестче, чем те, что были после присоединения Крыма в 2014 году. В частности, финансовые санкции против ключевых российских финансовых институтов и экспортные ограничения, которые США обсуждает с партнерами и союзниками. В ответ Рябков отметил, что Россия проводила и будет проводить «эти тренировочные мероприятия на своей территории, потому что как НАТО заботится о своей безопасности, так и мы заботимся о своей безопасности и делаем то, что считаем нужным».

Впоследствии пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявил, что Москва не видит повода для оптимизма после переговоров Рябкова и Шерман о гарантиях безопасности. По его словам, важен результат переговоров, а не «процесс ради процесса». Однако замгоссекретаря США Виктория Нуланд отметила, что прошедшие в Женеве российско-американские переговоры были конструктивными и их нужно продолжать.

Российские акции закончили торги в плюсе, а курс рубля укрепился, несмотря на отсутствие прогресса в Женеве

Для рубля геополитическая ситуация — ключевой фактор, рассказал начальник отдела банков и денежного рынка «Велес Капитала» Юрий Кравченко. Он отметил, что, с одной стороны, прошедшие в Женеве переговоры не принесли каких-либо положительных итогов, а с другой — после тревожного начала года геополитический фон постепенно стабилизируется.

Несмотря на отсутствие заметного прогресса в первом раунде переговоров, делегации России и США договорились продолжить обсуждения. На этом фоне в понедельник, 10 января курс рубля укрепился и завершил сессию ростом на 0,9% до ₽75,02, добавил стратег «Альфа-Банка» Джон Волш. Эксперт отметил, что по итогам дня индекс РТС прибавил 1,3% и вырос до 1 565 пунктов, тогда как индекс Московской биржи опустился на 0,9% до 3 739 пунктов.

Во вторник рубль продолжил укрепляться «С одной стороны, рубль поддерживает стабилизация геополитического фона, с другой — высокие цены на нефть», — отметил Владислав Силаев, старший трейдер УК «Альфа-Капитал».

«Во вторник российские игроки оказались настроены на рост, несмотря на неоднозначный внешний фон и отсутствие прогресса на переговорах России и США по безопасности в Европе. Впрочем, позиции переговорщиков настолько не совпадают, о чем каждая из сторон неоднократно заявляла ранее, что особого прогресса от этих встреч никто и не ждал. Поэтому нет и разочарования», — сказал аналитик «Финама» Алексей Калачев.

По мнению аналитиков «Фридом Финанс», рубль укрепляется к доллару и евро на фоне роста фондового рынка России, высоких цен на нефть и снижения геополитической напряженности. Они отметили позитивное заявление президента Украины Владимира Зеленского. Он сказал, что готов принять необходимые меры в рамках минских договоренностей ради мира в Донбассе. По мнению аналитиков, это «снижает вероятность введения новых экономических санкций стран Запада в отношении России, а также способствует более мягкому режиму переговоров между Россией и блоком НАТО».

Риторика на переговорах Совета Россия-НАТО осталась прежней

12 января в Брюсселе состоялось заседание Совета Россия-НАТО. На встрече стороны обсуждали договоренности о гарантиях безопасности, предложенные Россией, в том числе о нерасширении НАТО на восток. Она закончилась примерно также, как и переговоры России и США в Женеве.

Во время пресс-конференции Столтенберг заявил, что союзники по НАТО в ходе встречи с Россией подтвердили право каждой страны определять свою судьбу. Он отметил, что это основной принцип, и НАТО не будет идти на компромиссы в его отношении. По его словам, только Украина и члены НАТО могут решать, когда Киев будет готов вступить в альянс, а у России нет вето в этом вопросе. Однако альянс готов обсуждать вопросы контроля вооружений, сказал Столтенберг. Он также заявил, что НАТО верит в диалог и готов заново открыть представительство в Москве.

По его словам, с Москвой есть существенные разногласия, которые будет непросто преодолеть, но альянс готов к переговорам. Стотенберг также заявил, что Украина имеет право на самооборону, и она не угроза для России — мощной ядерной державы. Генсек НАТО отметил, что есть реальный риск нового вооруженного конфликта в Европе, но альянс сделает все возможное, чтобы его избежать. «Самый простой и быстрый способ выйти из этого кризиса — деэскалация со стороны России», — считает он. По его словам, если «Россия снова применит силу против Украины», тогда НАТО будет должен рассмотреть необходимость увеличения его присутствия в восточной части альянса.

Заявления Шерман остались прежними — если Россия вторгнется на Украину, ее ждут серьезные санкции, которые будут хуже, чем в 2014 году. «Мы не согласимся с тем, что НАТО не может продолжить расширяться, мы не согласимся вернуться к состоянию 1997 года», — сказала она, но отметила, что альянс готов к диалогу по другим вопросам и есть сферы для сотрудничества.

После пресс-конференций Стлтенберга и Шерман основные российские индикаторы торговались следующим образом (на 18:32 мск):

• Курс рубля к доллару: российская валюта немного ослабла до ₽74,64 (+0,26%) за доллар
• Индекс Мосбиржи: 3830 пунктов (+1,18%)
• Индекс РТС: 1610,8 пунктов (+0,99%)
• «Сбер»: ₽290,86 (-0,35%)
• «Газпром»: ₽346,9 (+0,92%)

Российские акции немного ослабили рост, однако помимо встречи России и НАТО сегодня США опубликовали данные по инфляции по итогам декабря 2021 года, которая оказалась рекордной за 40 лет — 7%.

В четверг, 13 января пройдут новые переговоры — России и ОБСЕ.

Рынок слабо реагирует на переговоры России и НАТО. А что будет дальше?

«Без серьезных потрясений в части геополитики мы ожидаем постепенного возвращения курса доллар/рубль к уровням конца прошлого года — ₽74 и ниже» — сказал Юрий Кравченко.

Рубль более чувствителен к геополитике, чем стоимость акций, и отыгрывает малейшие изменения в статусе противостояния России и США. Поэтому деэскалация будет означать укрепление курса рубля, а дальнейший конфликт может ослабить рубль, добавил руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров.

Что касается фондового рынка, акции вряд ли будут сильно реагировать при статусе-кво или отсутствии компромисса между сторонами. Инвесторы уже заложили довольно много негатива в акции в конце прошлого года, и сейчас они во многом торгуются в унисоне с остальными рынками — на фоне более существенных новостей о сворачивании стимулирования ФРС, сказал «РБК Инвестиции» Комаров.

Если смотреть на рынок в целом, то российские акции хорошо позиционированы на 2022 год за счет роста корпоративных прибылей, особенно в нефтегазе, ожиданий выплаты высоких дивидендов и притока ликвидности от новых розничных инвесторов и реинвестирования дивидендов, полагает руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых.

«Но возврат к пикам возможен только, если тема конфликта и жестких санкций будет утихать. Пока этого не случится, и все останется как есть, то эта история будет создавать навес — отскоки, вероятно, будут непродолжительны и незначительны при прочих равных, на них фиксация прибыли будет возобновляться», — сказала она «РБК Инвестиции».

Что делать инвестору?

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин считает, что при сохранении статус-кво российский рынок, скорее всего, проявит относительную слабость. Однако, по его словам, вряд ли в российских акциях произойдет массированная распродажа, если стороны оставят возможность для дальнейшего обсуждения актуальных геополитических вопросов. «Инвесторам стоит воздержаться от активных действий и дождаться дальнейшего развития событий на геополитическом фронте», — полагает эксперт.

Малых рекомендовала инвесторам переложить часть средств из акций в гособлигации. В среднем по разным срокам погашения они предлагают доходность 7,5%, что сопоставимо со средней дивидендной доходностью рынка, но при этом нет такого риска снижения номинала, отметила она. В акциях Малых предложила увеличить долю нефтегазовых компаний в портфеле.

«Если санкций не будет, то высокие цены на энергоносители позволят нарастить выручку, прибыль и дивиденды, а в случае санкций сектор окажется менее уязвим, так как экспортная выручка подскочит за счет ослабления рубля, и эффект на них будет менее заметен, чем на компаниях с рублевой выручкой», — считает она.