Мосбиржа перезапустилась аномальным ростом. Что будет с акциями дальше

Первые торги акциями на Мосбирже начались эйфорией и закончились умеренным ростом

24 марта после более чем трехнедельного перерыва Мосбиржа запустила торги акциями. Сегодня с 09:50 до 14:00 мск торговались 33 российские бумаги, которые входят в индекс Мосбиржи (IMOEX).

По итогам торгов 24 марта индекс вырос на 4,37% к закрытию 25 февраля и составил 2578,51 пункта, а в моменте поднимался на 11,77%, до 2761,17 пункта. Индекс РСТ в моменте падал на 15,29%, до 793,65 пункта, но торги закрылись на отметке 852,64 пункта (-9%). Лидеры роста и падения 24 марта:

Большинство акций росли, отметили в пресс-службе Мосбиржи. По данным торговой площадки, совокупный объем торгов акциями составил ₽108,6 млрд, из которых ₽3,6 млрд пришлось на аукцион открытия, а ₽2,1 млрд — на аукцион закрытия.

По данным Мосбиржи, оборот основной сессии составил более ₽100,2 млрд. Как рассказали в «БКС Мир инвестиций», доля сегодняшнего оборота достигла 53,6% от среднего значения в период с 3 января по 18 февраля этого года. 33 акции, которые торговались сегодня, занимали в среднем 86% оборота в спокойное время, отметил брокер. В топ-5 акций по обороту торгов за 24 марта вошли:

• «Сбер» — ₽22,7 млрд
• «Газпром» — ₽22,5 млрд
• «Норникель» — ₽6,9 млрд
• ЛУКОЙЛ — ₽6,8 млрд
• «Роснефть» — ₽6,4 млрд

В «БКС Мир инвестиций» добавили, что бумаги этих компаний почти всегда находились в лидерах по обороту и в обычное время торгов.

«Сделки с акциями заключали 121 профессиональный участник торгов и 567 тыс. частных инвесторов. Доля физических лиц в общем объеме торгов составила 58,2%», — рассказали в пресс-службе Мосбиржи.

Руководитель отдела торговли акциями инвесткомпании «Атон» Элбек Далимов отметил, что нерезиденты держат более половины акций российских компаний, которые торгуются на бирже (free float), поэтому предложение в бумагах было ограничено.

«Поэтому с утра мы увидели огромное количество именно розничных инвесторов, которые, с одной стороны, закрывали шорты, а с другой — были готовы «запарковать» свои рубли в акциях, чтобы как-то сберечь их от инфляции», — отметил он.

Продолжится ли эйфория или рынок ждет новый негатив?

«Эйфория на рынке вполне может смениться негативными настроениями», — рассказал «РБК Инвестиции» Константин Асатуров, директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал».

По его мнению, нужно смотреть на три вещи:

• дальнейшие санкции и исход спецоперации в целом;

• внутреннее регулирование в стране и внутреннюю политику. «Не только меры поддержки, но и усиление налогового бремени, контроль цен, вся внутренняя регуляторика, которая на тот бизнес, который сейчас торгуется на Мосбирже, может влиять, скорее, негативно», — отметил эксперт;

• ослабление или усиление ограничений ЦБ (касается допуска к торгам нерезидентов, запрета на короткие позиции и вывод капитала). «Понятно, что нерезиденты хотят выйти, потому что сейчас для зарубежного инвестора российские активы — это токсичные позиции, но эта перспектива может быть очень отдаленной», — сказал Асатуров. Эксперт считает, что, скорее всего, открытие доступа для нерезидентов будет связано с разморозкой золотовалютных резервов Банка России.

«После сегодняшнего роста, я думаю, нас ждет умеренное восстановление, если ЦБ не поменяет текущие правила игры, не разрешит шорты и так далее», — полагает Асатуров. По его словам, в условиях ограничения на вывоз капитала фондовый рынок становится одним из немногих инструментов защиты от инфляции и сохранения реальной стоимости капитала.

«То же самое мы наблюдаем в Иране, ключевой фондовый индекс которого — TEDPIX — растет примерно на 14% в долларах в год последние десять лет, что не объясняется какой-то потрясающей деятельностью иранских компаний, а, скорее, тем, что в условиях ограничений на отток капитала инвесторы идут на фондовый рынок», — отметил директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал».

Ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков также рассказал, что «не может видеть никакого позитива». По его словам, торги по большинству бумаг проводились в режиме дискретных аукционов, а это говорит о том, что, скорее всего, проходят вынужденные сделки по длинными и коротким маржинальным позициям.

По его мнению, запрет на короткие продажи — это хорошо, так как нет агрессивных спекуляций, что также удерживает рынок от падения. Кроме того, рынок поддерживает запрет на продажу российских бумаг иностранными инвесторами, так как, скорее всего, многие нерезиденты захотят выйти из российских активов, отметил аналитик.

«Рост на рынке сейчас логически необъясним, какого-то серьезного роста я бы сейчас не ожидал, для этого нужно дождаться окончания геополитической напряженности, тогда для российского рынка появятся реальные основания, чтобы расти», — полагает Кочетков.

Эксперт считает, что сейчас рынок ждет более ликвидного состояния торгов, когда все участники смогут свободно совершать сделки. По мнению аналитика, как только рынок начнет торговаться более-менее свободно, могут возобладать негативные настроения и преобладать продажи, в том числе со стороны розничных инвесторов.

«Роль частных инвесторов в последнее время была достаточно большая, и поколение молодежи, которое занималось инвестициями, может предпочесть временно уйти из российских активов до прояснения ситуации», — рассказал он.

Богдан Зварич, главный аналитик финансового супермаркета «Банки.ру»: «Тенденция к росту, наметившаяся сегодня, может в дальнейшем не получить подтверждения. Часть инвесторов пока заняла выжидательную позицию и не спешит распродавать позиции из портфелей». По мнению эксперта, они могут использовать текущий рост акций для сокращения объема вложений, что может способствовать новому снижению российского рынка.

Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс», не исключил, что игроки будут обращать больше внимания на «стакан» — таблицу с биржевыми заявками, которая отражает спрос и предложение ценных бумаг. «Появление в них очень больших бидов может стать сигналом к паническим покупкам», — отметил Ващенко.

Кто будет лидировать на российском рынке и с кем лучше быть поосторожнее?

По мнению Асатурова, фундаментальные предпосылки для роста есть у экспортеров. В частности, цены на ресурсы растут в долларовом выражении, а в рублевом — еще больше. «Поэтому рост определенных экспортеров действительно обоснован, тем более с тех уровней, которыми они заканчивали торги месяц назад», — сказал эксперт.

Тем не менее он отметил, что с рядом экспортеров нужно проявлять осторожность: в отношении сталелитейщиков введены ограничения на экспорт в ЕС и по уровню маржи внутри страны, у «Русала» могут быть проблемы с поставками глинозема из-за австралийских санкций, а нефтяные компании под риском из-за потенциального введения полного или частичного эмбарго на российскую нефть.

«По компаниям, ориентированным на внутренний рынок, сложно давать прогнозы: все будет зависеть от уровня инфляции, курса рубля, потребительской активности в стране, а также предпринятых государственных мер и их эффекте на поведение потребителей», — отметил он.

Георгий Ващенко полагает что в ближайшие две недели торги будут очень волатильными, а основной спрос по-прежнему будет на акции экспортеров. Среди них бумаги «ФосАгро», «Газпрома», НОВАТЭКа, ЛУКОЙЛа, «Норникеля», «Полюса» и других. «Но ажиотаж закончится, если они прибавят еще 15–20%. Многие поспешат зафиксировать прибыль», — рассказал эксперт «РБК Инвестиции».

По его мнению, хотя акции компаний черной металлургии не выстрелили в первый день торгов, интерес к ним не угас, а акции ВТБ сильно перепроданы и в них возможны спекулятивные покупки. Ващенко полагает, что даже в условиях санкций и оттока части инвесторов из брокерского бизнеса системных рисков нет, однако есть риск пересмотра дивидендной политики на 2022 год.

«Хотя не факт, что государство будет отказываться от денег от компаний и банков, где оно — контролирующий акционер. На мой взгляд, дивидендный риск для ВТБ низкий», — считает эксперт.

Элбек Далимов также отметил, что в текущей ситуации предпочтительно выглядят акции компаний нефтегазового сектора, и в первую очередь ЛУКОЙЛа и «Газпрома». По его словам, они будут торговаться чуть выше, чем до закрытия 25 февраля. «Банки плюс-минус останутся на текущих уровнях. «Сбер» может быть интересен, если опустится ниже ₽130 за акцию. Металлурги могут немного просесть и заморозить дивиденды», — полагает руководитель отдела торговли акциями «Атона».

Этот материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией