Goldman Sachs назвал иену идеальной защитой от рецессии

Аналитики Goldman Sachs считают иену идеальной защитой от рецессии, пишет Bloomberg со ссылкой на отчет компании. После обвала курса иены до минимальных уровней за последние 20 лет валюта выглядит недооцененной, ее курс к доллару может вырасти на 15–20%, полагают в банке.

В среду, 11 мая, на международном рынке Forex иена торговалась около уровня 130 иен за доллар по состоянию на 11:16 мск. По сравнению с прошлым днем курс доллара к иене снизился на 0,3%.

В понедельник, 9 мая, иена подешевела до минимума за последние 20 лет. В этот день курс доллара к иене на международном рынке Forex вырос на 0,6% — до 131,4 иены за доллар. Валюта Японии начала стремительно дешеветь три месяца назад: в марте курс иены упал более чем на 5%, а в апреле — более чем на 6%. В мае после двух месяцев падения темпы продаж иены немного замедлились — с начала месяца иена потеряла около 1%. Всего с начала года валюта Японии обвалилась на 12% по отношению к доллару — это худший показатель среди валют-аналогов стран G10.

Массовые распродажи иены, похоже, подошли к концу. Валюта Японии сейчас недооценена на 20–25% по отношению к доллару, считает стратег Goldman Sachs Карен Райхготт Фишман. На фоне роста риска глобальной рецессии иена выглядит самым дешевым активом-убежищем, сообщила эксперт. Кроме того, курс пары доллар/иена поднялся до уровней, которые предполагают более высокие шансы на валютные интервенции со стороны властей Японии, добавила она.

В случае реализации сценария рецессии валютная пара доллар/иена может упасть на 15–20% от текущих уровней, считает эксперт Goldman Sachs. «В краткосрочной перспективе в условиях высокой волатильности мировых рынков на курс иены, вероятно, будут влиять изменения доходности американских казначейских облигаций и цен на сырьевые товары», — сообщила Фишман. В то же время сочетание дешевой оценки валюты, нетривиального риска валютных интервенций и, что наиболее важно, растущих шансов на рецессию откроет путь для снижения курса доллара и укрепления иены, полагают в банке.

В этом году иена упала к доллару до минимума с 2002 года на фоне мягкой денежно-кредитной политики Банка Японии и ожиданиях агрессивного повышения ставок ФРС США. Регулятор США по итогам заседания в мае повысил ставку на 0,5 п.п. — до 0,75–1% годовых. В ходе пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что дальнейшее повышение ставок выглядит уместным.

В Японии ставка остается отрицательной с 2016 года, в то время как другие центробанки ужесточают свою политику. Японский ЦБ установил отрицательную процентную ставку на уровне минус 0,1% в январе 2016 года. На заседании в апреле регулятор по итогам двухдневного заседания решил оставить без изменений основные параметры денежно-кредитной политики. Банк Японии оставил краткосрочную процентную ставку по депозитам коммерческих банков в ЦБ на уровне минус 0,1% годовых, целевую доходность десятилетних гособлигаций — на уровне около нуля. В последний раз Япония для укрепления иены проводила валютные интервенции в июне 1998 года, в разгар валютного кризиса.