Бумаги QIWI на минимуме теряли 50%. Что ждет их дальше

Что случилось

Утром 21 февраля ЦБ сообщил об отзыве лицензии у QIWI (КИВИ) Банка. Регулятор объяснил это нарушением законодательства, которое регулирует банковскую отрасль.

«Бизнес-модель банка в значительной степени была основана на проведении высокорисковых операций по электронным кошелькам и переводов, в том числе для теневого игорного бизнеса, криптообменников, а также переводов похищенных средств в пользу дропперов и других нелегальных финансовых услуг», — прокомментировали в пресс-службе ЦБ отзыв лицензии у QIWI Банка.

Регулятор отметил, что проводил с банком большую системную работу для снижения его вовлеченности в такие операции, но тот «постоянно использовал различные схемы и способы обхода» мер ЦБ.

Новость об отзыве лицензии привела к обвалу депозитарных расписок QIWI на Мосбирже, из-за чего площадка дважды проводила дискретный аукцион. На минимуме котировки рухнули на 50%, до ₽240,5. К 18:26 мск бумаги скорректировалось до ₽317, что на 34,1% ниже уровня закрытия предыдущей торговой сессии. С 22 февраля Мосбиржа ввела запрет на короткие позиции против расписок.

Распродажи начались и на долговом рынке. В ходе торгов 21 февраля облигации «КИВИ Финанс» серии 001Р-02 (КИВИФ 1Р02) в моменте снижались более чем на 60%, до ₽369,8, согласно данным Мосбиржи. По состоянию на 17:12 мск облигации торгуются на уровне 50,81% от номинала, или по ₽508, теряя 49,2% к уровню закрытия предыдущего дня.

Как отзыв лицензии повлияет на сделку по продаже российских активов QIWI

«На мой взгляд, расписки QIWI попали в идеальный шторм. Помимо крайне негативной новости об отзыве лицензии у КИВИ Банка, присутствуют давление новостей о разделении бизнеса и усиливающиеся распродажи российского рынка», — прокомментировал обвал котировок инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин.

В инвестбанке «Синара» считают, что аннулирование лицензии QIWI Банка может, с одной стороны, поставить под угрозу исполнение сделки по продаже активов, а с другой — крайне негативно сказаться на бывшем бизнесе QIWI в России.

Аналитики проекта Market Power предположили, что пока QIWI не получила никаких средств за продажу российских активов, при этом в дальнейшем деньги за них могут вовсе не поступить.

«Таким образом, QIWI может оказаться в ужасном состоянии: без российского бизнеса и денег от его продажи. А для миноритариев это может означать, что ни байбэка, ни дивидендов (пусть они бы и не дошли до российских держателей, застряв в европейских депозитариях) не светит», — предупредили аналитики.

По их словам, для российского бизнеса срыв сделки тоже не сулит ничего хорошего, поскольку в такой ситуации он рискует остаться без банка и вряд ли кому-то будет нужен.

Впрочем, аналитик «Цифра брокер» Анна Буйлакова напомнила, что в сумме сделки — ₽23,75 млрд — учитывался дисконт за «неопределенность в связи с временными ограничениями Банка России на отдельные операции QIWI Банка». Эксперт полагает, что в соглашении были учтены также риски отзыва лицензии, поэтому это событие, вероятно, не должно привести к пересмотру цены сделки по продажи российских активов. Но Буйлакова все же не исключила, что новости об отзыве лицензии могут рассматриваться как форс-мажорные обстоятельства и из-за этого привести к пересмотру условий сделки.

Что будет с расписками QIWI

Павел Веревкин из «Алор Брокер» отметил, что сильные обвалы, как правило, сопровождаются техническими отскоками, поскольку одни участники торгов закрывают короткие позиции, а другие покупают бумаги в надежде на этот самый отскок. Такая ситуация уже была в промежутке между 12:05 и 12:20 мск, когда котировки отскочили почти на 24%. Но Веревкин все равно не рекомендует открывать длинные позиции по QIWI.

«На фоне кейса с разделением бизнеса и игнорированием интересов миноритариев мы рекомендуем не включать акции QIWI в шорт-лист инвестора и сконцентрировать свое снимание на других, более прозрачных инвестиционных идеях», — считает стратег.

«Для инвесторов этот кейс поучителен тем, что наглядно показывает наш давний тезис — вовсе не факт, что нужно покупать недооцененные акции. Возможно, акция недооценена по вполне объективным причинам, а шансов на раскрытие стоимости на самом деле немного», — отметили аналитики «Солид Брокер».

Исключат ли расписки QIWI из индекса Мосбиржи

С 29 января Мосбиржа перевела расписки QIWI с первого в третий уровень листинга. Площадка сделала это в связи с появлением информации о продаже российского бизнеса. Перевод бумаг в третий уровень листинга сделал их менее доступными для неквалифицированных инвесторов, поскольку теперь им необходимо пройти специальное тестирование для торговли расписками компании. Но в индексе Мосбиржи QIWi пока остается. Сейчас расписки занимают в нем 0,26%.

В пресс-службе Мосбиржи не ответили на вопрос «РБК Инвестиций» о том, планируется ли исключение расписок QIWI из индекса Мосбиржи. Там отметили, что биржа принимает решение о включении/исключении бумаг в индекс на основе рекомендаций индексного комитета.

Веревкин из «Алор Брокер» предупредил, что есть большой риск того, что при ближайшей ребалансировке расписки QIWI будут исключены из индекса Мосбиржи. Его состав будут пересматривать в марте.