«Падающие ножи повсюду». Фондовые рынки за три недели потеряли $6,4 трлн

За три недели фондовые рынки по всему миру потеряли около $6,4 трлн, подсчитал Bloomberg. События последних недель пошатнули постулаты, которыми руководствовались трейдеры: их веру в устойчивость экономики США, расчет на быструю революцию в бизнесе по всему миру благодаря искусственному интеллекту, уверенность в том, что Банк Японии никогда не повысит процентные ставки.

Глава отдела экономики и стратегии в Mizuho Bank в Сингапуре Вишну Варатан назвал падение на мировых фондовых рынках «великим разворотом», а попытку выбрать подходящий момент для покупки дешевеющего актива — попыткой поймать падающий нож. По мнению Варатана, сегодня «падающие ножи повсюду».

За несколько недель до обвала

Как пишет Bloomberg, импульсы, вызвавшие обвал рынков в понедельник, 5 августа, нарастали в течение нескольких недель. В начале июля акции технологических компаний достигли пика. Вместе с этим японская иена начала резко расти, поскольку инвесторы готовились к тому, что Банк Японии присоединится к другим центральным банкам, ужесточавшим денежно-кредитную политику. Так и случилось: 31 июля Банк Японии сообщил, что сократит ежемесячную покупку облигаций вдвое — до 3 трлн иен в первом квартале 2026 года, а процентная ставка была повышена с 0–0,1% до 0,25% — максимума за 15 лет.

На ожиданиях решения японского регулятора трейдеры в июле были вынуждены свернуть так называемые сделки керри-трейд, которые подразумевают относительно дешевые заимствования в Японии и инвестиции в другие рынки. Как отмечает Bloomberg, возвращение заемных денег оказало давление на рынки по всему миру.

За этим последовали отчеты о доходах компаний. Они усилили опасения, что акции технологических гигантов выросли слишком сильно, а компании еще не получили прибыли от масштабных инвестиций в искусственный интеллект. 2 августа бумаги Amazon и Intel рухнули после выхода финансовых отчетов. 3 августа стало известно, что во втором квартале 2024 года Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сократила свой пакет в акциях Apple почти на 50%. Сам Баффет ранее связывал свои продажи Apple с налоговой оптимизацией, однако эксперты говорят, что проблема в самой компании и том, как ее оценивает рынок.

В то же время, пишет Bloomberg, на рынке облигаций продолжало нарастать беспокойство. К 31 июля, когда ФРС сохранила ставки на уровне более чем 20-летнего максимума, а Банк Японии ужесточил политику, облигации уже показывали восходящую динамику. Затем в пятницу они выросли еще больше после того, как Министерство труда США опубликовало данные, свидетельствующие о росте безработицы.

«Черный понедельник»

На ожидании рецессии в понедельник, 5 августа, фондовые рынки по всему миру открылись в красной зоне. Падение началось с японского рынка, где индекс Nikkei 225 по итогам торгов 5 августа рухнул на 12,4%. Бенчмарк показал сильнейшее падение в своей истории, побив прежний рекорд, который был зафиксирован 20 октября 1987 года. В минусе были и другие азиатские рынки.

В США падение оказалась не столь масштабным, как в Азии: к концу дня акции восстановились с минимума, в результате чего индекс NASDAQ Composite упал на 3,43%, S&P 500 — на 3%, Dow Jones — на 2,6%.

Российский рынок также последовал мировой тенденции: по итогам торгов 5 августа индекс Мосбиржи потерял 2,42%, закрывшись на уровне 2828,72 пункта. При этом в течение дня индикатор опускался почти до 2807,05 пункта — это минимальный уровень с 5 июля 2023 года. Индекс РТС в результате торговой сессии терял 1,56%, до 1049,01 пункта.

Во вторник, 6 августа, на мировых рынках наметился отскок. По итогам торговой сессии японский Nikkei 225 закрылся ростом на 10,24%, до отметки 34 260 пунктов. Индекс Asia Dow, по данным на 16:08 мск, прибавляет 4,33%. Индекс Мосбиржи на 16:11 мск снижался на 0,16%, до 2824,06 пункта.

Что будет дальше

Bloomberg пишет, что пока нельзя сказать, были ли резкие колебания 5 августа завершением глобальной распродажи или сигналом начала затяжного спада. Однако, отмечает агентство, продолжительная рыночная паника без контроля может сломать финансовую систему, замедлить кредитование и подтолкнуть мировую экономику к рецессии.

Ситуация на фондовом рынке, вероятно, побудит ФРС начать снижать процентные ставки. По данным инструмента FedWatch на 15:48 мск 6 августа, трейдеры оценивают вероятность того, что центральный банк США снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов в сентябре, в 74,5%. Для сравнения: неделю назад такая вероятность оценивалась в 13,2%.

Брокерские компании также пересмотрели свои прогнозы по ставке ФРС на 2024 год в сторону более агрессивного снижения. Аналитики Bank of America полагают, что ФРС начнет снижать процентные ставки в сентябре на 25 б.п., хотя ранее банк ожидал первое снижение только в декабре. В JPMorgan считают, что ФРС снизит ставку на 50 б.п. на заседаниях в сентябре и ноябре, а затем будет снижать ставку на 25 б.п. на каждом последующем заседании.