Индекс гособлигаций RGBI впервые с 25 октября поднялся выше 99 пунктов

Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) торгуется на 0,63% выше вчерашнего закрытия, достигнув отметки 99,25 пункта, свидетельствуют данные торгов на 11:08 мск. На открытии торгов 8 ноября индекс поднимался до 99,58 пункта. Котировки ОФЗ продолжают восстановление, обновив двухнедельный максимум: в последний раз значение индекса выше 99 пунктов было зафиксировано 25 октября.

Одной из причин позитивной динамики на рынке ОФЗ могли стать сделки carry trade (сделки, направленные на извлечение выгоды от разницы процентных ставок), считает Ованес Оганисян, директор аналитического департамента инвесткомпании «Цифра брокер». «Ставки RUSFAR в китайских юанях упали до уровня 6,09% overnight с 19% в начале недели, что оправдывает кредитование в юанях и их продажу для покупки ОФЗ, где доходности гораздо выше», — говорит аналитик.

При этом эксперт считает, что позитив будет носить краткосрочный характер. «Инвесторы, скорее всего, должны будут зафиксировать прибыль в такой операции через достаточно короткий промежуток времени, и цены на ОФЗ вернутся к своим привычным уровням в ожидании следующего шага Банка России в текущем цикле повышения ключевой ставки», — отметил Оганисян.

Игорь Галактионов, аналитик «Альфа-Инвестиций», связывает рост ОФЗ с оптимизмом в отношении геополитики, поскольку скачок цен на гособлигации произошел в отсутствие значимых фундаментальных новостей. Эксперт отмечает, что в среду, 6 ноября, на аукционе Минфина можно было купить длинный выпуск ОФЗ 26247 на гораздо более выгодных условиях в гораздо большем объеме, но по факту аукцион можно было назвать провальным.

При этом аналитик также подтверждает суждение о том, что рост цен является кратковременным и вызван, скорее, эмоциями участников рынка. «Вероятно, скачок на вторичном рынке был спровоцирован активностью отдельного крупного игрока, которая была поддержана другими участниками рынка под влиянием FOMO. Фактическая фундаментальная картина по-прежнему располагает к очень осторожному позиционированию по облигациям с фиксированным купоном», — резюмирует Галактионов.

Инвертированная кривая бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему демонстрирует доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения. По данным на 10:55 мск 8 ноября, наибольшую доходность на рынке (21,64—21,66% годовых) сейчас предлагают самые короткие выпуски до полугода. Более длинные выпуски с погашением до трех лет дают доходность 20–21,47%, а самые длинные выпуски ОФЗ сроком на 30 лет — 13,78% годовых. Максимальная доходность по последней сделке превышает 21,7% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 16%.

Пока индекс RGBI находится ниже уровня 100 пунктов, он остается в понимании того, что доходности на рынке будут расти, считает начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. «Это кратковременная история, и пока тренда на снижение доходности ждать точно не стоит. По крайней мере из тех заявлений, которые делал ЦБ», — отметил эксперт.