Индекс Мосбиржи перешел к падению после решения ЦБ сохранить ставку

Российский рынок акций скорректировался на решении ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 21%. Если по состоянию на 13:29 мск индекс Мосбиржи находился на уровне 3281,74 пункта, то на 13:30 мск бенчмарк на минимуме достиг 3253,98 пункта. Тем не менее по сравнению с уровнем закрытия торгов в четверг, 13 февраля, индекс рос к 13:30 мск на 1,47%.

К 13:37 мск рост замедлился до 0,61%, индекс был на уровне 3226,72 пункта. Позднее индикатор перешел к снижению: на 14:01 мск индекс Мосбиржи теряет 0,04%, до 3205,56 пункта.

На плановом заседании в пятницу, 14 февраля, совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. То, что регулятор примет такое решение, предсказывали все 30 участников консенсус-прогноза РБК — аналитики крупных российских банков и инвестиционных компаний.

В пресс-релизе по итогам заседания Банк России указал, что инфляционное давление остается высоким, отметив при этом более выраженное охлаждение кредитной активности. При этом регулятор отметил, что на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7–8% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году и будет находиться на целевом уровне в дальнейшем.

Как следует из новой версии среднесрочного макропрогноза, ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году с 17–20% до 19–22%. Также вырос уровень ожидаемой инфляции: в октябрьском макропрогнозе этот показатель составлял 4,5–5%, теперь — 7–8%.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» считают, что участники торгов не получили мягкого сигнала от регулятора. «Учитывая накопленный рост в прошлые сессии, рынок может перейти к коррекции или сформировать новый боковик», — написали эксперты. Они отметили, что ближайшим драйвером для рынка теперь будет геополитическая повестка.

На предыдущем заседании 20 декабря 2024 года Банк России тоже сохранил ключевую ставку на уровне 21%, однако тогда рынок ожидал ее повышения как минимум на 200 б.п. Тогда только двое из 30 участников консенсус-опроса РБК допускали в декабре, что ставка останется неизменной.

По итогам декабрьского заседания глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что в феврале регулятор будет выбирать из двух вариантов. Либо он убедится в том, что достигнутой жесткости денежно-кредитной политики достаточно, либо, если масштаб перегрева спроса не будет снижаться, вернется к обсуждению вопроса о повышении ставки.

Аналитики «Ренессанс Капитала» в начале недели отмечали, что основной фокус участников рынка будет сосредоточен на риторике регулятора. Эксперты полагали, что она будет, скорее всего, либо нейтральна, либо позитивна для рынка.

По словам аналитика «БКС Мир инвестиций» Ильи Федорова, макроконъюнктура в январе фундаментально не изменилась по сравнению с декабрем. По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 4 по 10 февраля вырос на 0,23% против роста на 0,16% за предыдущую неделю. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении инфляция ускорилась до 9,99% против 9,92% неделей ранее.

Федоров отмечает, что дата начала снижения ставки остается для рынка основным вопросом. «Тут мнения разнятся от июня до октября. Инфляционные ожидания и инфляция находятся на максимумах за последние годы, но постепенно проявляются признаки торможения экономической активности, при этом пока сложно говорить о скорости и глубине этого процесса», — говорит Федоров.