В SberCIB назвали самый доходный инструмент для инвестирования в золото
Эксперты «Сбера» назвали самый доходный способ инвестиций в золото
Доходность — это не единственный критерий при выборе актива. Аналитики также сравнили риски, издержки и налогообложение инвестиций в различные инструменты, через которые можно заработать на росте цен на золото
(Фото: Shutterstock)
Инвестиции в спотовое золото в рублях в 2024 году показали наибольшую доходность по сравнению с другими инструментами инвестирования в этот драгоценный металл на российском рынке. Доходность в прошлом году составила 39%. Об этом сообщается в обзоре SberCIB Investment Research «Как инвестировать в золото на российском рынке. Дьявол в деталях» (есть у «РБК Инвестиций»),
На втором месте по доходности по итогам 2024 года БПИФы на золото — 38%, на третьем — фьючерс на золото с 36%. Доходность акций золотодобывающих компаний в 2024 году составила только 9%.
(Фото: SberCIB Investment Research)
При этом в 2023 году в топ-3 наиболее доходных инструментов для инвестирования в золото были обезличенные металлические счета (ОМС), фьючерсы на золото и БПИФы на золото.
Аналитики SberCIB Investment Research изучили множество разных инструментов с привязкой к золоту, в том числе:
- фьючерсы на золото на Мосбирже;
- золото на рынке драгоценных металлов Мосбиржи по спотовым ценам (GLDRUB_TOM);
- акции золотодобывающих компаний РФ;
- ОМС;
- физические слитки;
- БПИФы на золото;
- корпоративные облигации компаний РФ, номинированные в золоте;
- ЦФА на золото.
Согласно исследованию, с точки зрения чистой доходности биржевые активы с привязкой к базовому активу — поставочное золото, фьючерсы и биржевые ПИФы — лучше всего отражают динамику цены золота от ЦБ среди других возможных способов инвестирования в этот драгметалл. Биржевые «золотые» инструменты также обладают более высокой ликвидностью.
Но помимо доходности, в исследовании также учитывались такие факторы, как издержки при покупке/продаже, ликвидность, налогообложение и риски, которые влияют на итоговую привлекательность «золотых» инструментов для инвесторов.
«Наиболее подходящими для розничных и институциональных инвесторов инструментами инвестирования в золото мы считаем спот на Мосбирже (на кратко- и среднесрочном горизонте) и ОМС (на срок более трех лет, когда появляется эффект налоговой льготы для физлиц)», — отмечают аналитики SberCIB Investment Research.
В обзоре охватывается период с 2022 по 2024 год. Все расчеты были проведены с учетом условий для физических лиц. Издержки на комиссии были рассчитаны на основе тарифов семи российских брокеров. При расчете НДФЛ было применено допущение о его фиксации на уровне 13% (то есть доход физлица составлял менее ₽5 млн в год).
Расчет дохода от инвестирования в золото через слитки был проведен без учета издержек на хранение. По акциям («Полюс», «Селигдар», «Южуралзолото») учитывался полный доход (разница в цене акции плюс дивиденды), для облигаций («Селигдара», выпущенных в 2023 и 2024 годы) — реинвестирование купонов.
С начала 2022 года к началу апреля 2025 года унция золота подорожала на 75% — с $1800 до $3150. В рублевом выражении цена грамма золота выросла вдвое — с ₽4340 до ₽8440, отмечают авторы обзора. (цена золота в рублях — ₽8440 указана на момент написания обзора, на 17 апреля цена золота от ЦБ — ₽8549).
«Это представляется выдающимся результатом, не характерным для защитного актива, при этом в настоящее время потенциал дальнейшего роста цен на золото, на наш взгляд, сохраняется», — полагают аналитики.
В SberCIB повысили свой прогноз по росту цен на драгоценный металл. Аналитики считают, что во втором квартале средняя цена золота может составить $3250 за унцию, что подразумевает премию в 23% к справедливой цене — $2500 за унцию.
На конец года SberCIB прогнозирует золото по $3600 за унцию. При этом потенциал роста рублевых цен на золото сохраняется, отмечают аналитики. «Его размер зависит от курса доллара и варьируется от 15% до 42%. В базовом сценарии, где доллар будет стоить ₽95, цена на золото к концу года вырастет на 28%, до ₽11 032 за грамм», — прогнозируют аналитики SberCIB.
Материалы к статье
Карина Каримова