0
Мы скептически оцениваем шансы на существенный рост нефти
«Цена нефти WTI росла вторую неделю подряд, в результате чего были полностью восстановлены позиции, потерянные после остановки работы НПЗ в регионах, где прошел ураган «Харви». Еженедельные отчеты ОПЕК и Международного энергетического агентства о состоянии нефтяного рынка показали, что ситуация улучшается: спрос постепенно растет, а мировой избыток предложения нефти и топлива начал приближаться к долгосрочному тренду благодаря усилиям ОПЕК и других стран-производителей (в первую очередь, России).
Согласно данным самого последнего ежемесячного отчета ОПЕК, в прошлом месяце страны картеля добывали 32,76 млн баррелей в сутки. С учетом прогнозируемого баланса мирового спроса и предложения на 2018 год ОПЕК должна поставлять на рынок 32,8 млн баррелей в сутки. Поэтому неудивительно, что члены организации уже открыто начали обсуждать необходимость продления срока действия программы, которая заканчивается в марте следующего года. Такое решение может спровоцировать внутренние конфликты, поскольку некоторые добывающие страны очень хотят увеличить объемы добычи и свои доходы. Но риск резкого понижения цен в случае непродления срока должен обеспечить благополучный исход соглашения.
Цена нефти WTI на уровне $50 за баррель и ниже не дает американским компаниям возможности наращивать объемы добычи нефти на сланцевых месторождениях. По прогнозу Службы энергетической информации США, в 2017 году средний объем добычи нефти в США составит 9,3 млн баррелей в сутки, а в 2018 году увеличится до 9,8 млн баррелей в сутки (прогнозные значения немного понизились по сравнению с предыдущими). Когда цена нефти WTI повысилась, американские производители начали активно хеджировать свои инвестиции, чтобы зафиксировать более высокие цены, поскольку для продолжения добывающей деятельности, не говоря уже о ее расширении, им требуется цена $50 за баррель и выше.
Еженедельный отчет Службы энергетической информации США продемонстрировал сохраняющееся влияние урагана «Харви» на важнейший центр энергетического производства на побережье Мексиканского залива в штате Техас. На прошлой неделе был зафиксирован самый значительный прирост запасов нефти и самое значительное сокращение запасов бензина с 1990 года. Объемы импорта и экспорта также пока не вернулись в норму. Международное энергетическое агентство считает побережье Мексиканского залива в штате Техас не менее важным регионом, чем Ормузский пролив: «За долгое время этот регион зарекомендовал себя как центр добычи и переработки нефти; сегодня это важный мировой центр торговли, откуда экспортируется свыше 4 млн баррелей нефтепродуктов и 0,8 млн баррелей сырой нефти в сутки. Учитывая, что объемы экспорта из США будут только расти, стратегическое значение побережья Мексиканского залива будет увеличиваться. Превращение этого региона в крупный энергетический центр означает, что его можно сравнить с Ормузским проливом с той точки зрения, что остановка регулярной деятельности несет серьезные последствия для всего рынка».
Ситуация бэквордации на графике Brent отражает ужесточившиеся условия на мировом нефтяном рынке, тогда как ситуация контанго по контрактам WTI свидетельствует о перенасыщенности нефтью на местном рынке, возникшей в результате остановки работы нефтеперерабатывающих заводов и закрытия экспортных терминалов. В настоящий момент ценовое преимущество сорта Brent перед сортом WTI составляет более $5 за баррель. Как только влияние ураганов начнет ослабевать, спрэд станет сужаться. Но будет ли Brent падать относительно WTI или WTI расти относительно Brent, или оба изменения будут происходить параллельно – пока сказать сложно.
Улучшение технической и фундаментальной картины на рынке сырой нефти может стимулировать закрытие коротких позиций и открытие новых длинных позиций в краткосрочной перспективе. Но учитывая, что рынок полностью отыграл августовскую распродажу, мы скептически оцениваем шансы на существенный дополнительный рост и даже не исключаем вероятность продаж со стороны производителей», – отмечает глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Слот Хансен.
Материалы к статье