0
ИК «Велес Капитал»: ОФЗ-26217 выглядят привлекательными для покупки
«В пятницу активность торговых операций в федеральных займах оставалась повышенной, однако изменилась тактика инвестирования по типам бумаг. Совокупный торговый оборот в классических выпусках составил всего 8 млрд руб. против 24 млрд руб. в инструментах с переменной ставкой купона, хотя средний объем сделок во флоутерах в предшествующие четыре дня не превышал 15 млрд руб. Данное обстоятельство связано с существенными сделками в серии 29010 с погашением в декабре 2034-го на 9 млрд руб., при этом операции проходили поровну по обоим режимам (Т0 и РПС).
По итогам дня бумага потеряла в стоимости 0,3%, цена закрылась по 116,1% от номинала по последней сделке. С начала года выпуск подорожал примерно на 3% и основной рост пришелся с начала июня, когда цена находилась на уровне 114% от номинала. Напомним, что текущая ставка купона составляет 11,32% годовых и ее пересмотр намечен лишь в конце декабря нынешнего года.
Федеральные займы с фиксированным купоном завершили сессию незначительным ценовым ростом на дальнем конце. В течение дня сила покупателей и продавцов часто менялась, при этом сопутствующие фундаментальные факторы не демонстрировали выраженной динамики. Вследствие чего, большинство операций проходило в узком ценовом диапазоне.
В качестве идей мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на выпуск ОФЗ-26217 с погашением в августе 2021 года. В течение дня бумага практически не менялась в стоимости и торговалась по средневзвешенной доходности (8,04% годовых) намного выше своих конкурентов по дюрации (26205 и 26209) примерно на 10 б.п., хотя заявки на продажу соответствовали средневзвешенному индикативу в отличие от 26205 и 26209.
Вместе с тем под закрытие инвесторы немного устранили данную диспропорцию через серию 26205 (7,98% годовых) путем роста ее доходности. Второй конкурент закрылся со средневзвешенной доходностью 7,93% годовых. Фундаментальную неэффективность при нынешнем наклоне кривой мы оцениваем в 11 б.п., что эквивалентно подъему цены на 0,35%», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.
Материалы к статье