«ВТБ Капитал»: Ставки денежного и валютного рынков продолжают снижаться

«В пятницу ставка валютного свопа демонстрировала высокую волатильность. В течение большей части сессии она торговалась значительно ниже ключевой ставки Банка России, и по итогам дня средневзвешенное значение составило 8,12% (-25 б.п.). Однако ближе к окончанию торгов спрос усилился, в результате чего закрытие произошло на отметке 9,51%. Тем не менее возможностью валютного свопа с ЦБ РФ банки не воспользовались. Ставка RUONIA в четверг составила 8,77% (-22 б.п.), в связи с чем базис между ней и ставкой валютного свопа снизился до -40 б.п. (минимум с начала года); в пятницу сужение, скорее всего, продолжилось.

Ставки денежного и валютного рынков продолжили снижаться. В частности, ставки NDF опустились на 8–10 б.п., кросс-валютных свопов – на 6–8 б.п., процентных свопов – на 1 б.п. Одна из причин снижения ставок – избыточный объем средств на корсчетах в ЦБ РФ, составляющий 2,3–2,4 трлн руб., тогда как для соблюдения регуляторных требований в рамках текущего периода усреднения банкам достаточно поддерживать средний баланс на уровне 1,85 трлн руб.

В то же время рост локальных ставок валютного фондирования может объясняться ростом спроса на валютную ликвидность. На аукционе однодневного РЕПО с Федеральным казначейством в пятницу банки привлекли 206 млрд руб. (против 291 млрд руб. днем ранее); общий объем задолженности (включая средства на депозитах) снизился до 802 млрд руб. (−30 млрд руб.). Завтра Казначейство проведет депозитный аукцион на сумму 250 млрд руб. На наш взгляд, спрос едва ли будет высоким, поскольку в настоящий момент уровень ликвидности в системе выглядит достаточным», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.