ИГ «Атон»: Политические скандалы привели к коррекции долговых рынков

Вчера мы наблюдали самую сильную коррекцию на рынках долга за последние месяцы. Причиной стали два политических скандала: в Вашингтоне и Бразилии. Позднее на торгах в США некоторые активы частично восстановились. Доходность UST-10 в течение дня падала на 4 б.п., однако закрылись почти без изменений (2,22%).

В бразильских облигациях в четверг прошла волна панических продаж после опубликованных поздно вечером в среду сообщений о наличии свидетельств препятствия правосудию со стороны президента Темера. Рынки стали закладывать риски возможной отставки действующего президента и длительного периода политической неопределенности, что может надолго заморозить запланированные экономические реформы и притормозить восстановление экономики. Спреды бразильских CDS расширились на 60 б.п., доходности суверенных бумаг подскочили на 40–55 б.п., Brazil-10 – 5,05% (+55 б.п.). Доходности облигаций Petbra выросли на 55–80 б.п. на волне паники, но позднее скорректировались, PETBRA-10 – 6,65% (+60 б.п.).

Бразильский реал подешевел на 7%, что привело к развороту сделок carry trade. Доходность локальных суверенных бондов выросла на 150 б.п. на ближнем отрезке и 50 б.п. на дальнем, но скорректировалась в последние часы торгов, 10-летний выпуск – 9,79% (+25 б.п.).

Другие облигации EM выросли в доходности на 3–10 б.п., Turkey-10 – 5,14% (+9 б.п.). Основные валюты развивающихся рынков подешевели на 0,8–1,6%, валюты с высокой бета упали еще больше, аргентинский песо потерял 2,6%.

Масштабной распродажи в российских бумагах, как ни странно, не наблюдалось. Суверенные евробонды выросли в доходности всего на 2–3 б.п., корпоративные облигации 1-го эшелона закрылись почти без изменений, высокодоходные имена прибавили 3–6 б.п. Доходность ОФЗ поднималась на 6–7 б.п., но во второй половине дня вернулась на уровни предыдущего закрытия на фоне роста цен на нефть и укрепления рубля.