Societe Generale: Средняя цена на медь в 2017 году составит $6000

Перспективы рынка меди на 2017 год по-прежнему обнадеживают на фоне усиления перспектив мирового экономического роста, в особенности улучшения ситуации в Китае. На этом фоне мы ожидаем, что в 2017 году темпы роста потребления меди в мире вырастут до 3,5%, в основном в результате удвоения темпов роста аналогичного показателя в Китае (до 6% в годовом сопоставлении), где правительство наращивает затраты на инфраструктуру с целью поддержать экономический рост и замедляет темпы реализации болезненных структурных реформ. В 2016-2017 годах в строй должны вступить новые шахты, чему будет способствовать рост новых проектов, начатых в прошлом году и расширение существующих месторождений. Однако, если исходить из событий последних месяцев, то возможны новые перебои в поставках. Согласно нашей оценке, в 2016 году на мировом рынке меди наблюдался избыток в 280 тыс. тонн, однако в текущем году рынок вернется к дефициту в 100 тыс. тонн. Мы закладываем дальнейшие проблемы с предложением в нашем прогнозе годовых перебоев в 2017 году (5% или 1 млн тонн). Мы прогнозируем снижение соотношения запасов к потреблению до 3,9 недель на конец текущего года и 3,3 недель на конец 2018 года против 4,2 недель в конце 2016 года. Мы ожидаем, что средняя цена на медь составит $6000 за тонну в 2017 году и $6325 за тонну.