ИК «Велес Капитал»: Давление продавцов на локальном рынке облигаций сохраняется

«В последний рабочий день на прошлой неделе накануне длительных праздников давление продавцов на локальном рынке облигаций возобновилось. Распродажа происходила вслед за негативной динамикой на сырьевых площадках. В госсекторе наибольшее давление ощутил среднесрочный сегмент, где отмечался рост доходностей на 6–8 б.п. Хуже других себя вел выпуск ОФЗ-26217, чья стоимость снизилась почти на 0,5 п.п. (доходность к погашению 8,49%, +13 б.п.). Несмотря на предпраздничный день торговая активность на внутреннем долговом рынке была близка к средним уровням. Совокупный торговый оборот достиг 35 млрд руб. В тоже время мы отмечаем, что больше половины этой суммы пришлось на сделки РЕПО с классическими ОФЗ (в особенности с серией 26207).

Минфин в минувшую среду решил не отказываться от практики еженедельных аукционов по продаже ОФЗ, предложив инвесторам набор из двух классических серий: 6-летних 26220 и 15-летних 26218 на общую сумму 30 млрд руб. На первом аукционе спрос на наиболее длинные классические бумаги превысил предложение (10 млрд руб.) более чем в три раза, что позволило ведомству разместить весь плановый объем со средневзвешенной доходностью 8,42% годовых (то есть с незначительной премией к уровню закрытия накануне).

Результаты второго аукциона нельзя назвать столь же успешными. Минфин продал лишь 13,7 млрд руб. из запланированных 20 млрд руб., в то время как общий спрос ненамного превысил предложение. Средневзвешенная доходность по выпуску 26220 сложилась в размере 8,47% годовых (премия около 10 б.п.). На начавшейся неделе аппетит к риску на внутреннем рынке будет во многом определяться классической комбинацией факторов: курсом рубля и ценами на углеводороды. Также инвесторы будут обращать внимания на важные новости, приходящие с внешних рынков. Завтра состоится выступление Дональда Трампа перед конгрессом. На конец недели запланированы обращения ряда членов ФРС, и в том числе Джанет Йеллен», – сообщила Ольга Николаева, аналитик ИК «Велес Капитал».

М.М.