ВТБ24: Российский фондовый рынок продолжает демонстрировать слабость

«Протоколы последнего заседания ФРС не смогли напугать инвесторов – многие члены ФРС готовы поддержать повышение процентных ставок, но хотят получить больше подтверждений уверенного восстановления американской экономики и ускорения инфляции. По своей сути, тональность протоколов идет в русле последних высказываний главы ФРС, а главным фактором неопределенности продолжает выступать так и не обнародованная программа налоговой реформы и фискального стимулирования новой администрации США.

Завтра Трамп будет выступать в конгрессе, и это выступление может стать неплохой площадкой для того, чтобы пролить чуть больше света на свои инициативы в бюджетной сфере. Кто-то может рассматривать данное событие как дополнительный фактор риска – если уж перед протоколами ФРС на рынке была нервозность, то перед обращением Трампа к нации ситуация может повториться. Тем более, если мы говорим о российском фондовом рынке, продолжающем демонстрировать слабость.

Другим важным событием для российского рынка на предстоящей неделе станет ребалансировка индексов MSCI Russia и MSCI Russia 10/40. В первом случае ждем давления продаж на акции «Газпрома» в связи со снижением веса акций компании, во втором – слабость «Магнита» и выраженный интерес к акциям НОВАТЭК, победившего в борьбе за четвертое место в базе расчета и «удвоенный» вес в индексе. Принимая во внимание, что до ребалансировки остается всего две торговые сессии, спекулятивная составляющая может проявиться очень ярко.

Со стратегической точки зрения очень важным для рынка представляется позиция cовета директоров «Газпрома» относительно дивидендной политики компании на ближайшие три года. Будет ли payout на уровне 25% или 50% от чистой прибыли, как требует Минфин, или же компания пойдет следом за «Роснефтью», обозначив уровень 35% – от этого будет зависеть очень многое в свете инвестиционной привлекательности акций газового холдинга», – полагает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.

М.М.