Julius Baer: Инвесторам следует обратить внимание на долговые бумаги периферийных экономик Европы

«Поступающие экономические данные указывают на то, что четвертый квартал 2016 года оказался сильным для экономики еврозоны. Общий рост заимствований с января по ноябрь и количество регистраций новых автомобилей в декабре выросли до максимумов с 2011 года, как и индекс экономических настроений ZEW. Банковское кредитование, как ожидается, также покажет сильный рост, заявили банки в квартальном отчете Европейского центрального банка (ЕЦБ). В такой позитивной экономической обстановке сохраняются стимулы для роста доходности ключевых европейских государственных облигаций, и мы сохраняем рекомендацию не инвестировать в этот сегмент.

Чтобы получить выгоду от экономических улучшений, инвесторам следует обратить внимание на долговые бумаги периферийных экономик Европы. Исходя из опыта, качество банковских активов улучшается вместе с экономическим циклом, то есть коэффициент просроченных кредитов снижается вместе с ускорением экономического роста. Странами с наибольшими проблемами в плане просроченных кредитов являются, конечно же, Италия, Испания и Португалия. Именно их долговые бумаги могут больше всего выиграть в условиях ускорения экономического роста», – полагает глава направления по исследованию инструментов с фиксированной доходностью Julius Baer Маркус Алленшпах.

Е.Д.