Доходные провода. Cтоит ли покупать акции ФСК ЕЭС?

Владельцы линий электропередач, компания ФСК ЕЭС, объявила о существенном увеличении чистой прибыли за последние полгода. Дочерняя структура «Россетей» опубликовала финансовую отчетность, составленную по российским стандартам РСБУ. В этой отчетности значится рост прибыли на 49,2%, до 28,7 млрд рублей.

Выручка увеличилась на 14% год к году, выручка от услуг по передаче электроэнергии — на 16%. Скорректированная EBITDA росла медленнее выручки. С учетом штрафов, выплаченных в отчетный период, она осталась на уровне первого полугодия прошлого года. Без учета штрафов показатель вырос на 2,2%.

Такой рост мог бы подстегнуть интерес инвесторов, если бы цифры содержались в отчетности, которая готовится по международным стандартам МСФО. Аналитики, которых опросила редакция РБК Quote, советуют не спешить с приобретением акций ФСК ЕЭС.

Прибыль сформирована под заметным влиянием разовых факторов, отчетность вряд ли окажет заметную поддержку котировок акций, считает аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Алексей Адонин. Он рекомендует держать акции ФСК, ожидая, что цена акции компании на горизонте года останется на уровне текущей (0,17 руб. за бумагу).

Рекомендацию «держать» дают также аналитик «ВТБ Капитала» Владимир Скляр и аналитики «Ренессанс Капитала». Аналитик БКС Илья Куприянов рекомендует покупать акции, ожидая их роста на горизонте года на 29% к текущей цене. Аналитик БКС Илья Куприянов ожидает снижения целевой цены на 6% к текущей цене и рекомендует продавать бумаги.

На рост прибыли ФСК ЕЭС оказали большое влияние неденежные операции и переменный фактор в виде выручки за услуги по технологическому присоединению. Это не основной бизнес компании: традиционно ФСК ЕЭС зарабатывает на услугах по передаче электроэнергии. Без учета переменного фактора прибыль выросла всего на 9% год к году до 20 млрд руб.

Инвесторы отреагировали на отчетность ФСК ЕЭС слабоотрицательно. К 14:00 мск обыкновенные акции компании подешевели к закрытию предыдущей основной сессии на Московской бирже на 0,6% до 0,17 руб. за бумагу.