Тонна золота в месяц. Почему взлетели акции золотодобытчика «Селигдар»

За последние пять дней привилегированные акции компании «Селигдар», которая добывает золото и олово, подорожали на 11%, а за последние три месяца — на 24%. Уверенный рост привилегированных акций в последние дни, вероятно, связан с надеждой инвесторов на увеличение дивидендов по итогам года, сообщил аналитик «Солид» Вадим Кравчук.

Исходя из отчета по МСФО за первое полугодие (более свежие данные еще не опубликованы), чистая прибыль может увеличиться примерно в два раза, поэтому дивидендные выплаты могут превысить 2,5 руб. на 1 акцию, а это доходность 12% по текущим ценам, объяснил эксперт.

Впервые с 2014 года компания одобрила выплату дивидендов. «Селигдар» решил заплатить их за 2017 год в размере 1,44 руб. на одну привилегированную акцию. Выплата дивидендов осуществлена в июле 2018 года, общий объем составил 216 млн руб.

«Селигдар» — интересная компания для инвестиций с точки зрения долгосрочных перспектив, однако ее акции отличаются низкой ликвидностью и поэтому требуют осторожного подхода, предупредил Кравчук. Уже несколько раз «Селигдар» терял более 30% рыночной капитализации всего за несколько дней: по привилегированным акциям последний раз такое произошло в январе 2018 года, по обычным — в июле.

«Селигдар» разрабатывает небольшие и средние золоторудные месторождения. Запасы компании составляет 106 тонн золота, этого хватит более чем на 20 лет работы. В 2017 компания подтвердила обнаружение новых золоторудных месторождений Нижнеякокитского рудного поля в Якутии. Запасы увеличились на 21 тонну.

В июле этого года компания впервые вышла на стабильный объем производства, превышающий тонну золота в месяц. С начала 2018 года предприятия «Селигдара» произвели 5512 кг золота. Это на 27,7% больше показателя за аналогичный период прошлого года.

Производство золота в 2018 году может увеличиться на 21-32% в связи с выводом на проектные показатели ЗИФ (золотоизвлекательной фабрики) на месторождении Рябиновое и расширением производственной мощности. По прогнозам компании, в этом году производство золота достигнет 5,6-6,1 тонн, а олова — 1,3-1,6 тонн. К 2024 году «Селигдар» планирует довести уровень добычи золота до 10 тонн в год, а олова — до 6 тыс. тонн в год.

В последние годы выручка компании стабильно растет благодаря увеличению объемов производства, что даже на фоне стабилизации цены на золото и олово приводит к росту финансовых показателей. Выручка в 2017 году увеличилась на 3% к предыдущему году и достигла 11,6 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 8% к предыдущему году и составил 4,6 млрд руб. ($91 млн). Рентабельность по EBITDA составила 40%.

На конец 2017 года у компании было $253 млн чистого долга. Основным кредитором «Селигдара» является банк ВТБ.

Российские производители золота показывают лучшие операционные результаты по сравнению с мировыми компаниями-аналогами. В прошлом году себестоимость производства золота «Селигдара» была на 17% ниже среднемирового уровня и на 12% ниже среднероссийского. В этом году компания ожидает сохранения себестоимости производства золота на уровне $670-700 за унцию.

«Цены на золото имеют потенциал для дальнейшего роста, на фоне чего акции «Полюса» и «Полиметалла» с октября торговались лучше рынка. Теперь дошла очередь и до небольших компаний, но иметь в портфеле более 0,5-1,0% акций «Селигдар» мы не рекомендуем в силу «тонкого» рынка по ним. Премией за риск в этом случае может стать высокая дивидендная доходность по привилегированным акциям компании по итогам 2018 года», — сообщил аналитик «Солида» Вадим Кравчук. Эксперты Refinitiv не дают рекомендаций по бумагам «Селигдара».