У «Ростелекома» выросли долги и прибыль. Что это значит для акций

Чистая прибыль телекоммуникационного гиганта «Ростелеком» за последние три месяца прибавила 46% и достигла ₽5,6 млрд. Об этом говорится в пресс-релизе компании. Годом ранее квартальная прибыль была равна ₽3,9 млрд.

Чистый долг «Ростелекома» на 3 марта 2019 года достиг ₽208,4 млрд. Это на 12% больше, чем в начале года. Отношение чистого долга к OIBDA за последние 12 месяцев составило 2х против 1,9х в аналогичном периоде прошлого года.

Инвесторы позитивно оценили результаты. Акции «Ростелекома» устремились вверх: на момент написания статьи они подорожали на 1,22%.

Выручка телефонной компании за квартал составила ₽78,7 млрд, что на 3% больше, чем годом ранее. Без учета разовых доходов рост составил бы 6%, говорится в отчетности.

По сравнению с предыдущим кварталом показатель снизился на 9,8%. В четвертом квартале 2018 года выручка «Ростелекома» равнялась ₽87,3 млрд. Операционная прибыль до амортизации (OIBDA) увеличилась на 12% и составила ₽26,4 млрд.

В отчетном периоде компания показала отрицательный свободный денежный поток (FCF) в ₽14,6 млрд. Годом ранее показатель также имел отрицательное значение ₽5,8 млрд.

Роста результатов удалось добиться за счет расширения цифровых сервисов и увеличения дохода с каждого клиента, прокомментировал отчетность президент «Ростелекома» Михаил Осеевский. «Компания продолжает расти за счет цифровой трансформации и перехода к новой модели бизнеса, основу которого составляют цифровые и контентные услуги», — рассказал управленец.

Доля цифрового сегмента в выручке «Ростелекома» в первом квартале составила 56%, увеличившись на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сегмент розничных клиентов, формирующий 45% выручки компании, показал наилучшую динамику, увеличившись на 3,4% год к году. Остальные сегменты также выросли на 3% год к году.

«Мы ожидаем, что в будущем основные финансовые показатели покажут позитивную динамику, — сообщил старший вице-президент и финансовый директор «Ростелекома» Сергей Анохин. — Это позволяет нам подтвердить ожидание роста выручки и OIBDA не менее 2,5% [по итогам 2019 года]».

Телекоммуникационная компания Tele2 днем ранее тоже опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2019 года. Компания Tele2 интересна инвесторам тем, что в скором будущем может полностью перейти под контроль корпорации «Ростелеком». Сейчас «Ростелекому» принадлежат 45% Tele2, а остальной долей владеет консорциум, в который входят ВТБ, банк «Россия» и СОГАЗ.

Выручка Tele2 выросла на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽37,7 млрд. Показатель OIBDA прибавил на 72% и составил ₽16,1 млрд при рентабельности по OIBDA на уровне 42,7%.

Чистая прибыль Tele2 достигла ₽2,3 млрд против ₽0,1 млрд годом ранее. За отчетный период компания снизила долговую нагрузку: показатель чистый долг/OIBDA за предшествующие 12 месяцев упал с 2,8х на конец 2018 года до 2,3х.

«Компания продолжила показывать высокие по меркам сектора темпы роста выручки. При этом ее рентабельность фактически достигла уровня, характерного для мобильных операторов «большой тройки» — МТС, «Мегафона» и «Билайна», — указали аналитики «Уралсиба».

По мнению экспертов «Атона», «Ростелеком» может получить значительный полезный эффект (синергию) от поглощения Tele2. Сюда входят комплексные продукты и разработка 5G, а также создание крупнейшей по выручке телекоммуникационной компании в России. После выхода отчетности Tele2 акции подорожали на 4,01%.

В «Уралсибе» полагают, что улучшение финансовых показателей Tele2 снижает возможные негативные последствия слияния для «Ростелекома». Аналитики банка рекомендуют держать обыкновенные акции «Ростелекома».

В «ВТБ Капитале» изменили рекомендацию по обыкновенным акциям компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на ближайшие 12 месяцев равна ₽100, что предполагает потенциал роста 34%. Эксперты оценили справедливую стоимость привилегированных акций «Ростелекома» на уровне ₽80, что на 30% больше текущего уровня. Эти бумаги «ВТБ капитал» тоже советует покупать.

Профильные аналитики, опрошенные сервисом Refinitiv, оценивают справедливую стоимость обыкновенных акций «Ростелекома» на уровне ₽84,36. Потенциал роста с текущих уровней составляет 8,5%. Четверо советуют покупать бумаги, пятеро — держать, трое — продавать. Прогнозную стоимость привилегированных акций эксперты Refinitiv оценивают в ₽69,4. Один аналитик рекомендует покупать, двое — держать, один советует продавать бумаги.