Приток иностранцев в госдолг. Что это значит для частного инвестора?

В 2019 году приток вложений иностранцев в российский госдолг составил $22,2 млрд, что стало новым рекордом, следует из опубликованных Центробанком данных. Под российским госдолгом имеются в виду облигации федерального займа (ОФЗ) и евробонды — именно эти ценные бумаги входят в данный показатель, сообщил РБК главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков.

Рост инвестиций нерезидентов в 2019-м произошел после неблагоприятного 2018 года, когда иностранцы избавлялись от российских государственных облигаций и отток составил $5,3 млрд.

Причин у такой перемены настроений было несколько. В частности, угроза международных санкций в отношении России снизилась, замедлилась инфляция, а российский Центробанк провел серию снижений процентных ставок. В 2019 году российские облигации показывали высокую для такого консервативного инструмента доходность. Например, 30-летние ОФЗ 46020 принесли своим держателям 28% доходности в рублях, десятилетние ОФЗ с погашением 19 января 2028 года выросли в цене на 16% и принесли купонный доход свыше 7%, подсчитали опрошенные РБК эксперты.

По некоторым оценкам, в 2020 году приток нерезидентов в российский госдолг замедлится — правительство будет выпускать меньше евробондов, а ожидания снижения процентных ставок уже исчерпаны. По мнению начальника отдела инвестидей «БКС Брокера» Василия Карпунина, через некоторое время иностранные инвесторы могут обратить внимание на российские корпоративные облигации — и это приведет к их подорожанию.

«Рост спроса иностранцев на госдолг приводит к росту цены ОФЗ, однако традиционно корпоративные облигации реагируют на такую тенденцию с задержкой, — указал эксперт. — В связи с этим простой стратегией на фоне высокого спроса на гособлигации является параллельное инвестирование в среднесрочные или длинные облигации надежных компаний в расчете на их положительную переоценку вслед за ростом стоимости ОФЗ».

С этим мнением согласился руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган, по словам которого спрос иностранцев может сместиться с ОФЗ на корпоративные облигации из-за вероятной паузы в смягчении Банком России монетарной политики и, как следствие, отсутствия потенциала ценового роста гособлигаций.

Доходность корпоративных облигаций выше доходности государственных — потому что государственный долг всегда надежнее долга, который берет отдельная компания. Тем не менее надежность многих компаний, особенно с государственным участием, оценивается инвесторами высоко, а риски, связанные с ними, считаются относительно низкими.

В каталоге РБК Quote представлены облигации Газпромбанка, «Газпром нефти», «Роснефти», «Ростелекома», Альфа-банка, РЖД и других эмитентов.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.