Путин объявил весь апрель нерабочим. Чего инвесторам ждать от отчетностей

На прошлой неделе в России продлили период нерабочих дней. В телеобращении президент Владимир Путин заявил, что это необходимо из-за распространения коронавируса COVID-19.

Таким образом, нерабочий период продлится как минимум 32 дня с учетом двух дней марта, которые захватила самая первая неделя, объявленная нерабочей. Если же учитывать майские праздники, то так называемых нерабочих дней будет больше. А это означает рост нагрузки на бизнес, который в период борьбы с COVID-19, масштабной самоизоляции потребителей и закрытых границ несет убытки.

Согласно базовому сценарию Банка России, месяц карантина обойдется российской экономике в 1,5–2% ВВП по итогам 2020 года. Главные потери ожидаемо приходятся на второй квартал, с началом которого совпали нерабочие дни.

Очевидно, что карантин нанесет по экономике удар, однако сложно сказать, какие компании, предприятия и отрасли пострадают в первую очередь. По просьбе РБК Quote финансовые аналитики и эксперты в области инвестиций предположили, чего ждать от отчетностей компаний по итогам второго квартала 2020 года.

Нерабочий период в России совпал с резким падением цен на нефть, которые за март обвалились на 55%. Можно предположить, что в первую очередь кризисная ситуация второго квартала ударит по нефтегазовому сектору, считает портфельный управляющий QBF Денис Иконников.

Ослабление рубля и рост рублевой выручки не смогут компенсировать падение нефтяных цен, и это может привести к сокращению дивидендов во всем секторе, считает аналитик.

С этим согласен эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский: «Постепенно мы увидим множество кейсов как на российском, так и на американском рынках, когда компании урежут выплаты держателям акций, как произошло с авиастроением и нефтяными компаниями в США. Можно ждать ухудшения дивидендной доходности «Татнефти», ЛУКОЙЛа, неизвестно, что будет с «Газпромом».

Среди отраслей, которые могут в наибольшей степени почувствовать влияние эпидемии, можно выделить нефтегазовую и туристическую отрасли, сферу пассажирских перевозок, логистики, считает Евгений Миронюк из «Фридом Финанса». Но, по его словам, прогнозы аналитиков и самих компаний часто закладывают более пессимистические ожидания, чтобы во время выхода отчета не произошло обвала котировок — поэтому рынок будет готов к слабым результатам в сезон отчетностей.

Из-за спада покупательской активности девелоперы и автомобильная промышленность недосчитаются примерно половины привычного квартального и годового дохода, предупредил Кричевский.

«Группа ЛСР уже заложила риски в опубликованную отчетность за прошлый год, при этом запустив обратный выкуп акций и снизив дивиденды с ₽78 до ₽30, — пояснил эксперт. — Менеджмент Crocus Group открыто говорит, что если все будет идти так, как идет сейчас, то через полгода компания может объявить себя банкротом».

Давление будет оказано и на финансовый сектор, полагает Иконников. Банкам придется создавать резервы под просрочки по выплатам кредитов, а также под возможные банкротства компаний в будущих периодах. В частности, Сбербанк только в марте создал резервы более чем на ₽100 млрд. Аналогичный шаг может последовать и от ВТБ, который является крупным кредитором ряда строительных компаний, столкнувшихся с падением спроса на фоне ослабления рубля и самоизоляции.

Кроме того, негативное влияние будет наблюдаться и в отрасли металлов и добычи, добавил аналитик QBF. Алмазодобывающая компания АЛРОСА, по его мнению, столкнется со снижением спроса на всех рынках, но особенно чувствительным может стать падение спроса на азиатском.

В сезон публикации отчетности в первую очередь стоит готовиться к тому, что многие компании воспользуются правом отложить публикацию данных, напомнил управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко. Сделано это будет для того, чтобы «не пугать инвесторов» провалом показателей.

Кириенко подтвердил, что начало текущего квартала может стать катастрофой для компаний. Но затем экономика должна встать на путь восстановления, и при оптимистичном сценарии уже в апреле бизнес научится подстраиваться под новую реальность и постепенно вернется к работе.

По прогнозу Кириенко, особенно долгое восстановление грозит авиаперевозкам: «Возможно, пассажиропоток и достигнет дна уже в апреле, но на возврат к предкризисным уровням уйдут годы».

Лучше всего будут выглядеть квартальные отчеты компаний, которые смогли быстро подстроиться под реалии онлайн-торговли или вошли в список тех, кто может не закрываться на период карантина, уверен Кричевский. Речь о таких компаниях, как «Детский мир», «Магнит», «М.Видео», МТС, Х5 Retail Group, Сбербанк, ВТБ, «Яндекс».

Также стоит обратить внимание на список системообразующих компаний, которые могут претендовать на государственную поддержку, советует эксперт: «Это гарантия того, что в ближайшее время с ними ничего не случится, поскольку риски уже заложены в стоимость акций».

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»