Акции АЛРОСА год назад были на пике. Что с ними сейчас

АЛРОСА — крупнейший в мире производитель алмазов, если вести подсчеты в каратах. Компания добывает 27% от всех алмазов в мире и 95% — в России. Ведет разработку месторождений в Якутии и Архангельской области. Это государственная компания. Ее основной акционер — Росимущество, ему принадлежит 33,03%-ная доля в компании. Еще 25% плюс одна акция у республики Саха (Якутия). В свободном обращении находится 34% акций. Компания торгуется на Мосбирже.

Прошлый год был не слишком удачным для АЛРОСА. Из-за торговой войны между США и Китаем упал спрос на ювелирные изделия с бриллиантами. Основные потребители ювелирной продукции — американцы и китайцы — сократили покупки предметов роскоши из-за экономической неопределенности, вызванной серьезными торговыми разногласиями.

Негативно на продажи повлиял и конфликт индийских импортеров алмазов с таможенниками, которые начали запрашивать дополнительные сведения о ввозимых камнях. Это усложнило для АЛРОСА торговлю с этой страной.

К тому же в мире начался бум искусственных бриллиантов. Хуже начали продаваться настоящие, и огранщики в Индии сократили огранку алмазов на 50%. По этим причинам на мировом рынке образовался большой избыток бриллиантов.

В третьем квартале 2019 года выручка АЛРОСА упала на 35% по сравнению с тем же периодом 2018 года, составив ₽44,5 млрд, а чистая прибыль сократилась на 46% — до ₽13,4 млрд. Продажи в августе 2019 года обвалились на 50% в годовом выражении — до $170,5 млн.

К концу 2019 года производители алмазов сумели восстановить баланс на рынке, снизив поставки на 20%. Вновь начала расти активность покупателей в США и других странах. К январю продажи АЛРОСА выросли до $405 млн. Акции компании с октября 2019 по январь 2020 года подорожали на 30% — до ₽91,89.

Однако в начале 2020 года началась эпидемия COVID-19. Алмазный рынок крайне чувствителен к кризисам. В феврале остановилась продажа ювелирных изделий в Китае и соседних странах, которые первыми пострадали от коронавируса. А начавшийся экономический кризис больно ударил по спросу на алмазы в промышленности.

Заместитель генерального директора АЛРОСА Евгений Агуреев объяснил такой результат тем, что закрытие границ и введение карантинных мер серьезно ограничили, а в некоторых случаях даже перекрыли торговлю. Компания потеряла несколько крупных долгосрочных клиентов.

«Вполне вероятно, что весьма слабыми будут и результаты продаж за апрель-май, — предупредил эксперт «БКС Брокера» Дмитрий Пучкарев. — В дальнейшем показатели могут постепенно стабилизироваться, однако о конкретных сроках восстановления продаж говорить пока преждевременно».

Помочь компании могла бы продажа алмазов в Гохран, считает Пучкарев. С таким предложением глава Якутии Айсен Николаев обращался в Минфин еще в январе. Сейчас обсуждается выкуп Гохраном алмазов на сумму $0,5–1 млрд, что эквивалентно в среднем примерно 25% выручки компании по итогам 2019 года. В прошлом году продажи АЛРОСА составила ₽238 млрд, или примерно $3 млрд.

В последний раз Гохран закупал значительные объемы алмазного сырья в 2009 году, когда продажи алмазов на рынок практически остановились. В 2020 году лимит на закупки драгметаллов и драгоценных камней в организации составляет ₽10,5 млрд.

Впрочем, пока Гохран готов купить у АЛРОСА в Госфонд лишь пять крупных необработанных алмазов за ₽350 млн, пишет «Коммерсантъ».

С другой стороны — эпидемия в Китае идет на спад. А это позволяет надеяться, что спрос на драгоценные камни там вскоре восстановится и поддержит продажи АЛРОСА.

Несмотря на непростую ситуацию, в которой оказалась АЛРОСА, эксперты считают ее акции привлекательными для покупки. Именно такую рекомендацию дает консенсус Refinitiv.

При этом в ВТБ ожидают роста на 16% за год — до ₽78 за акцию, а в «Ренессанс Капитале» прогнозируют удорожание на 38% — до ₽93.

В конце марта глава Якутии и первый заместитель председателя набсовета АЛРОСА Айсен Николаев сообщил, что компания не планирует откладывать выплату дивидендов за 2019 год.

Низкий уровень долговой нагрузки компании позволяет ей выплатить в виде дивидендов 100% свободного денежного потока (FCF). В 2019 году соотношение чистого долга к EBITDA компании составило 0,7х.

По расчетам эксперта инвестиционной компании «Фридом Финанс» Александра Осина, дивидендная доходность обыкновенных акций АЛРОСА за прошлый год составят 10% годовых относительно текущих цен.

Что касается дивидендов АЛРОСА за 2020 год, то они разочаруют, считают аналитики «Атона». «Сама компания и отрасль в целом испытывают сильное давление из-за того, что Индия (крупнейший мировой огранщик) и США (крупнейший конечный пользователь) закрыли производства и магазины. Мы оцениваем дивидендную доходность акций АЛРОСА примерно в 3%», — пояснили эксперты.

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»