Доллар по ₽80, нефть по $68: Saxo Bank дал прогноз на второй квартал

Датский Saxo Bank представил прогноз развития глобальных рынков на второй квартал 2021 года. Среди ожидаемых экспертами Saxo Bank событий — падение курса рубля до ₽80 за доллар и ₽96 за евро вопреки ожидаемому росту цен на нефть к середине 2021 года.

По словам главного валютного стратега банка Джона Харди, давление на рубль могут оказать повышенная волатильность на финансовых рынках и угроза новых санкций со стороны США.

При этом аналитики банка предсказывают рост цен на нефть марки Brent до $68 за баррель и золота до $1859 за унцию к концу июня. Они считают, что рост цен на сырьевые товары уже стал более синхронным в энергетике, металлургии и сельском хозяйстве и в ближайшие месяцы цены на нефть продолжат расти. Однако эксперты отмечают, что «бумажные» инвестиции подвержены снижению аппетита к риску, распространяющемуся из-за недавнего повышения доходности облигаций. Поэтому существует вероятность, что «жесткое ралли, обусловленное предложением, а не спросом, может замедлить рост».

Глава стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен считает, что сырьевой сектор в 2021 году продолжит расти, и поэтому драгоценные металлы и энергоресурсы должны положительно сказаться на бюджете России и поднять ВВП страны. Однако премия за геополитический риск для России, скорее всего, продолжит расти, что ведет к ослаблению рубля и потенциально меньшей доступности финансирования на западных рынках, резюмировал он.

Положительные факторы перевесят, так как в мире ощущается нехватка энергоносителей и сырья — причем речь идет не только о 2021 годе, но и всем периоде увеличения бюджетных трат на борьбу с неравенством, зеленую трансформацию экономики и развитие инфраструктуры. В совокупности это будет означать поддержку для экономики, незначительное ослабление рубля и увеличение общей премии за риск для российских активов, считает главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank Стин Якобсен.

Также, по мнению Saxo Bank, текущее состояние российской экономики указывает на то, что Центробанк может пойти на повышение ключевой ставки до 5,5% годовых во втором квартале.

Ранее опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты прогнозировали укрепление российской валюты до ₽72–74 к середине года. При этом отдельные аналитики допускали рост рубля до ₽65–68 при условии отсутствия существенных новых санкций.

По словам аналитиков банка, из-за пандемии власти сместят фокус с финансовой стабильности на социальную, что может вылиться в инфляцию и иные риски.

«Новая мантра — печатать и тратить как можно больше денег, пока ключевые ставки и инфляция находятся на низком уровне. Мы должны задуматься о последствиях этой новой политики, например о риске галопирующей инфляции. Внимание будет сосредоточено на увеличении дохода по отношению к капиталу. Это будет означать более высокую инфляцию заработной платы и более низкую доходность капитала с течением времени», — заявил главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank Стин Якобсен.

Доллар может снова начать падать по отношению к другим валютам даже при сохранении волатильности на рынках. В условиях восстановления мировой экономики благодаря вакцинации ожидается тенденция на покупку связанных с нефтью валют — вроде норвежских крон и канадских долларов. Если же мировая доходность и сырьевые товары продолжат быстрый рост, это также может стать мощным негативным сигналом для евро и иены, считает Джон Харди.

Также в Saxo Bank отметили развитие «различных спекулятивных практик через монетарные и фискальные меры, оттягивающих необходимость структурных изменений для формирования устойчивого и экологичного справедливого общества».

«В мире, где дефицит становится все более очевидным, дефляционные активы — будь то традиционные финансовые ценные бумаги, криптовалюта или земля — выиграют», — сказано в прогнозе Saxo Bank.