Герой «Игры на понижение» поставил на падение казначейских облигаций США

Майкл Бьюрри продолжает отбирать активы, которые, по его мнению, должны скоро подешеветь. На этот раз он выбрал долгосрочные казначейские облигации США

(Фото: Tony Avelar / Bloomberg)

Американский инвестор Майкл Бьюрри, который стал прототипом одного из героев фильма «Игра на понижение», сделал ставку на падение долгосрочных казначейских облигаций США. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на раскрытие фонда Scion Asset Management, которым управляет инвестор.

На конец июня у Бьюрри было пут-опционов (контрактов на продажу) на ETF-фонд iShares, в который входят казначейские облигации со сроком погашения свыше 20 лет (тикер TLT), почти на $280 млн. Тремя месяцами ранее таких опционов у фонда было на сумму $172 млн.

Опцион — это договор, по которому покупатель получает право купить или продать какой-то актив (например, акции, бумаги ETF-фонда или фьючерсы на золото). Договор позволяет в будущем продать или купить актив по заранее установленной цене (ее называют страйк-ценой) и в определенный срок. Дата, до которой покупатель опциона имеет право воспользоваться своим правом, называется датой экспирации.

Существуют два вида таких договоров — опционы put (пут) и опционы call (колл). Первый дает право продать актив по заранее оговоренной цене, а второй — купить. Пут-опцион обычно выбирают те, кто ждет падения цены акции или другого актива.

Герой «Игры на понижение» поставил против флагманского фонда Кэти Вуд

Опционные контракты принесут инвестору прибыль, если биржевой фонд TLT упадет по мере роста доходности казначейских облигаций и, соответственно, снижения их цены. Этого в последнее время не происходило, поскольку страх инвесторов перед распространением новых вариантов коронавируса в мире толкает их к покупке казначейских облигаций. Но в преддверии ежегодного симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле инвесторы все еще подозревают, что центральный банк США может начать сокращение покупок казначейских и ипотечных облигаций на открытом рынке в конце этого года, что может оправдать ставки медведей.

Рост цен на облигации ведет к снижению их доходности, падение стоимости — к росту доходности.

Стратег Morgan Stanley Мэтью Хорнбах в августе известил своих клиентов, что он по-прежнему уверен в своей рекомендации делать ставки против 10-летних казначейских облигаций, несмотря на падение их доходности, сообщает Bloomberg. Компания ожидает, что доходность к концу года составит 1,8% по сравнению с текущей в 1,26%, а ФРС объявит о снижении объемов выкупа активов в декабре.

Играть на понижение против облигаций советуют и в Citigroup. Аналитики банка считают, что текущая макроэкономическая ситуация предполагает рост доходности по 10-летним казначейским облигациям.

18 августа ФРС опубликовала протокол июльского заседания комитета по ставкам 27–28 июля. Руководство Федрезерва сочло целесообразным начать сокращение покупки активов уже в этом году, следует из публикации. Сейчас ФРС США ежемесячно тратит $120 млрд на покупку долговых ценных бумаг для стимулирования финансового рынка, пострадавшего от пандемии. Сворачивание программы будет означать отток ликвидности с рынка, что было ключевым фактором роста активов во время пандемии.

«У инвесторов наступило отрезвление». Как защититься от падения рынка США