Инвесторов предупредили о риске дефолтов по бондам малого бизнеса

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) прогнозирует резкое увеличение вероятности дефолтов предприятий — субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП), разместивших свои облигации на биржевом рынке. Если даты исполнения оферт или погашений их выпусков выпадут на период сверхволатильного рынка, то они фактически не смогут рефинансировать долги — розничные инвесторы на текущем рынке предпочтут более высокую доходность, которую МСП не смогут предложить. Об этом говорится в письме с предложениями АВО, которое было направлено в Минэкономразвития и Банк России (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»)

В результате эмитенты даже со стабильно работающей бизнес-моделью могут утратить финансовую устойчивость, что запустит цепочку дефолтов, а она в свою очередь — закрытие предприятий, снижение налоговых поступлений в бюджеты, а также финансовые потери среди частных инвесторов.

По данным ассоциации, сейчас на Московской бирже обращается 249 выпусков, относящихся к эмитентам-субъектам МСП, из них 170 выпусков с объемом не более ₽500 млн каждый, суммарная стоимость которых составляет ₽30,4 млрд.

АВО предлагает Минэкономразвития и Банку России запустить программу «количественного смягчения», которая позволит стабилизировать долговой рынок для эмитентов сегмента МСП. В частности, программа включает в себя:

• выпуск специальных целевых облигаций для обеспечения поддержки рынка облигаций субъектов МСП, которые может осуществить ВЭБ.РФ;
• приобретение ВЭБом на вторичном рынке облигаций из специального перечня;
• объявление ВЭБ.РФ якорным держателем новых выпусков эмитентов из перечня выпущенных под рефинансирование погашаемых займов.

В перечень облигаций, которые могут попасть в программу количественного смягчения, предлагается включить как минимум 42 выпуска, выпущенных эмитентами — субъектами МСП из «Сектора роста» (совокупный объем ₽6,4 млрд). В более расширенной версии — 24 выпуска компаний, ведущих деятельность в сфере недвижимости, и 92 выпуска всех прочих секторов (совокупный объем ₽19,6 млрд).

По мнению аналитиков АВО, такая программа позволит избежать панических распродаж на долговом рынке, субъектам МСП продолжить деятельность и развитие, сохранить рабочие места.