Morgan Stanley предсказал падение S&P 500 до 3400 пунктов в июне

В Morgan Stanley считают, что индекс S&P 500 может упасть еще на 13% и опуститься к уровню 3400 пунктов после окончания сезона отчетности во втором квартале, пишет Bloomberg. В инвестбанке полагают, что такие уровни более точно отражают риски замедления роста прибыли корпораций.

Индекс S&P 500 в пятницу, 20 мая, избежал падения на 20% от своего исторического максимума по итогам торгов, хотя и был близок к этому. Рекордный уровень по индексу был зафиксирован 4 января на отметке 4818,62 пункта, и падение на 20% ниже нее могло бы считаться началом «медвежьего» рынка. Однако, по мнению аналитика Morgan Stanley Майкла Уилсона, несмотря на это, слишком рано проявлять оптимизм в отношении дальнейшей динамики рынка американских акций.

За последние два месяца фондовые индексы США понесли заметные потери. В пятницу индекс S&P 500 продемонстрировал самый длинный период недельного снижения с 2001 года, то есть с момента краха пузыря доткомов, закрывшись в минусе по итогам семи недель подряд. В моменте индекс падал более чем на 20% из-за опасений, что ужесточение политики ФРС подтолкнет экономику США к рецессии.

Проведенный на прошлой неделе опрос управляющих крупными фондами Bank of America показал, что опасения инвесторов по поводу рецессии перевесили риски, связанные с разгоном инфляции и конфликтом в Восточной Европе, а инвесторы продавали акции самыми высокими темпами за два года.

Прогноз Morgan Stanley по динамике рынка акций остается одним из самых негативных среди крупнейших инвестдомов. В банке считают, что уровень 3400 пунктов для S&P 500 более точно отражает риски для роста прибыли компаний, и ожидают увидеть этот уровень к концу сезона отчетности во втором квартале.

По мнению Уилсона, сейчас самые высокие риски — способность и готовность потребителей тратить, давление на маржу, избыточные запасы продукции у компаний и циклический спад расходов корпораций на технологии.

Стратег Morgan Stanley негативно оценивает перспективы циклических технологических акций и акций производителей потребительских товаров не первой необходимости и нейтрально оценивает перспективы акций IT-сектора и сектора разработчиков программного обеспечения.

В Bank of America ждут более существенного снижения рынка американских акций. Главный инвестиционный стратег Bank of America Майкл Хартнетт считает, что индекс S&P 500 еще не достиг дна и рынки ждут «долгие месяцы боли», исходя из статистики прошлых периодов падения. Падение рынка может закончиться в октябре 2022 года, когда S&P будет на уровне 3000 пунктов. Большую часть этого года рынок проведет, переживая «инфляционный шок», «шок от ставок» и «шок от рецессии», которые приведут к отрицательной доходности и повышенной волатильности.

В то же время не все аналитики настроены так пессимистично. Дэвид Костин из Goldman Sachs ожидает, что S&P 500 к концу этого года вырастет на 10% благодаря прогнозируемому росту среднего показателя прибыли на акцию на 8%. Опасения по поводу надвигающейся рецессии в США он считает преувеличенными. Целевой уровень Goldman Sachs по индексу S&P 500 в базовом сценарии составляет 4300 пунктов на конец года.

Стратег Deutsche Bank по американским акциям и глобальным рынкам Бинки Чадха допустил падение индекса S&P 500 до 3000 пунктов, если американская экономика войдет в стадию рецессии. Однако базовый сценарий Чадха пока не предполагает неизбежной рецессии, индекс S&P 500 может вырасти до 4750 пунктов до конца 2022 года, считают в Deutsche Bank.