BofA применил «правило 20» к рынку США. Результат не понравится «быкам»
За последние два месяца фондовый рынок США продемонстрировал значительный рост после многомесячного спада. Индекс S&P 500 вырос более чем на 17% с минимума 2022 года (3636,87 пункта 17 июня), закрывшись на торгах 17 августа на отметке 4274,03 пункта. Однако, по мнению специалистов по количественному анализу Bank of America, рынок акций еще не достиг дна. По их мнению, против «быков» работает «правило 20», пишет Bloomberg.
Как отмечает агентство, при каждом падении рынка с 1950-х годов показатель этого индикатора опускался ниже значения 20. Однако во время коррекции рынка с начала 2022 года индикатор достигал только значения 27.
Cтратеги Bank of America считают, что если инфляция не упадет до нуля или индекс S&P 500 не снизится до 2500 пунктов, то для того чтобы индикатор опустился до приемлемых значений, сигнализирующих о дне рынка, потребуется рост суммарной прибыли компаний, входящих в индекс, на 50%. По их словам, «правило 20» — это «индикатор с безупречной историей».
«Правило 20». Этот индикатор предполагает, что сумма показателя отношения цены к прибыли (P/E) и десятилетних прогнозов по инфляции не должна превышать 20. Если показатель индикатора находится ниже этого показателя, то рынок недооценен, если выше — переоценен.
прогноз инфляции + показатель P/E = 20
Например, при ожиданиях инфляции в 3,2% справедливым уровнем оценки прибыли на акцию для индекса S&P 500 будет являться значение 16,8 (20 – 3,2% = 16,8).
Несмотря на то что «правило 20» может сигнализировать о предстоящем снижении акций после ралли индекса S&P 500 в последние месяцы, индикатор все же противоречит другим «бычьим» техническим показателям. Как пишет Bloomberg, индекс S&P 500 восстановил 50% падения от своего пика, что, согласно данным исследовательской компании CFRA, означает, что рынок не будет тестировать новый минимум.
Тем не менее для аналитиков Bank of America «правило 20» — не единственный индикатор, противоречащий «бычьему» рынку. На данный момент рынок преодолел только около 30% возможных параметров, свидетельствующих о том, что он достиг дна. Хотя во время предыдущих обвалов срабатывало 80% индикаторов. Поэтому, согласно их мнению, «вероятен еще один откат».
Ранее в этом месяце эксперт JPMorgan заявил, что, по их мнению, рынок американских акций вернется к историческим максимумам за три года, поскольку экономика страны демонстрирует признаки охлаждения. «Чтобы быть «быком» на рынке акций, все, что вам нужно, — это верить, что вы увидите рост, скажем, в течение следующих трех лет, — заявил стратег JPMorgan Asset Management Дэвид Келли в интервью Bloomberg Television. — И я думаю, что это в высшей степени выполнимо».
Американский индекс S&P500, который включает в себя акции 500 крупнейших по капитализации компаний США, поставил рекорд на уровне 4818,62 пункта на торгах 4 января 2022 года. Однако затем индикатор широкого рынка перешел в период длительной коррекции на фоне обострения геополитической напряженности и высокого уровня инфляции в США.
Материалы к статье
