«Не торгуй против ФРС». Morgan Stanley напомнил главное правило рынка

По мнению стратегов Morgan Stanley, инвесторы, рассчитывающие на ралли на рынке акций, будут разочарованы, пишет Bloomberg. Рост может закончиться уже на этой неделе, так как отчетность корпораций не оправдывает ожиданий, а ФРС продолжит повышать ставки для борьбы с рекордной инфляцией.

С начала года индекс S&P500 вырос более чем на 5% после падения на 19,4% в 2022 году. Улучшение динамики цен на акции заставило многих инвесторов думать, что они что-то упускают и должны активнее участвовать в рынке, рассказали аналитики. Однако, по их мнению, недавнее ценовое движение на рынке американских акций в большей степени отражает сезонный эффект января и закрытие коротких позиций после тяжелого конца декабря и в целом «жестокого» прошлого года.

На самом деле, по словам экспертов Morgan Stanley, данные о прибылях корпораций выходят хуже, чем ожидалось, особенно в части маржи. Рынок акций США не учитывает cнижения доходов компаний. Во-вторых, инвесторы, похоже, забыли главное правило «не торгуй против ФРС», напомнили в банке. ФРС готова повысить базовую ставку на четверть процентного пункта на ближайшем заседании, сократив размер повышения второй раз подряд.

Результаты двухдневного заседания ФРС станут известны в среду, 1 февраля. На предыдущем заседании ФРС поднимала ставку на 50 б.п., до этого — четыре раза подряд на 75 б.п. Сейчас ставка находится на уровне 4,25–4,5% годовых.

Индекс S&P 500 вырос с начала сезона корпоративной отчетности. Даже когда признаков замедления роста прибыли компаний становилось все больше, инвесторы покупали акции компаний, которые превышали ожидания, но они также выкупали падение бумаг тех компаний, которые не оправдывали прогнозов. Эксперт Bloomberg Intelligence Венди Сунг объяснила такую динамику усилиями по реструктуризации и планами по сокращению расходов компаний, что привело к повышению доверия инвесторов.

«Тем не менее ФРС, которая не желает смягчать денежно-кредитную политику, в сочетании с худшей рецессией доходов корпораций с 2008 года, по нашему мнению, снова неправильно оценивается инвесторами», — считает старший стратег по фондовому рынку США Morgan Stanley Майкл Уилсон. Это сочетание должно привести к новому этапу «медвежьего» рынка уже в ближайшее время, предполагает эксперт. Ранее он предупреждал, что падение на рынке акций может произойти в ближайшие месяцы. «Мы думаем, что это произойдет в течение календарного квартала», — сообщил Майкл Уилсон.

На торгах в понедельник, 30 января, индекс S&P 500, включающий акции 500 публичных компаний США с наибольшей капитализацией, торговался на уровне 4045 пунктов. Майк Уилсон прогнозирует, что до конца года индекс S&P 500 упадет с текущих уровней еще примерно на 3,6% и составит 3900 пунктов.

Стратеги JPMorgan Chase также заявили, что инвесторам следует воспользоваться ростом рынка для продажи акций, даже если индексы продолжат двигаться вверх. Фундаментального подтверждения для дальнейшего роста может не быть, а более слабая корпоративная отчетность по прибыли может неблагоприятно повлиять на акции. В первой половине года индекс S&P 500 упадет минимум на 10% и опустится до 3600 пунктов или даже до 3200 пунктов, прежде чем рынок снова начнет расти, считают в JPMorgan.