В JPMorgan назвали FOMO основной причиной роста рынка акций США

Главный стратег по глобальным рынкам JPMorgan Марко Коланович полагает, что в 2023 году американский фондовый рынок полностью перешел на территорию FOMO, или страха упущенных возможностей, пишет издание Business Insider. Страх упустить возможность поучаствовать в росте заставляет людей инвестировать в фондовый рынок, считает эксперт.

По его словам, фондовый рынок США уже выглядит переоцененным, и это касается не только технологического сектора, который сильно вырос в первом полугодии. Форвардное соотношение цены к прибыли S&P 500 (forward price-to-earnings ratio) сейчас составляет 19,4x. Если не учитывать технологические акции и акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, оставшиеся 65% акций из индекса S&P 500 торгуются с коэффициентом 17,4x. В общем, недешево, так как исторический форвардный P/E индекса S&P 500 составляет 15,3x, а это означает, что текущие оценки акций представляют собой премию в 10%, сообщил Коланович.

«Страх упущенной выгоды FOMO в самом разгаре, а индекс страха VIX находится на минимальных значениях», — рассказал Коланович. Индекс волатильности VIX, который рассчитывает Чикагская биржа опционов (CBOE) на основании котировок спроса и предложения на индексные опционные контракты, также известный как «индикатор страха Уолл-стрит», во вторник, 11 июля, составлял чуть менее 15, а на прошлой неделе падал до 13 пунктов.

Текущие завышенные оценки американского фондового рынка могут разочаровать инвесторов, если экономика США продемонстрирует признаки замедления в ближайший год. Коланович ожидает, что рецессия в экономике США будет наблюдаться в четвертом квартале 2023 года или, самое позднее, в первом квартале 2024 года. Если импульс экономической активности ослабнет во втором полугодии по сравнению с текущими прогнозами отсутствия рецессии или мягкой посадки экономики, акции вряд ли смогут это проигнорировать, сказал он.

Перспективы роста рынка акций могут стать более негативными, если ФРС повысит процентные ставки еще пару раз для сдерживания инфляции. Если сравнить дивидендную доходность с доходностью облигаций, то все ключевые развитые рынки сейчас выглядят менее привлекательно, чем в среднем за последние 20 лет, за исключением Японии, сказал Коланович.

Ранее в JPMorgan спрогнозировали, что вторая половина 2023 года для фондового рынка США будет неспокойной, поскольку последствия агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС негативно повлияют на экономику. На надвигающийся спад в экономике указывают ухудшение условий для бизнеса и замедление потребительского спроса. В JPMorgan ожидают, что индекс S&P 500 завершит год на уровне 4200 пунктов, что представляет собой потенциальное снижение на 5,3% по сравнению с текущими уровнями.

JPMorgan не единственная компания, которая ожидает снижения индекса S&P 500 в этом году. Большинство экспертов ожидают, что рынок акций США не сможет продолжить рост в течение следующих шести месяцев и закончит 2023 год ниже текущих уровней, показал опрос CNBC. Девять из 15 стратегов, опрошенных CNBC, прогнозируют падение индекса S&P 500 во втором полугодии с текущих уровней. В среднем опрошенные эксперты предполагают, что к концу года индекс будет находиться на уровне 4255 пунктов.