Как заработать на российском рынке: 5 актуальных способов вложений

За последние пять лет российский финансовый рынок пережил несколько кризисов, падение фондового рынка и всплеск спроса к частным инвестициям. В таких условиях крайне сложно понять, какой из инструментов в ближайшей перспективе будет надежным. Чтобы выстроить грамотную инвестиционную стратегию, нужно учитывать динамику в прошлые годы, особенно в кризисы, когда финансовый рынок также штормило. Мы выбрали наиболее актуальные инвестиционные инструменты.

Акции: внимание к потенциалу роста

Индекс волатильности российского фондового рынка до прошлого года был относительно стабилен. В среднем он находился на уровне 20–30%, в самом начале пандемии взлетел до 129%, но постепенно вернулся к 25–35%. Новый взлет случился после обострения кризиса на Украине, когда значение индекса доходило до 169%. Вместе с этим в феврале рухнул индекс Мосбиржи — на 33%. Потом в сентябре он столкнулся уже не с таким обвалом, но впервые с 24 февраля опустился ниже 2000 пунктов.

До ноября цифры индекса волатильности фондового рынка оставались высокими из-за геополитических рисков и санкций, но с ноября плавно снижаются. Последние месяцы волатильность рынка находится на уровне 24–32%.

В этом году на российском фондовом рынке наблюдается относительная стабилизация. Индекс Мосбиржи растет десятый месяц подряд, таких падений, как в прошлом году, на нем не было. Пока это самая длинная серия роста российского фондового рынка и, несмотря на то что до уровня начала 2022 года ему еще далеко, в начале августа Мосбиржа зафиксировала самый большой объем торгов акциями с февраля 2022 года: ₽251 млрд.

Пока есть высокие шансы на то, что российский фондовый рынок продолжит свой восстановительный рост. В первую очередь это коснется акций тех компаний, которые покрывают внутренний спрос. С экспортерами все нестабильно. При этом ориентироваться лучше на доход с разницы в стоимости акций, а не на дивиденды. Дивидендная стратегия не позволяет заработать выше 15–20% в год.

Выбирайте компании, которые обладают потенциалом роста. Если несколько лет назад самыми надежными и эффективными были акции нефтяных и энергетических компаний, то сейчас высокий потенциал имеют технологические компании, а также те, кто работает на удовлетворение внутреннего спроса. Например, Ozon или Positive Technologies. Тем более что в 2023 году Ozon вышел на прибыльность. Росту акций нефтяных и энергетических компаний в нынешних условиях мешают санкции, поэтому сильного роста ждать не приходится.

Зарубежный рынок акций очень долго для некоторых российских инвесторов был более привлекательным: он старше и на нем больше предложений. Компании из S&P 500 пользовались высоким спросом на Мосбирже и на СПБ Бирже. Однако в прошлом году иностранные ценные бумаги российским инвесторам стали недоступны. Сейчас, хотя и с некоторыми ограничениями, через ряд брокеров их можно купить. Риск блокировки активов все еще сохраняется, поэтому я бы пока не рекомендовал покупать такие акции.

Облигации: корпоративные против ОФЗ

Облигации — один из самых низкорисковых инструментов. Купонный доход фиксирован, его размер известен заранее, выплачивается в четко оговоренный срок, зависит от средней процентной ставки рынка. Однако на большой доход рассчитывать не стоит, поскольку облигации традиционно считаются защитным инструментом.

Наиболее надежный вид облигаций — облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает государство. Это практически безрисковый инструмент, но одновременно не слишком прибыльный. В среднем до 2022 года они давали 6–7% годовых, и только в 2020 году из-за пандемии была просадка нижнего значения до 4%. По данным Мосбиржи, индексы гособлигаций с середины 2015 года росли практически стабильно: с небольшими просадками в середине 2018 года, в начале 2020 года, в середине 2021 года.

В прошлом году рынок ОФЗ, как и рынок акций, отличался высокой волатильностью и соответствующим падением индекса. Факторов много. В первую очередь это рост ключевой ставки, инфляции и геополитических рисков. В конце сентября доходность краткосрочных ОФЗ составляла 8–8,7%, среднесрочных — 9–10%. К концу года рынок начал стабилизироваться, что также отражается в слабом, но все же росте индекса гособлигаций. Их доходность на осеннем уровне — от 8%.

Корпоративные облигации исторически более доходные. Так, в конце 2021 года средний показатель был 9,47% при покупке ценных бумаг на два-три года. А весной 2023 года доходность краткосрочных облигаций крупных компаний первого эшелона начиналась с 9,3% и доходила до 12,5%. Их индекс не так сильно колебался, как индекс ОФЗ: на графике Мосбиржи он стабильно растет с небольшими плато (не считая падения февраля-марта 2022 года, но здесь ситуация была примерно одинаковая для всех ценных бумаг).

Сейчас можно покупать облигации компаний первого-второго эшелонов и относительно небольших компаний — так называемые ВДО (высокодоходные облигации) с повышенным риском. Последние — менее надежные, чем государство и крупные компании, и с большей вероятностью уходят в дефолт, но это компенсируется повышенной премией за риск. Кроме того, от дефолта не застрахованы и крупные компании — например, так было с «Трансаэро».

Недвижимость: только для защиты денег

В последние годы российский рынок недвижимости был на подъеме: спрос на квадратные метры рос благодаря льготным ставкам по ипотеке. Вслед за спросом увеличились предложение и цены. Квадратный метр в Москве за пять лет подорожал на 82,5%, до ₽284,3 тыс. А в новых районах столицы цены увеличились на 174,4%, до ₽312,9 тыс.

Однако если до 2022 года вместе с ценами рос и спрос, то в 2022 году его график стал похож на американские горки. В марте 2022 года инвесторы активно вкладывали деньги в квадратные метры из-за падения курса рубля, а потом произошел спад. Восстанавливаться спрос начал в июле, но в сентябре снова рухнул. В середине октября он опять стал расти. А в целом в 2022 году спрос и на первичном, и на вторичном рынке недвижимости упал — на 12–14% в среднем к 2021 году. Цены прибавили 30%, предложение на первичном рынке — 41%.

Скорее всего, цены на рынке недвижимости достигли максимума и либо упадут, либо останутся на этом же уровне, поскольку в целом российская экономика в стагнации. С другой стороны, внутри России оказалось заперто большое количество денег, а инвестиционных инструментов не так много.

Здесь может сработать эффект Ирана. Когда он подпал под санкции и людям стали недоступны зарубежные инвестиционные инструменты, они стали вкладывать деньги внутри страны, в том числе в недвижимость. При таком сценарии, возможно, она продолжит расти в цене. Но пока есть пути вывода денег из страны, хоть и с ограничениями на суммы (до $1 млн), вкладывать инвестор будет, скорее, в зарубежную недвижимость, чем в российскую.

Сейчас недвижимость сложно назвать очень доходной. Темпы роста стоимости аренды (как один из способов получения дохода) низкие: по итогам 2022 года — около 5%, что ниже уровня инфляции. Недвижимость можно рассматривать как защитный инструмент: ее не заблокируют, не сотрут из реестров. Но увеличить свой капитал за счет нее сейчас не получится.

Инвестиции в венчур: возросший риск

Инвестиции в стартапы — высокорисковый инструмент. Всегда есть вероятность не просто уйти в ноль, но и потерять все вложенное. В то же время венчур — тот самый инструмент, который удачливому инвестору действительно позволяет серьезно зарабатывать: 50% в год и больше. Никакие другие инструменты не дадут такую доходность. Однако с венчуром сейчас все очень сложно.

Российский венчурный рынок еще очень молодой, но уже успел пережить несколько падений. Он проседал в 2008–2009 и в 2014–2015 годах из-за кризисов и санкций. Он чувствителен к курсу рубля, событиям политической и экономической сферы. Кроме того, российские стартапы ранее редко совершали выходы (Exit Stage — когда основатели продают свою долю инвестору и выходят из капитала), что также усложняет инвестирование в них и повышает риски.

В исследовании «Венчурный Барометр 2021» инвесторы отмечали усиление активности крупных российских инвесторов, нехватка которых была одной из ключевых болей рынка. Стало увеличиваться количество и качество выходов российских стартапов, а инвестиции в зарубежные стартапы (у фондов с российскими корнями) стали более доходными.

Прошлый год привел к сжатию рынка — уходу иностранных крупных игроков, уменьшению количества сделок и снижению активности частных фондов и бизнес-ангелов. У инвесторов разваливались сделки по продаже портфельных компаний. Венчурный рынок можно считать мертвым: сделок нет, оценки компаний рухнули. Как быстро он оживет, неясно. Венчур находится на переднем крае финансового рынка, поэтому пострадал сильнее других сфер.

В то же время на фоне активного импортозамещения сейчас в России набирают обороты IТ-компании: в частности, стартапы в области информационной безопасности и софта. Они, как и другие технологические компании, заслуживают внимания. Рынки не закрыты, кроме российского доступен рынок СНГ, поэтому определенные возможности для масштабирования также есть. Если инвестор готов к риску, можно рассмотреть инвестиции в IТ-сектор.

Новые инструменты инвестирования

Помимо традиционных и уже знакомых многим инвесторам акций, облигаций и недвижимости на рынке постепенно появляются новые инструменты. В частности, инвестиционные платформы, предлагающие несколько направлений: краудфандинг, краудинвестинг (покупка ценных бумаг) и краудлендинг. В последнем направлении сейчас больше всего участников, как отмечает ЦБ РФ.

Официальная история краудлендинга в России началась только в 2019 году, с появлением законодательной базы. На западе он появился довольно давно и сейчас является одним из самых известных инструментов. Например, в Великобритании краудлендинг составляет порядка 15% рынка бизнес-займов, а в России пока менее 1%.

В России рынок краудлендинга остается одним из самых растущих — с 2022 по 2023 год объем рынка вырос на 35% — до ₽11,6 млрд. Уже сейчас в России зарегистрировано 53 инвестиционные платформы, предоставляющие возможность инвестировать с помощью краудлендинга.

Как показывает отчет ЦБ РФ, в начале 2022 года средняя доходность на российских платформах краудлендинга составляла 22% годовых. Позднее на фоне экономической ситуации ставка выросла до 28%, благодаря чему интерес инвесторов к инструменту только возрос. Во втором полугодии средняя доходность составила 24% (колебания от 11% до 31% годовых).

Как распределить инвестиции

В каких пропорциях распределять деньги на выбранные активы, зависит от инвестиционной стратегии. При агрессивной, когда инвестор хочет зарабатывать выше 20% в год, он уменьшает долю облигаций и недвижимости в портфеле и увеличивает долю высокорисковых активов.

Недвижимость — это защитный инструмент, дающий высокую доходность только во времена бума, которого в России нет и не предвидится. А сейчас, когда темпы роста арендной ставки очень медленные, их обгоняет инфляция, есть риски вообще не получить доход с квадратных метров.

Облигации — даже не очень надежные, корпоративные — приносят до 15% годовых. А средняя доходность по ОФЗ находится в районе 12%. Причем такие цифры в большей степени актуальны для долгосрочных облигаций, которые инвестор покупает на пять лет и более. Если брать краткосрочные, то здесь в среднем можно получить всего 8–9%. Это далеко от понятия высокой доходности. Опять же, можно сравнить с уровнем инфляции и увидеть, что в лучшем случае удастся ее покрыть.

Более высокую доходность дадут акции растущих компаний, краудлендинг и венчур. И здесь для агрессивного инвестора пропорции могут распределиться как 60:10:10. Оставшиеся 20% — поровну между недвижимостью и облигациями. На краудлендинг и венчур лучше также выделить по 10% из-за рисков. Венчур — это очень нестабильное направление в любое время, а сейчас тем более. Без специфических навыков и опыта подобного инвестирования я бы не рекомендовал инвесторам этот инструмент, потому что очень высокие риски.

В любых инвестициях главное — диверсификация портфеля. Только распределяя капитал по разным классам активов, можно его не только сохранить, но и приумножить вне зависимости от различных внешних кризисов.