Последние новости
21 нояб. 2024 г.
21 нояб. 2024 г.
21 нояб. 2024 г.
Короткие ОФЗ впервые за год стали самыми доходными на рынке госдолга
Короткие ОФЗ впервые за год стали самыми доходными на рынке госдолга
Инвесторы в госдолг России в преддверии очередного решения Банка России по ключевой ставке усилили продажи коротких госбондов. Кривая ОФЗ перевернулась — ОФЗ с погашением до года дают доходность до 11,9% годовых
(Фото: Shutterstock)
Кривая бескупонной доходности ОФЗ 12 сентября приобрела вид инвертированной — наибольшую доходность 11,80–11,81% годовых демонстрируют ОФЗ со сроком погашения до одного года, свидетельствуют данные Мосбиржи.
Доходность гособлигаций практически по всей длине идет вразрез с традиционным принципом «чем длиннее бумага — тем выше доходность». По итогам торгов бескупонная доходность облигаций зафиксирована на уровне:
- с погашением через три месяца — 11,81%;
- шесть месяцев — 11,81%;
- девять месяцев — 11,80%;
- год — 11,80%;
- два года — 11,77%;
- три года — 11,77%;
- пять лет — 11,78%;
- семь лет — 11,76%;
- десять лет — 11,69%;
- 15 лет — 11,60%;
- 20 лет — 11,55%;
- 30 лет — 11,49%.
Кривая бескупонной доходности ОФЗ (инверсия), 12 сентября 2023 года
(Фото: «РБК Инвестиции»)
В предыдущий раз инверсия кривой доходности наблюдалась в ноябре 2021 года. График вернулся в нормальный вид в конце июня 2022 года.
Инверсия кривой доходности (или инвертированная кривая доходности) — ситуация, когда доходность краткосрочных облигаций выше доходности долгосрочных. Инвертированная кривая считается предвестником рецессии и экономического кризиса, что подтверждается эмпирическими исследованиями рынка государственных казначейских облигаций США.
По российским ОФЗ подобных широкомасштабных исследований не публиковалось. Аналитики склонны связывать инвертированную кривую российских гособлигаций с ожиданиями высокой ключевой ставки на коротком горизонте, но снижением инфляции и ключевой ставки в долгосрочной перспективе.
Самая высокая доходность по последней сделке составляет 11,89% по ОФЗ 26223 с погашением в феврале 2024 года.
При этом сегодня был прерван 16-дневный цикл падения индекса российских государственных облигаций RGBI — впервые с 21 августа он вырос на 0,47%, до 120,93 пункта. С начала года потери индекса составляют 7,26%. Доходность индекса — 11,81% (по состоянию на конец торговой сессии 12 сентября).
Материалы к статье
Ольга Копытина