Альфа-Банк допустил рост ключевой ставки до 17% в декабре

Банк России на заседании 15 декабря может повысить ставку сразу на 200 б.п. — с 15% до 17%. Такой прогноз дала главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.

Пока ее базовый прогноз по-прежнему предполагает рост ставки на 100 б.п., до 16%. Однако Орлова допускает, что резкое ускорение инфляции в начале ноября может заставить ЦБ пойти на более жесткие меры и поднять ставку до 17%.

Экономист сослалась на данные Росстата, согласно которым в первую неделю ноября рост цен резко ускорился до 0,42% со среднего недельного уровня около 0,2% с конца сентября. По мнению Орловой, это очень негативный сигнал. Она обратила внимание, что стали быстрее дорожать как продукты (0,47% за неделю, главным образом из-за овощей), так и непродовольственные товары (0,63% из-за скачка цен на автомобили).

В итоге инфляция за октябрь составила 0,83% в месячном выражении, а годовая инфляция на 7 ноября достигла 7% против 6% в сентябре. Наталия Орлова допустила, что такими темпами к концу декабря рост потребительских цен превысит прогноз ЦБ в 7–7,5% в годовом выражении.

«Данные по инфляции, скорее всего, обратят вспять оптимизм, который появился на рынке в первую неделю ноября и благодаря которому доходности ОФЗ отступили от своих пиков», — предупредила старший экономист Альфа-Банка.

Иной взгляд на перспективы денежно-кредитной политики у главного экономиста инвестиционного банка «Синара» Сергея Коныгина. В обзоре от 13 ноября он подтвердил свой прогноз, согласно которому регулятор не будет повышать ставку на декабрьском заседании. Коныгин пояснил, что если исключить такие разовые факторы, как скачок цен на автомобили и фрукты с овощами, то недельная инфляция составила бы примерно столько же, сколько и в предыдущие недели.

«Полагаем, разовые факторы не повлияют на политику Банка России, который больше ориентируется на стабильные компоненты. С очисткой от сезонных факторов инфляция по итогам октября составила 0,87%, замедлившись по сравнению с сентябрьскими 1,33%. Следовательно, пока преждевременно делать выводы о том, свидетельствует ли скачок потребительских цен в начале ноября о новом всплеске инфляции», — отметил главный экономист «Синары».

В октябре ЦБ в четвертый раз подряд повысил ключевую ставку — с 13% до 15%. Тогда же регулятор повысил прогноз по ставке на 2024 год — она ожидается на уровне 12,5–14,5% вместо прежних 11,5–12,5%. Ухудшился и прогноз по инфляции — если ранее ЦБ рассчитывал, что по итогам 2023 года она будет на уровне 6–7%, то теперь регулятор ожидает 7–7,5% вместо 6–7%.

Еще до октябрьского повышения старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин в эфире РБК ТВ предупредил, что в случае развития рискового сценария ставка до конца года может вырасти до 17%.