ЕЦБ оставил ставку по депозитам на рекордном уровне

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 14 декабря, сохранил процентные ставки без изменений. Базовая процентная ставка осталась на уровне 4,5%, маржинальная кредитная ставка — 4,75%, а депозитная ставка — 4%.

Решение регулятора совпало с ожиданиями аналитиков. Все 90 экономистов, принявших участие в опросе Reuters, заявили, что по итогам заседания ЕЦБ 14 декабря ставка по депозитам останется в 2023 году на нынешнем рекордном уровне 4%.

Регулятор по-прежнему намерен вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2%. По данным Евростата, темпы роста потребительских цен в еврозоне в ноябре 2023 года замедлились до минимума с июля 2021 года. Потребительские цены в 20 странах, использующих евро, выросли на 2,4% относительно того же месяца 2022 года. В октябре показатель составлял 2,9%.

Инфляция в еврозоне, как ожидается, будет постепенно снижаться в течение следующего года, прежде чем приблизиться к целевому показателю 2% в 2025 году, сообщается в пресс-релизе регулятора. В целом в ЕЦБ ожидают, что общий уровень инфляции составит в среднем 5,4% в 2023 году, 2,7% в 2024 году, 2,1% в 2025 году и 1,9% в 2026 году.

В ЕЦБ считают, что ключевые процентные ставки находятся на уровнях, которые помогут достижению цели по инфляции. Регулятор намерен удерживать ставки на ограничительном уровне так долго, как это будет необходимо.

ЕЦБ ужесточал денежно-кредитную политику в течение полутора лет. Чтобы справиться с разгоном инфляции, он поднимал ставки на десяти заседаниях подряд. Цикл повышения ставок регулятор начал в июле 2022 года. До этого в 2022 году ставка по депозитам была отрицательной (–0,5%), базовая — 0%, по маржинальным кредитам — 0,25%. В сентябре 2023 года ЕЦБ повысил три основные процентные ставки на 25 б.п. В октябре Европейский регулятор оставил процентные ставки на прежнем уровне.

Инвесторы ожидают первого снижения ставок весной, что может сделать ЕЦБ первым крупным центральным банком, изменившим курс денежно-кредитной политики после глобальных согласованных усилий по снижению инфляции с середины 2022 года, пишет Reuters.

В Goldman Sachs ожидают, что ЕЦБ будет снижать ставки на 25 б.п. на каждом заседании начиная с апреля 2024 года. Учитывая ожидания более устойчивого роста, продолжающегося повышения заработной платы и дополнительных данных, подтверждающих замедление базовой инфляции, экономисты компании прогнозируют, что к началу 2025 года ставка по депозитам ЕЦБ снизится с 4% до 2,25%.

В банке BNP Paribas ожидают снижения ставок ЕЦБ в следующем году на 75 б.п. Аналитики банка также прогнозируют первое снижение процентных ставок европейским регулятором в апреле 2024 года на четверть процентного пункта, после чего ставки будут снижаться постепенно в течение года. Свой прогноз эксперты объяснили слабой экономической активностью и замедлением инфляции в регионе. Главный экономист BNP Луиджи Сперанца полагает, что базовая ставка ЕЦБ к концу 2024 года составит 3,25%. В банке не исключили сокращения ставки на заседании ЕЦБ в марте, но предупредили, что это произойдет в случае существенной дефляции или более быстрого ухудшения экономической активности, чем предполагается в базовом прогнозе.

Аналитики Deutsche Bank заявили, что ожидают снижения процентных ставок ЕЦБ на 150 б.п. в следующем году. В банке ждут первого снижения на 50 б.п. на заседании регулятора в апреле, на 50 б.п. в июне следующего года, а затем на 25 б.п. в сентябре и декабре. В Morgan Stanley, UBS и Citigroup прогнозируют первое снижение ставки ЕЦБ в июне.