«Северсталь» вернулась к дивидендам. Сколько могут заплатить ММК и НЛМК
ММК и НЛМК могут объявить о дивидендах вслед за «Северсталью»
«Северсталь» после двух лет паузы выплатит дивиденды. «РБК Инвестиции» узнали у аналитиков, сколько инвестор может заработать на дивидендах ММК и НЛМК и какую сталелитейную компанию стоит добавить в портфель
(Фото: Shutterstock)
Что случилось
«Северсталь» первой среди сталелитейных компаний решила вернуться к выплате дивидендов после двухлетнего перерыва. Совет директоров рекомендовал выплаты по итогам 2023 года в размере ₽191,51 на акцию. Дивидендная доходность сейчас составляет около 11,7%.
Дивидендная политика компании предполагает, что за календарный год на выплаты акционерам в совокупности должно идти 100% свободного денежного потока при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1х. По подсчетам «Альфа-Инвестиций», рекомендованные дивиденды за 2023 год составляют 133% от свободного денежного потока за этот период — это позволяет предположить, что на дивиденды была распределена и часть невыплаченных в 2022 году средств.
На ожиданиях решения по дивидендам акции «Северстали» активно росли. С 11 января, когда генеральный директор компании Александр Шевелев сообщил о планах на ближайшем заседании совета директоров рассмотреть этот вопрос, котировки подскочили примерно на 13%. При этом волна роста в бумагах началась за месяц до заявления Шевелева — в середине декабря. С тех пор акции подорожали более чем на 30%. При этом после рекомендации совета директоров акции в моменте обновили максимумы с конца августа 2021 года.
Скоро о дивидендах могут объявить и другие сталевары
Надежды на дивиденды поддержали акции и других представителей сектора черной металлургии — ММК и НЛМК. С начала года котировки обеих компаний выросли более чем на 20%. При этом ни одна из них пока не давала явных сигналов о скором возвращении к выплатам.
Несмотря на это, на рынке уверены, что ММК и НЛМК последуют примеру «Северстали». Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин также ожидает, что обе компании, принимая собственные решения, будут учитывать планы «Северстали» использовать часть средств, заработанных в 2022 году.
Дивиденды ММК
Веревкин считает, что ММК уже на следующей неделе представит отчетность за вторую половину 2023 года и тогда же даст рекомендацию по дивидендам.
«С точки зрения потенциальной дивидендной доходности, самым большим потенциалом роста обладает ММК. В случае распределения всех ранее накопленных средств дивидендная доходность может быть в районе 22%. Но при этом считаем этот сценарий пока достаточно оптимистичным», — отметил Веревкин.
В «Альфа-Инвестициях» также ждут от ММК новостей по дивидендам уже в феврале. Но аналитики SberCIB Мария Мартынова и Андрей Карагодин полагают, что компания может объявить о дивидендах несколько позднее — в марте-апреле. Вместе с тем, эксперты отметили, что доходность свободного денежного потока за 2023 год у ММК была ниже, чем у «Северстали» и НЛМК, и это может отразиться на будущих дивидендах.
Прогнозы по дивидендам ММК:
- По оценкам инвестбанка «Синара», по итогам 2023 года ММК может заплатить по ₽7,4 на акцию. Это соответствует дивидендной доходности в 12,5% с учетом цен вечером 2 февраля.
- В ПСБ считают, что итоговый дивиденд за 2023 год — вместе с пропущенным за 2022 год — может составить ₽5,3 на акцию. В таком случае дивдоходность составит 8,9%.
- В Альфа-Банке ожидают ₽6,16 на акцию (10,4%) за 2023 год.
- В «Тинькофф Инвестициях» полагают, что за 2023 год компания заплатит ₽3 на акцию (5%). Более низкая прогнозная дивидендная доходность во многом связана с покупкой угольной шахты им. Тихова в 2023 году, которая могла обойтись ММК в ₽22 млрд. Если же ММК вернется к практике выплаты промежуточных дивидендов, то в «Тинькофф Инвестициях» ожидают дополнительно еще ₽3,4 на акцию (5,7%). Этот сценарий предполагает, что в этом году компания дважды выплатит промежуточные дивиденды (третий промежуточный дивиденд ММК может выплатить в начале 2025-го).
- По прогнозам «Цифра Брокера», на горизонте 12 месяцев ММК выплатит ₽5 на акцию (8,4%), при этом нельзя исключать возможность дополнительных выплат, учитывая большую денежную подушку компании (₽150,9 млрд по МСФО на конец первой половины 2023 года).
- В базовом сценарии в «Алор Брокере» ожидают дивиденды за 2023 год в ₽5,6-6 на акцию (9,5-10,1%), но при распределении накопленных на балансе средств дивиденды могут достигнуть ₽7,5-8 на акцию (12,7-13,5%).
MAGN
ММК
Дивиденды
Выводим дату закрытия реестра акционеров. Чтобы успеть получить дивиденды по акции, необходимо успеть купить её не позднее предыдущего торгового дня
6,14%
2,49
5,00%
2,75
3,95%
2,66
4,86%
3,53
4,31%
2,74
4,20%
2,39
1,55%
0,61
3,84%
1,51
3,72%
1,65
1,91%
0,69
3,31%
1,49
3,04%
1,40
4,95%
2,11
3,20%
1,59
1,82%
0,80
2,56%
1,11
1,95%
0,87
4,21%
1,24
2,48%
0,72
1,22%
0,31
2,81%
0,58
Дивиденды НЛМК
В конце января аналитики SberCIB спрогнозировали, что в 2024 и 2025 году у НЛМК будет дивдоходность в 16-18%. Это самый высокий показатель среди 12 самых крупных плательщиков дивидендов на российском рынке.
По мнению Павла Веревкина из «Алор Брокера», НЛМК может опубликовать отчетность и дать комментарии по дивидендам уже в середине февраля.
Прогнозы по дивидендам НЛМК:
- В «Цифра Брокере» полагают, что на горизонте 12 месяцев НЛМК выплатит ₽20 на акцию (9,8%). Не стоит также исключать возможности выплат пропущенных дивидендов за 2022 год, в результате чего акционеры в итоге могут получить по ₽24-26 на акцию (11,8-12,8%).
- Аналитики «Тинькофф Инвестиции» считают, что при выплате 100% свободного денежного потока дивиденды за 2023 год составят ₽21 на акцию (10,3%). В случае возвращения к промежуточным дивидендам акционеры в этом году могут дополнительно получить в общей сложности еще ₽17 на акцию (8,4%).
- В Альфа-Банке ждут ₽25,1 на акцию по итогам 2023 года (8,4%).
- По оценкам «Газпромбанк Инвестиций», за 2023 год НЛМК может выплатить свыше ₽37 на акцию (более 18,2%) в случае, если компания поделится с акционерами деньгами от продажи своего направления денег от продажи своего сортового подразделения. А в случае выплаты накопленной чистой прибыли за предыдущие пропущенные периоды дивиденды могут быть еще выше.
NLMK
НЛМК
Дивиденды
Выводим дату закрытия реестра акционеров. Чтобы успеть получить дивиденды по акции, необходимо успеть купить её не позднее предыдущего торгового дня
11,60%
25,43
6,40%
13,33
5,77%
13,62
3,13%
7,71
2,66%
7,25
3,07%
6,43
2,74%
4,75
2,37%
3,21
2,28%
3,12
2,27%
3,22
2,81%
3,68
4,24%
7,34
3,41%
5,80
3,93%
6,04
3,11%
5,24
3,70%
5,73
2,17%
3,36
3,44%
5,13
2,41%
3,20
3,23%
3,38
2,24%
2,35
3,25%
3,63
1,25%
1,08
1,43%
1,13
3,07%
2,43
3,17%
1,95
1,29%
0,93
2,17%
1,56
2,28%
1,64
Дивиденды «Северстали»
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин отметил, что тот факт, что «Северсталь» решила выплатить дивиденды за 2023 год в том числе из средств, накопленных за 2022 год, позволяет рассчитывать на повышенные выплаты и в будущем. Эксперт указал, что сейчас у «Северстали» на счетах примерно ₽210 млрд свободных средств (за вычетом долга).
«Традиционно металлурги платили дивиденды раз в квартал, причем выплаты за первый квартал часто совпадают по времени с финальными выплатами за прошлый год. Поэтому мы не исключаем, что в июне компания также распределит дивиденды за начало этого года», — полагает Скрябин.
По его оценкам, в этом году акционеры «Северстали» могут получить за первый, второй и третий квартал промежуточные выплаты на общую сумму ₽72 млрд, или ₽85 на акцию. По текущим ценам это предполагает дивдоходность в 5,2%.
CHMF
«Северсталь»
Дивиденды
Выводим дату закрытия реестра акционеров. Чтобы успеть получить дивиденды по акции, необходимо успеть купить её не позднее предыдущего торгового дня
4,53%
49,06
2,48%
31,06
2,46%
38,30
12,31%
191,51
5,86%
85,93
4,90%
84,45
2,76%
46,77
2,14%
36,27
3,20%
37,34
1,66%
15,44
6,09%
53,61
3,14%
27,47
2,68%
26,72
3,28%
35,43
3,10%
32,08
4,60%
44,39
4,28%
45,94
4,00%
38,32
2,89%
27,72
4,10%
35,61
2,55%
22,28
3,47%
24,44
2,55%
24,96
2,71%
19,66
1,19%
8,25
2,17%
13,17
1,85%
12,63
2,07%
12,81
Какую сталелитейную компанию выбрать
Аналитики телеграм-канала «Мои Инвестиции» сохраняют позитивный взгляд на отрасль, отдавая предпочтение ММК из-за более низкой оценки акций. Напротив, co-CEO по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Максим Орловский в эфире программы «Рынки», выходящей на РБК-ТВ и на YouTube-канале «РБК Инвестиции», фаворитами в секторе назвал «Северсталь» и НЛМК. Обе они сами полностью обеспечивают себя железной рудой, в то время как ММК большую часть руды закупает за рубежом, объяснил Орловский.
По мнению ведущего аналитика «Цифра Брокера» Даниила Болотских, поскольку о дивидендах «Северстали» уже известно, инвестору стоит рассмотреть ММК или НЛМК. Выбор между ними зависит от риск-профиля и горизонта инвестирования.
«Если частный инвестор ориентирован больше на краткосрочные вложения, тогда кейс НЛМК может быть более интересен на фоне большей неопределенности из-за отсутствия такого раскрытия информации, как у ММК. Если мы говорим про долгосрочные инвестиции, тогда, на наш взгляд, более привлекательным выглядит ММК, так как компания традиционно была ориентирована на внутренний рынок», — считает эксперт «Цифра Брокера».
(Фото: Официальный сайт НЛМК)
Между тем управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский в эфире программы «Индекс недели», выходящей на РБК-ТВ и на YouTube-канале «РБК Инвестиции», заявил, что инвесторам стоит смотреть на долгосрочную перспективу.
«Разовые дивиденды — это, конечно, хорошо, но гораздо важнее, сколько компании долгосрочно способны генерировать денежного потока на акционеров относительно своей текущей капитализации при каких-то внешних условиях. С нашей точки зрения, при сегодняшних ценах на сталь (долгосрочно растущих, допустим, на уровень инфляции) — это скорее 12-14% денежного потока на акционеров. Это, с одной стороны, неплохо, но с другой стороны — с нашей точки зрения, есть компании поинтереснее на российском рынке», — считает Поддубский.
Вместе с тем он указал, что в целом металлы и добыча — это тот сектор, который очень быстро может перейти из статуса аутсайдера в статус фаворита, конъюнктура здесь стремительно меняется.
Инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин и вовсе считает, что на фоне высокой доходности безрисковых инструментов дивидендные фишки в лице металлургов выглядят уже не так привлекательно, как раньше.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Материалы к статье
Марина Ануфриева