Считаем дивиденды: сколько может заплатить «Транснефть» за 2023 год

В среду, 20 марта, крупнейший в мире оператор системы магистральных нефтепроводов — компания «Транснефть» (TRNFP) — сообщила о результатах работы за 2023 год по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). «Транснефть» получила ₽1,33 трлн выручки — она выросла на 10,5% по сравнению в предыдущим годом.

Чистая прибыль компании «Транснефть» за 2023 год увеличилась на 21% и составила ₽306,6 млрд. Это рекордный показатель за всю историю компании. Чистая прибыль компании, приходящаяся на акционеров, по итогам прошлого года выросла на 22,2% по сравнению с предыдущим годом и достигла ₽296,51 млрд.

При определении размера дивидендов «Транснефть» руководствуется распоряжением правительства Российской Федерации № 774-р, предусматривающим выплату дивидендов в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Согласно этому распоряжению, для расчета нормализованной прибыли чистая прибыль акционеров (без учета прибыли на неконтролирующие доли участия в дочерних обществах), должна корректироваться на доходы и расходы от переоценки основных средств, нематериальных активов, финансовых инструментов и на доходы и расходы по курсовым разницам.

Расчет «РБК Инвестиций»

С поправкой на убыток от изменения стоимости активов в размере ₽4,3 млрд и на прибыль от курсовых разниц в размере ₽19,68 млрд «РБК Инвестиции» оценивают размер нормализованной прибыли «Транснефти» за 2023 год в ₽276,8 млрд.

Соответственно, дивидендные выплаты «Транснефти» по итогам работы в 2023 году могут составить до ₽138,4 млрд, или по ₽190,9 на каждую из 724 934 300 акций компании (у компании выпущено 569 446 800 обыкновенных акций, принадлежащих государству, и 155 487 500 привилегированных акций, обращающихся на рынке). При текущей цене ₽1615 за акцию дивидендная доходность ожидаемой выплаты составляет 11,8%.

«РБК Инвестиции» отправили в пресс-службу «Транснефти» запрос относительно корректности расчетов.

Оценки аналитиков

По оценкам аналитиков банка «Синара» Кирилла Бахтина и Василия Мордовцева, с применением корректировок к чистой прибыли расчетные дивиденды «Транснефти» за 2023 год могут составить ₽194 на акцию (доходность 12%), что на 5% выше консенсус-прогноза. В банке подтвердили рейтинг «покупать» по привилегированным акциям «Транснефти».

Управляющий эксперт ПСБ Екатерина Крылова полагает, что, исходя из чистой прибыли и дивидендной политики компании (50% от чистой прибыли по МСФО), акционеры могут рассчитывать на ₽205 на акцию, доходность — 12,7%. «Мы позитивно смотрим на «Транснефть» и считаем ее интересной для инвестиций, наш таргет на 12 месяцев — ₽1874», — сообщила эксперт Промсвязьбанка. Драйвером роста финпоказателей в текущем году может быть индексация тарифов на 7,2%.

Аналитики «БКС Мир инвестиций» также дают прогноз по выплатам около ₽205 на акцию, однако предупреждают, что их итоговый размер может несколько отличаться от прогноза из-за возможных корректировок.

По мнению аналитиков «Альфа-Инвестиций», исходя из нормализованной прибыли по МСФО без учета корректировки на нерегулярные неденежные составляющие, дивиденд может составить ₽170 на акцию, дивдоходность — 10,6% по текущим ценам. По мнению экспертов, в ближайшие годы устойчивый бизнес может приносить акционерам стабильную дивидендную доходность на уровне 10%. Аналогичный прогноз по дивидендам — ₽170 на акцию — дают эксперты «Газпромбанк Инвестиций».

На Мосбирже привилегированные акции «Транснефти» торгуются под тикером TRNFP. Они включены в первый уровень листинга на Московской бирже. Привилегированные акции не являются голосующими и дают их владельцам только право на получение фиксированных дивидендов по итогам работы за год. В феврале 2024 года в бумагах компании произошел сплит — дробление акций в пропорции 1:100.

100% голосующих обыкновенных акций «Транснефти» принадлежит Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом.