Совдир «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие

Cовет директоров крупнейшего производителя алюминия «Русал» рекомендовал не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2024 года. Соответствующее сообщение опубликовано на сайте Гонконгской фондовой биржи.

На этом фоне акции «Русала» (RUAL) в начале торгов в пятницу, 6 сентября, упали на 2,6%, до ₽29,8 за штуку, свидетельствуют данные Московской биржи. По состоянию на 12:05 мск снижение замедлилось до 1,18%, акции торговались на уровне ₽30,235 за бумагу.

«Отсутствие дивидендов логично ввиду сохранения все еще высокой долговой нагрузки. Чистый долг в первом полугодии 2024 года вырос на 10%, до $6,4 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA хоть и сократилось, но находится на уровне 5х. Это очень много и никак не располагает к дивидендам», — полагает руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Ахмед Алиев не видит предпосылок для возобновления дивидендных выплат «Русалом» в среднесрочной перспективе, учитывая «масштабную инвестиционную программу, которая будет отъедать практически весь денежный поток». Несмотря на, казалось бы, высокие цены на алюминий, денежный поток компании находится под давлением в условиях оттока в оборотный капитал и высоких капитальных затрат, говорит он.

В «Альфа-Инвестициях» не видят потенциала для существенного роста котировок производителя алюминия в обозримом будущем. Аналитики объяснили это тем, что долговая нагрузка компании продолжает расти. В частности, сильно выросла доля краткосрочных обязательств — более половины всего долга. Рефинансирование по текущим ставкам может привести к росту процентных расходов и снижению маржинальности, указывают эксперты.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» прогнозируют, что бумаги «Русала» в ближайший год не закрепятся существенно выше диапазона ₽31–33 за акцию. Целевая цена акций «Русала» от «БКС Мир инвестиций» — ₽32 на горизонте 12 месяцев.

В конце августа «Русал» опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2024 года. Выручка снизилась на 4,2% год к году, до $5,69 млрд. Чистая прибыль «Русала» за период выросла на 34,5%, до $565 млн. Скорректированная EBITDA увеличилась на 171%, до $786 млн. Объем продаж алюминия сократился на 2,9%, до 1,87 млн тонн.

В середине мая стало известно о том, что компания рассматривает возможность провести обратный выкуп акций. Один из источников «Интерфакса» предположил, что байбэк может произойти после публикации финансовой отчетности за первое полугодие 2024 года. Впрочем, пока конкретного решения принято не было. «Никаких предложений о проведении обратного выкупа акционерам на рассмотрение не поступало», — рассказал собеседник агентства.