Должны ли налоговые льготы для инвестиций россиян зависеть от зарплаты

Что случилось

Председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов заявил о необходимости привязать налоговый вычет к заработной плате и рассчитывать его в размере 6% от нее. Так, по его мнению, можно повысить привлекательность этого инструмента для состоятельных граждан. С таким предложением он выступил на посвященном IPO форуме рейтингового агентства АКРА.

«Вычет по ИИСу должен быть в размере 6% от зарплаты. Если придут богатые люди, они и принесут эти самые деньги, потому что заставлять людей с очень низким достатком участвовать в IPO, участвовать в долгосрочных инвестициях — не совсем честно, потому что цена денег у них совершенно другая, им нужно подушку безопасности сформировать. Депозитов сегодня ₽50 трлн, это примерно соответствует подушке безопасности, исходя из шестимесячного потребления, которое население должно иметь», — сказал Швецов.

Повысит ли вычет размере 6% от зарплаты привлекательность ИИС

Глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев считает, что ИИС и так являются скорее продуктом для крупных, чем мелких инвесторов. «Отчасти, ориентация на крупных инвесторов правильная — на них приходится основная часть средств на рынке ценных бумаг, но ИИС должны работать и для мелких инвесторов», — добавляет он. Тимофеев напоминает, что для мелких инвесторов имеет значение срок — нынешний пятилетний срок велик. По его мнению, если бы ИИС мог закрываться через три года с получением льгот как по ИИС-1, а через пять лет с получением всех остальных льгот, то он мог бы быть востребован, а десятилетний же ИИС не нужен никому.

Член совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексей Пономарев считает, что предложение главы набсовета Мосбиржи перекликается с вводимым в действие с 2025 года федеральным инвестиционным вычетом по налогу на прибыль организаций — тот же лимит в 6%. «Текущий лимит в ₽400 тыс. не пересматривался уже много лет и из-за накопленной инфляции утратил стимулирующую роль. Однозначно, требуется индексация», — уверен он. При этом сам механизм — абсолютная величина или доля от зарплаты, можно обсуждать, добавляет Пономарев.

Генеральный директор консалтинговой компании «ТаксМейт» Валерия Назаренко обращает внимание на категорию держателей ИИС, у которой нет зарплаты, например, индивидуальные предприниматели на УСН (упрощенной системе налогообложения) или пенсионеры, у которых есть доходы от деятельности с ценными бумагами. «Для них такое нововведение никоим образом не увеличит интерес. Есть еще категория самозанятых граждан, кто также активно инвестирует», — перечисляет она.

«Нововведение приведет к изменениям как в самой форме декларации, так и в системах заполнения, проверки деклараций. А также неизвестно, как будет работать система упрощенного вычета по ИИС», — добавляет эксперт. Привлекательность ИИС нужно расширять не льготами, а лимитами для вычета, сделать сумму максимального взноса не ₽400 тыс., а, например, ₽1 млн, предлагает Назаренко.

Привязка налогового вычета к проценту от заработной платы может внести путаницу не только в голову инвесторов, но также законодателей и налоговых органов, соглашается финансовый советник, налоговый консультант Екатерина Пирогова. «В связи с тем, что заработная плата — это только один из видов получаемых доходов, а у состоятельных инвесторов он может быть и не основным, то такое предложение для них никакой роли и не сыграет», — аргументирует она. По мнению Пироговой, ограничение вычета по сумме заработной платы для большой части инвесторов будет недопустимым, что как раз приведет к оттоку инвесторов с открытыми ИИС или молодых начинающих инвесторов.

Портфели на ₽82-85 тыс. свидетельствуют о том, что людям с большими капиталами не интересно пополнять счета ИИС, в том числе потому, что текущий размер налогового вычета не является стимулирующим для них, считает финансовый консультант Александра Вальд.

Будет ли приток средств на ИИС

Очевидно, что рост будет, но количественные оценки дать не сможем, говорит Пономарев из АВО. «Рост будет прежде всего в увеличении сумм, вносимых на ИИС со стороны граждан, располагающих высокими доходами, количество которых, к сожалению, не так велико», — добавляет он.

Пирогова полагает, что для привлечения инвесторов в ИИС для начала нужно упорядочить текущее налоговое законодательство инвесторов, а также гарантировать, что нормативные условия не будут в будущем изменены.

По мнению Пироговой, ИИС мог бы стать более привлекательным, если бы при его закрытии (не важно какого типа) можно было применить зачет убытков с прибылью другого ИИС, что сейчас не предусмотрено. Еще одним плюсом стала бы возможность внесения средств на ИИС за члена семьи и не только, как это предусмотрено в ПДС с сохранением возможности получения налогового вычета. «Но и самым революционным [новшеством могло бы стать] ... внедрение совместных счетов по ИИС, где будет разработан понятный механизм получения как вычетов, так и внесения средств», — указывает эксперт.

Самым большим препятствием в развитии долгосрочных сбережений через ИИС является отсутствие возможности инвесторов распоряжаться выплатами по ценным бумагам, поступающими от эмитентов (дивиденды и купоны), добавляет Пономарев. «Из-за того, что с 2024 года брокеры не позволяют получать на карту купоны и дивиденды по ИИС-3, общее число ИИС сейчас даже ниже, чем в 2023 году», — ссылается на статистику ЦБ эксперт. «Вынуждены констатировать, что институт ИИС деградирует, так как не соответствует ожиданиям инвесторов, и они голосуют рублем, уходя с фондового рынка», — пессимистичен представитель АВО.

Перед участниками фондового рынка стоит очень амбициозная задача — сформировать среду, в которой капитализация рынка должна удвоиться, говорит кандидат экономических наук, автор блогов по финансовой грамотности Ирина Ахмадуллина. «Справедливый и долгосрочно более устойчивый рост рынка может быть только за счет фундаментальных факторов, а именно за счет эффективности бизнесов и роста спроса на их товары и услуги. Стимулы и субсидии для состоятельных граждан не решают эту задачу. Денег в системе будет больше, однако качественных компаний для инвестирования больше не станет», — уверена она. Ахмадуллина считает, что лучше держать фокус на развитие рынка IPO.