«Кредитная засуха» в банковском секторе. Стратегия «Финама» на 2025 год

Инвестхолдинг «Финам» ожидает снижения прибыли банковского сектора в 2025 году до ₽2,5–2,8 трлн. При этом ожидается, что по итогам 2024 года будет достигнут рекордный уровень в размере ₽3,6–3,8 трлн. Об этом говорится в стратегии «Финама» по финансовому сектору на 2025 год (есть у «РБК Инвестиций»).

Несмотря на высокие процентные ставки, оказывающие определенное давление на динамику кредитования и чистую процентную маржу банков, а также ужесточение регулирования розничного сегмента, российский банковский сектор продолжил весьма уверенно развиваться в этом году, сообщили аналитики. Кредитные портфели российских банков существенно выросли за последний год, и это позволяет им продолжать генерировать достаточно высокие доходы по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и сдержанной стоимости риска.

Следующий год может оказаться непростым для российского банковского сектора, учитывая прогнозы заметного замедления темпов роста экономики и негативное влияние высоких процентных ставок и регуляторных мер на динамику кредитования, предупредили в «Финаме».

В 2025 году банковский сектор ожидает «кредитная засуха», цитируют эксперты зампреда правления ВТБ Дмитрия Пьянова. Прирост кредитных портфелей банков как в розничном, так и в корпоративном сегменте в следующем году может стать минимальным за десять лет. Как результат, чистая прибыль банковского сектора в следующем году может снизиться с ожидаемых рекордных значений 2024 года, хотя и будет оставаться на исторически высоком уровне, полагают аналитики.

Самые перспективные акции финансового сектора в 2025 году

Акции российских банков не смогли избежать общих распродаж на российском фондовом рынке в последние месяцы, однако выглядят несколько лучше рынка в целом. По мнению аналитиков «Финама», в 2025 году акции «Сбера» и «Т-Технологий» благодаря сильным брендам и эффективным бизнес-моделям будут выглядеть лучше сектора в целом, а компании смогут продолжить демонстрировать положительную динамику финансовых показателей. Также в финансовом секторе аналитики выделили Московскую биржу, которая в среднесрочной перспективе будет оставаться бенефициаром высоких ставок.

Сбербанк

В «Финаме» ожидают, что «Сбер» (SBER) продемонстрирует позитивную динамику прибыли по итогам текущего года, при этом устойчивая капитальная позиция позволит банку и далее выплачивать щедрые дивиденды своим акционерам. По оценке аналитиков, размер дивиденда за 2024 год может достичь ₽35,9 на акцию, что предполагает весьма высокую для столь крупной голубой фишки доходность в 15,2%.

Рекомендации аналитиков «Финама» по привилегированным и обыкновенным акциям «Сбера» — «покупать» с целевой ценой ₽356,5, что подразумевает потенциал роста около 51%.

«Т-Технологии»

«Т-Технологии» (T), материнская структура Т-Банка, продолжает демонстрировать высокие темпы роста финансовых показателей, несмотря на сложную операционную среду, отметили аналитики «Финама». Консолидация Росбанка не оказала существенного влияния на рентабельность капитала, которая остается самой высокой среди ведущих отечественных банков, отметили эксперты. По итогам всего 2024 года руководство «Т-Технологий» ожидает роста чистой прибыли с учетом Росбанка более чем на 40%, а в следующем году рассчитывает на сохранение рентабельности капитала выше 30%. Кроме того, менеджмент подтвердил намерение направлять 30% прибыли на дивиденды, выплачивать которые планируется ежеквартально.

Целевая цена для акций «Т-Технологий» в перспективе ближайшего года находится на уровне ₽3509,7 за бумагу, что предполагает апсайд в размере 47%. Рекомендация — «покупать».

Московская биржа

Крупнейшая биржевая площадка России в значительной степени выигрывает от жесткой монетарной политики в стране и показывает сильные финансовые результаты в этом году, сообщили эксперты. Они ожидают, что процентные ставки в России будут оставаться высокими продолжительное время и это окажет поддержку финансовым показателям Московской биржи (MOEX) в ближайшие кварталы.

Долгосрочными драйверами роста бизнеса Мосбиржи должны стать продолжение восстановления российской экономики и улучшение ситуации на фондовом рынке, что будет способствовать дальнейшему росту интереса инвесторов к нему, расширение числа доступных для торговли инструментов, в том числе за счет новых IPO российских эмитентов, а также развитие портала «Финуслуги».

Рекомендация «Финама» по бумагам Московской биржи — «покупать». Целевая цена по акциям торговой площадки в перспективе ближайшего года составляет ₽279,4 за бумагу, что подразумевает потенциал роста примерно на 51%.