Что такое ДСЖ и как будет работать в России

В этой статье:

Что такое ДСЖ

В чем суть ДСЖ:

• Страхователь (человек, заключивший со страховщиком договор страхования) регулярно делает взносы. Одна часть идет на покрытие страхового риска — например, на случай смерти или тяжелого заболевания. Другая часть инвестируется в паи закрытых или открытых ПИФов.
• Инвестиционная часть может приносить доход, который зависит от успеха вложений. Однако доходность не гарантируется.

В разговоре с «РБК Инвестициями» директор по инвестициям «СберСтрахования жизни» Александр Тихомиров рассказал, что в случае наступления страхового события, владелец продукта или его выгодоприобретатели получают дополнительную сумму денег (страховую выплату) помимо той, которая находилась в инвестиционной части на момент наступления страхового события. По его словам, если страховое событие не наступает, то по окончании договора человек забирает накопленную инвестиционную часть.

Закон, регулирующий долевое страхование жизни в России, приняли в декабре 2023 года. По нему полисы ДСЖ можно будет продавать с 1 января 2025 года, однако не факт, что в первом месяце года такой продукт появится на рынке. Некоторые представители страховых компаний считают, что старт продаж ДСЖ произойдет ближе к весне.

В пояснительной записке к законопроекту говорилось, что ДСЖ представляет собой аналог распространенного на зарубежных страховых рынках долевого страхования жизни (unit-linked). Первые unit-linked продукты появились в Великобритании, а 1960-1970-х годах концепция приобрела популярность в других странах Европы, когда люди начали искать альтернативы традиционным страховым продуктам с фиксированными выплатами.

Для чего нужно ДСЖ

В Министерстве финансов считают, что появление на российском страховом рынке ДСЖ позволит развить сегмент добровольного страхования жизни, расширить перечень инструментов для долгосрочного инвестирования, а также будет способствовать привлечению в экономику «длинных денег».

Заместитель министра финансов Иван Чебесков в рамках форума «Будущее страхового рынка» заявил, что ДСЖ — это ключевая веха в развитии рынка, также, как программа долгосрочных сбережений (ПДС). По его словам, Минфин считает реалистичным ориентир для страховщиков жизни по объему сборов в первый год запуска нового вида инвестиционного страхования — долевого страхования жизни в размере ₽250 млрд. «ДСЖ — самый долгосрочный продукт из линейки существующих инвестпродуктов», — сказал Чебесков.

Продукт приходит на смену инвестиционному страхованию жизни (ИСЖ). Банк России ранее сообщал о поступающих к нему жалобах, связанных с мисселингом — продажей одного финансового продукта под видом другого: ИСЖ либо накопительного страхования жизни (НЖС). Речь идет про случаи, когда клиенты приходили в банк для открытия вклада, однако их под предлогом большей доходности уговаривали открыть страховой продукт. При этом доходность по нему не гарантировалась.

Отличия ДСЖ и ИСЖ

С 1 января 2026 года банки и страховщики не смогут продавать ИСЖ, то есть продукт будет на рынке еще год, после появления долевого страхования. Как пояснил «РБК Инвестициям» вице-президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Глеб Яковлев, инвестиционное страхование не сняли с продажи сразу, поскольку запустить совершенно новый продукт прямо с самого начала года очень сложно. «И года в общем-то не вполне достаточно для полноценной «раскрутки» продукта. Поэтому необходим переходный период», — сказал он.

Основные отличия этих продуктов:

• Риск инвестиций.
  ДСЖ: риск несет сам клиент — страховая компания инвестирует деньги в выбранные клиентом фонды. Если рынок упадет, то клиент в конце срока может получить сумму меньшую, чем вложил.
  ИСЖ: риск инвестиций в значительной степени несет страховая компания. Клиенту гарантируется минимальная выплата (обычно на уровне 100% от внесенных взносов) в конце срока, даже если инвестиции не сработали.
• Выбор активов.
  ДСЖ: клиент сам выбирает, в какие фонды инвестировать деньги. Это требует понимания рынка или консультации со специалистом.
  ИСЖ: страховая компания сама распределяет средства, чаще всего в продукты с фиксированным доходом или инструменты с минимальным уровнем риска.
• Гибкость.
  ДСЖ: гибче. Клиент может менять стратегии, распределять активы между разными фондами, управлять своими инвестициями.
  ИСЖ: менее гибко. Стратегия инвестирования фиксирована на момент заключения договора.
• Налоговый вычет.
  ДСЖ: налоговые льготы разрабатываются.
  ИСЖ: если страхователь платит НДФЛ и у него оформлен договор минимум на пять лет, то налоговая служба вернет 13% или 15% НДФЛ от суммы уплаченных по договору страхования взносов, но вычет не более ₽120 тыс. за 2023 год или ₽150 тыс., начиная с 2024 года. Таким образом, за 2023 год можно вернуть на руки не более ₽15,6 тыс. (по ставке 13%) или ₽18 тыс. (по ставке 15%), а за 2024 год — не более ₽19,5 тыс. (по ставке 13%) или ₽22,5 тыс (по ставке 15%).
• Срок договора.
  ДСЖ: по словам замминистра финансов Ивана Чебескова, ДСЖ можно заключить на любой срок, но введение налоговых льгот обсуждается для договоров сроков от десяти лет.
  ИСЖ: длительность договора три-пять лет, инвестиционный вычет возможен для продуктов сроком от пяти лет.

Как будет работать ДСЖ в России

В пояснительной записке к законопроекту было указано, что «в рамках договора ДСЖ страхователь вправе самостоятельно выбирать паи, в которые страховщик будет инвестировать полученные средства, и формировать инвестиционный портфель, менять структуру портфеля, давая соответствующие распоряжения страховщику». Вместе с этим такое право страхователя подразумевает, что инвестиционный риск в этом случае несет сам клиент, а не страховщик.

Клиент может вкладывать средства в паевые инвестиционные фонды открытого и закрытого типа — в последнем случае со взносом от ₽10 млн. «Это может быть, например, ПИФ на индекс Мосбиржи, облигации или золото, либо отраслевой ПИФ, скажем, на бумаги нефтегазовых компаний», — пояснял Иван Чебесков. В интервью «Российской газете» чиновник говорил, что возможность выбирать активы будет зависеть не от квалификации или размера капитала инвестора, а от страховой компании и того, с какими фондами эта конкретная компания работает. По его словам, «ПИФов будут не единицы, но и не сотни», конкретного списка фондов, разрешенных для ДСЖ, у Минфина пока нет.

Соотношение страховой и инвестиционной части может быть любым в зависимости от потребностей клиента, рассказал «РБК Инвестициям» Глеб Яковлев. «Рекомендуется отталкиваться от потребностей клиента. Концептуально ДСЖ — это страхование жизни с инвестиционной составляющей, которая представлена в виде ОПИФ или ЗПИФ. Правила, как анализировать активы, из которых состоит ПИФ, такие же, как и с обычным ПИФ», — сказал он.

В «СберСтрахование жизни» рассказали о планах запустить гибкий продукт-конструктор, предоставив человеку возможность настраивать его под себя. «Так, например, внутри страховой части будет возможность подключения страховых райдеров (опций страхования или медицинских сервисов). Это — основное отличие. За счет этой конфигурации продукт будет интересен человеку», — рассчитывает Александр Тихомиров.

Что касается страховой части, то, по словам Глеба Яковлева, минимальный набор рисков, которые должны получить финансовую защиту, — это уход из жизни и дожитие до конца срока действия договора. Также, отметил он, договор дополнительно может содержать уже привычную для многих защиту в случае потери трудоспособности, потери работы, критических заболеваний, а также ДМС (чекапы, телемедицина и иное), долгосрочный уход, освобождение от уплаты взносов в определенных случаях и иные риски.

«Мы ожидаем, что некоторые продукты ДСЖ за счет обеих частей будут в совокупности обеспечивать опцию защиты капитала: всех денег, внесенных по договору страхования, либо их части в зависимости от условий договора страхования. В каком-то смысле будет обеспечивать безубыточность договора», — говорит Глеб Яковлев.

В законе указано, что страховая организация может осуществлять доверительное управление паевым инвестиционным фондом самостоятельно при наличии у нее лицензии управляющей компании либо заключить договор доверительного управления ПИФ с иной управляющей компанией.

Налоговый вычет и гарантии

Минфин прорабатывает возможность введения налогового вычета для договоров ДСЖ по аналогии с ИИС-3, писал в декабре «Интерфакс» со ссылкой на собеседника в министерстве. Вместе с этим ведомство рассчитывало, что до конца 2024 года будет принят закон о создании системы гарантирования в сегменте страхования жизни и его положения распространятся на договоры ДСЖ. При этом собеседник агентства отметил, что даже если налоговые льготы не будут утверждены к началу 2025 года, это не помешает страховщикам начать продажи полисов ДСЖ и устно обещать клиентам налоговые преимущества в будущем.

Госдума приняла закон «О гарантировании прав по договорам страхования жизни» 17 декабря, который находится в Совете Федерации. Из пояснительной записки к закону следует, что максимальная выплата из гарантийного фонда Агентства страхования вкладов определена в пределах ₽2,8 млн. Исключения составляют случаи, если субъект страхования имеет право на страховую выплату по риску смерти, тогда применяется повышенный лимит — ₽10 млн.

Система гарантирования в сегменте страхования жизни заработает с 1 января 2027 года. В ЦБ пояснили, что по закону система будет защищать все действующие договоры страхования жизни, даже если они были оформлены до 1 января 2027 года, которых сейчас около 16 млн. «Это повысит доверие к институту формирования долгосрочных накоплений через страховщиков и будет способствовать привлечению длинных инвестиций в экономику», — добавил регулятор.

Для кого подойдет ДСЖ

«Продукт подходит для любого человека, поскольку в инвестиционной части ПИФы будут от ультраконсервативных до высоковолатильных», — считает Александр Тихомиров, добавив, что условия продуктов долевого страхования жизни будут предполагать наибольшую выгоду для человека именно на больших сроках. По его словам, в 2025 году «СберСтрахование жизни» запустит продукты долевого страхования жизни с порогом входа от ₽10 тыс.

Глеб Яковлев отмечает, что ДСЖ — про страхование и получение дохода от инвестирования, чем про страхование и сбережение/накопление, как, например, НСЖ. Продукт, по его мнению, подходит для тех, кому интересно получить не фиксированный доход, а постараться взять максимум от того, как сработает ПИФ.

«Горизонт инвестирования может быть разный. Конечно, налоговые льготы по ИИС и ПДС подсказывают, что для получения налоговой льготы минимальный горизонт пять лет и для новых договоров будет постепенно увеличиваться до десяти лет. Очевидно, ДСЖ ждет такая же судьба», — предполагает Яковлев. В то же время, отмечает он, минимальный срок действия договора ДСЖ, не установлен. «Тут нужно считать, взвешивать, смотреть на перспективу. Понятно, что на коротких сроках сделать интересные продукты сложно», — полагает вице-президент ВСС.

Плюсы и минусы ДСЖ

Плюсы

• Прозрачность вложений. Как пояснили «РБК Инвестициям» в пресс-службе «РСХБ-Страхование жизни», ДСЖ дает возможность клиенту всегда знать состояние своего инвестиционного счета. «Он может управлять им по своему усмотрению, досрочно снимая или пополняя его путем купли-продажи паев паевых инвестиционных фондов», — пояснил страховщик.
• Потенциально высокий доход. Благодаря тому, что в инвестиционной части представлен выбор вариантов инвестирования, клиент может получить потенциально более высокий доход за счет включения в договор более рисковых инструментов, отметили в «РСХБ-Страхование жизни».
• Клиент указывает выгодоприобретателя. При заключении контракта указывается лицо, которому будет произведена выплата при наступлении страхового случая.
• Паями ПИФов владеет сам клиент. Глеб Яковлев поясняет, что по договору ДСЖ паи ПИФов принадлежат клиенту и это дает ему возможность залога, обмена паев. Кроме того, за счет паев ПИФов можно оплачивать взносы страховой компании.
• Возможность ребалансировки активов. По словам Яковлева, владелец полиса в течение срока действия может изменять доли страховой и инвестиционной частей, изменять состав ПИФов.
• Период охлаждения при заключении договора. Банк России пояснил, что если клиент отказывается от услуги страхования в течение четырех дней, то ему вернется вся внесенная сумма — и страховая, и инвестиционная части премии, даже если стоимость приобретенных паев успела снизиться.
  Если расторжение договора происходит в течение 30 дней, то клиент может рассчитывать на получение страховой части премии и на погашение паев по текущей стоимости.

Минусы

• Риск потерять вложения. Доход страхователя напрямую зависит от текущей стоимости активов на фондовом рынке, поэтому выплата держателю полиса может быть меньше суммы взносов.
• Выбор активов для инвестиционной части ограничен. Неквалифицированные инвесторы могут выбирать только ПИФы, предложенные страховой компанией. Какие именно фонды — пока не понятно.
• Не приняты налоговые льготы. Налоговые преференции для страхователей на стадии обсуждения, конкретного решения от властей пока нет.
• Отсутствие требований к страховщику по реализации права клиента управлять инвестициями. Но опрошенные «РБК Инвестициями» страховщики намерены сделать этот процесс комфортным для клиентов. Например, как пояснили в пресс-службе «РСХБ-Страхование жизни», в ДСЖ большое значение будет иметь понятный и удобный личный кабинет клиента. «В нем будет наглядно отражено состояние инвестиционного счета, все операции и расходы страхователя по договору, а также предоставлена возможность подавать поручения на куплю-продажу паев. Поэтому важно обращать внимание на полноту информации и удобство использования личного кабинета при выборе таких продуктов», — сказали в компании.