Аналитики SberCIB пересмотрели прогноз по ключевой ставке на 2025 год

В SberCIB пересмотрели прогнозы по ставке, рублю, рынку акций и ценам на золото в 2025 году. По базовому сценарию аналитиков, к концу 2025 года ключевая ставка снизится до 17%. Ранее в марте эксперты прогнозировали к концу года ставку 19%.

Изменения связаны со снижением геополитической напряженности и смягчением риторики ЦБ в первом квартале 2025 года. При ставке 17% на конец года доходности десятилетних ОФЗ могут уменьшиться до 13%, а на горизонте года принести инвесторам около 24%, считают в SberCIB. Согласно базовому сценарию аналитиков, в апреле Банк России оставит ключевую ставку на уровне 21%, а затем перейдет к ее постепенному снижению.

Прогноз аналитиков SberCIB по ключевой ставке в 2025 году по месяцам:

• февраль — 21%;
• март — 21%;
• апрель — 21%;
• июнь — 19%;
• июль — 18%;
• сентябрь — 17%;
• октябрь — 17%;
• декабрь — 17%.

Старший аналитик SberCIB Игорь Рапохин отмечает, что, вероятно, в ближайшее время Банк России займет выжидательную позицию и не будет реагировать на краткосрочные темпы роста цен. «Фокус его внимания, скорее, будет на данные по кредитованию, которые определят дальнейшую траекторию инфляции. По мнению ЦБ, в 2025 году есть риски существенного замедления темпов кредитного портфеля по сравнению с 2024 годом (в 2–2,5 раза)», — уточняет эксперт.

Ранее эксперты прогнозировали на конец 2025 года ключевую ставку на уровне 17% только при оптимистичном сценарии.

Курс доллара

Аналитики SberCIB также считают, что недавнее укрепление рубля избыточно. По их мнению, во втором квартале 2025 года нацвалюта останется относительно крепкой, но к концу года вернется к справедливому уровню ₽95 за доллар.

В SberCIB уже во второй раз в 2025 году понизили прогноз по курсу доллара. В предыдущий раз аналитики «Сбера» обновляли прогноз по курсу доллара на 2025 год в середине февраля, тогда они также понизили оценку на ₽10 — со ₽115 до ₽105 на конец года.

Индекс Мосбиржи

В новом базовом сценарии SberCIB индекс Мосбиржи в 2025 году достигнет 3600 пунктов. «Крепкий рубль может продолжить сдерживать рост акций экспортеров. Однако постепенное снижение доходностей ОФЗ будет позитивно влиять на бумаги эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, в особенности компаний роста», — уточняют эксперты.

Аналитики SberCIB и ранее сохраняли позитивный взгляд на рынок акций. Они прогнозировали, что индекс Мосбиржи может вырасти до 3550 пунктов при ключевой ставке 19% и до 4000 пунктов при ставке 17%.

Золото

Прогноз по ценам на золото также был пересмотрен. Геополитика и высокий спрос центробанков, по мнению аналитиков, позволят котировкам драгметалла снова пробить свой максимум — аналитики ожидают, что к четвертому кварталу его стоимость достигнет $3300 за тройскую унцию. Ранее в SberCIB прогнозировали, что в базовом сценарии к концу 2025 года цена за унцию может составить $2800, в оптимистичном — $3000.