У «Сбера» рекордные дивиденды. Что будет с акциями до отсечки и после нее

В этой статье:

Что случилось: Сбербанк объявил о рекордных дивидендах

Сбербанк по итогам 2024 года может второй год подряд выплатить рекордные дивиденды. 22 апреля набсовет банка рекомендовал направить акционерам ₽786,9 млрд, или ₽34,84 на обыкновенную или привилегированную акцию. Это соответствует около 11,3% доходности по текущей цене на каждый тип бумаги. Размер выплаты должен быть утвержден на годовом собрании акционеров Сбербанка 30 июня.

Старший аналитик Альфа-Банка Евгений Кипнис полагает, что акционеры одобрят рекомендацию набсовета. «Дивиденды Сбербанка — одна из значимых статей доходов российского бюджета, можно рассматривать как обязательство банка перед бюджетом. Поэтому здесь никаких сюрпризов с решениями акционеров мы не ждем», — сказал он.

В 2024 году «Сбер» получил рекордную прибыль — ₽1,58 трлн по МСФО, что оказалось выше результата 2023 года на 4,8%. Прибыль на акцию увеличилась с ₽69,1 до ₽72,03. Согласно дивидендной политике, банк выплачивает акционерам 50% от прибыли по МСФО. Достаточность капитала для этого должна находиться на уровне не ниже 13,3%, каким и оказался показатель по итогам прошлого года.

Дивиденды по итогу 2023 года составили ₽33,3 на акцию, по итогу 2022 — ₽25. За 2021 банк дивиденды не выплачивал.

Кто получит рекордные дивиденды Сбербанка

Основным акционером «Сбера» является государство в лице Фонда национального благосостояния России (ФНБ), которому принадлежат 50% плюс одна акция банка. Остальные акции находятся в публичном обращении. Таким образом, половина дивидендов Сбербанка будет направлена в ФНБ, остальное — инвесторам.

По оценке ведущего аналитика «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, на частных инвесторов придется порядка 5% или ₽39,345 млрд из общей суммы дивидендов.

Прогноз по дивидендам Сбербанка за 2025 год

В феврале этого года глава Сбербанка Герман Греф говорил, что не может гарантировать, что банк продолжит следующие три года платить все запланированные дивиденды, так как «мир слишком волатилен». Мнения аналитиков о том, будут ли дивиденды за 2025 год выше или ниже текущего уровня, разделились.

В «Цифра брокер» ожидают, что по итогу этого года банк направит инвесторам по ₽33,2 на акцию. «Размер дивиденда напрямую зависит от чистой прибыли и конъюнктуры рынка. В реалиях 2025 года темпы роста кредитного портфеля будут снижаться, что приведет к снижению процентных доходов и, как следствие, чистой прибыли», — пояснила Наталия Пырьева.

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Андрей Шаров тоже считает, что дивиденды будут чуть ниже 2024 года — на уровне ₽34,1-34,2 за акцию из-за снижения чистой прибыли.

В свою очередь Евгений Кипнис ждет небольшого — в пределах 5% — роста прибыли Сбербанка по итогу года. По оценке Альфа-Банка, при распределении 50% прибыли дивиденд на одну акцию составит ₽36,4.

Еще чуть более позитивная оценка у инвестиционного стратега «Алор Брокер» Павла Веревкина. Он говорит, что в базовом сценарии дивиденд «Сбера» на акцию за 2025 год может составить около ₽36,5.

Прогноз по акциям Сбербанка

Аналитики считают, что к дивидендной отсечке бумаги, при прочих равных, будут расти в цене. Однако потом динамика может измениться.

Что будет с акциями Сбербанка до дивидендной отсечки

Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля.

Павел Веревкин считает, что к дивидендной отсечке котировки могут остаться примерно на том же уровне. В «Алор Брокер» перед отсечкой не прогнозируют падения акций ниже ₽290. В то же время рост выше ₽320 аналитикам кажется маловероятным из-за высокой доходности альтернативных инструментов. «Учитывая вероятную рецессию в секторах экономики, не связанных с ВПК, инвесторы будут требовать премию за риск», — говорит Веревкин.

Как отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, с технической точки зрения индикаторы дневного и недельного графиков по обыкновенным акциям в апреле улучшились и не исключают развития роста от текущих отметок, особенно если бумаги будут находится выше уровня поддержки ₽300,80. С этого значения у них есть перспектива роста как минимум в район ₽319, полагает Кожухова.

Но она предупреждает, что если геополитическая обстановка в ближайшие недели не улучшится, дивидендного фактора может оказаться недостаточно для поддержки бумаг с учетом текущей ключевой ставки на уровне 21%. «При падении ниже ₽300,8, а в особенности при обновлении апрельского минимума ₽275,76, среднесрочные перспективы акций Сбербанка ухудшатся с рисками развития снижения к очередным самым низким значениям с 2024 года», — полагает аналитик.

Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики сошлись во мнении, что поддержку котировкам «Сбера», помимо дивидендного фактора, может оказывать общий оптимизм на российском фондовом рынке на фоне улучшения геополитических новостей.

«Также на котировки будут влиять результаты по МСФО за первый квартал, ежемесячные операционные результаты, решения ЦБ по ключевой ставке и геополитика», — говорит Андрей Шаров.

По мнению Наталии Пырьевой, динамика акций «Сбера» по большей части будет зависеть от общей конъюнктуры на рынке. Она отмечает, что инвесторы могут принять решение зафиксировать прибыль в бумагах до выплаты дивидендов, чтобы «не упасть вместе с акциями» на дивидендной отсечке. В частности, это может произойти при неблагоприятной повестке на рынке, за которой последует длительное закрытие дивидендного гэпа.

«Может произойти и обратная ситуация, если настроения на рынке улучшатся, то дивиденды могут простимулировать спрос на покупку акций «Сбера» до отсечки, рассчитывая на быстрое закрытие дивгэпа», — поясняет Пырьева.

Что будет с акциями Сбербанка на горизонте 12 месяцев

Вопреки потенциально не самому сильному году, в «Цифра брокер» сохраняют позитивный взгляд на акции «Сбера». «Поскольку это самый стабильный представитель финансовой отрасли, показывающий высокую эффективность, акции Сбербанка особенно привлекательны для долгосрочных инвесторов», — говорит Наталия Пырьева. По оценкам брокера, справедливая стоимость обыкновенных акций «Сбера» находится на уровне ₽350 за штуку.

В Альфа-Банке считают, что бумаги имеют потенциал для роста выше среднего уровня рынка. Целевая цена на конец 2025 года — ₽365 за акцию.

У БКС таргет на 12 месяцев установлен на отметке ₽370 за бумагу.

Павел Веревкин также считает, что акции банка выглядят недооцененными с форвардными мультипликаторами P/E 2025 — 3,8х и P/BV 2025 — 0,8. Целевая цена «Алор Брокер» на горизонте года — ₽380.

Во второй половине 2025 года на акции Сбербанка может давить уход дивидендной составляющей, а также ожидаемое смягчение позиции ЦБ по ключевой ставке, считает Елена Кожухова. По ее мнению, из-за этого второе полугодие для всего российского банковского сектора в целом может оказаться менее удачным, чем первая половина года.