Софт, микросхемы и «железо»: куда инвестирует «Аль Капоне инвестбизнеса»

Стивена Коэна называли «самым влиятельным трейдером на Уолл-Стрит», а также «Аль Капоне инвестбизнеса». В школе он увлекся покером, из-за чего даже бросил подработку в магазине, так как игра стала приносить ему больше денег. В университете он продолжил играть в покер. Коэн окончил школу бизнеса при Пенсильванском университете в 1978 году, после чего заинтересовался фондовым рынком. Он приходил к окнам инвесткомпании Merrill Lynch и смотрел, как работает тикерная лента, а потом стал угадывать, в каком направлении пойдет цена акций.

Карьера Коэна началась в компании Gruntal & Co в конце 1970-х с позиции младшего трейдера. Тогда понятие «дневной трейдер» еще не вошло в финансовый лексикон, писала The Wall Street Journal. Обычно Коэн держал позиции несколько часов, иногда — несколько дней или недель, но не дольше. В 1984 году он уже руководил торговой группой. Как трейдер Коэн приносил фирме в среднем по $100 тыс. в день.

Стивен проработал в Gruntal & Co 14 лет. К 1992 году он накопил $25 млн и основал хедж-фонд S.A.C. Capital Advisors. И продолжил использовать свою тактику. Коэн отмечал, что фонд торговал 20 млн акций в день. На его долю приходилось до 3% средней дневной торговли на Нью-Йоркской фондовой биржи и до 1% — на NASDAQ.

За пять лет капитал, которым управлял S.A.C., вырос в 80 раз. Однако такими средствами трудно управлять, если пользоваться дей-трейдингом. Поэтому Стив начал нанимать новых сотрудников и переходить к более долгосрочному стилю инвестирования.

По словам бывшего трейдера SAC, кредо фонда состояло в том, чтобы «попытаться получить информацию раньше всех». Однако потом оно вышло фонду боком. В 2013 году S.A.C. признал себя виновным в инсайдерской торговле и выплатил штраф в $1,8 млрд. Коэн избежал уголовного обвинения, однако временно не мог управлять хедж-фондами. S.A.C. перестал существовать, и на его основе в 2014 году Коэн создал закрытый семейный офис Point72 Asset Management, который спустя четыре года открыл двери для внешних инвесторов.

По данным Whalewisdom на конец июля, активы под управлением Point72 превышали $117,5 млрд. Личное состояние Коэна на 8 октября составляло $11,1 млрд по оценке Bloomberg и $16 млрд — Forbes. В декабре 2021 года он купил бейсбольную команду New York Mets примерно за $2,5 млрд.

На конец второго квартала 2021 года стоимость ценных бумаг в портфеле офиса составляла около $22,3 млрд. Если учитывать документы, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США после конца июня, в портфеле — 941 позиция, в том числе колл- и пут-опционы. При этом во втором квартале Point72 полностью закрыла около 330 позиций. В список вошли акции Boeing, Coca-Cola, Tesla, Coursera, Square, Pinterest и много других известных компаний, а также опционы.

Причем среди распроданных бумаг было много акции компаний, которые она впервые купила в первом квартале 2021 года — 151 позиция. В том числе бумаги авиаконцерна Boeing. Он сильно пострадал от пандемии коронавируса, однако стоимость его акций с начала 2021 года по конец июня выросла на 11,7%. При этом в марте их цена достигала пиковых значений. На максимумах 15 марта она поднималась до $278,57, что почти на 30% больше, чем в самом начале года.

По данным на второй квартал, первое место в портфеле занимают пут-опционы на паи биржевого фонда SPDR S&P 500 ETF Trust, который инвестирует в акции из индекса S&P 500. Пут-опцион предполагает, что его покупатель получает право продать бумаги в определенное время и по заранее оговоренной цене. Он приносит прибыль, если стоимость ценных бумаг падает. А в случае SPDR S&P 500 ETF Trust можно сказать, что речь идет о падении целого индекса. В топ-5 активов портфеля также идут акции Amazon, Salesforce, Uber и Western Digital.

Для сравнения, в первом квартале число позиций в портфеле инвесткомпании было на 14 меньше — 927. Их стоимость на конец квартала оценивалась в $21,4 млрд. То есть с начала года по конец июня портфель Point72 расширился и подорожал на $851,2 млн.

В первом квартале 2021 года топ-5 несколько отличался, хотя на первом месте все равно стояли пут-опционы на паи SPDR S&P 500 ETF Trust. В это время Point72 купил дополнительно 825 тыс. таких бумаг, но во втором квартале продал 75 тыс.

На втором месте были акции Uber, за ними шли бумаги Western Digital, потом Baidu и Visa. В этот период офис увеличил число акций китайского интернет-гиганта в своем портфеле на 602%. Тем не менее, во втором квартале Point72 сократил количество бумаг Baidu почти на 48%, а Visa — почти на 14%. С февральских пиков по конец июня стоимость акций китайского интернет-гиганта упала на 40%. Компании из КНР страдают из-за давления со стороны регулирующих органов страны. Цена бумаг Visa с начала года по конец июня выросла почти на 6,9%.

В этом портфеле мы разберем топ-5 портфеля в секторе информационных технологий. В первом квартале в него входили:

1. 1.Western Digital
2. 2.Applied Materials
3. 3.DXC Technology
4. 4.Micron Technology
5. 5.Pagseguro Digital

Во втором квартале три компании выбыли из списка, а другие переместились на места пониже:

1. 1.Salesforce
2. 2.Western Digital
3. 3.Jabil
4. 4.Analog Devices
5. 5.Micron Technology

Если на год вложить по $1 тыс. в каждую из пяти компаний, то можно заработать $1674,97. Расчеты основаны на таргетах аналитиков, опрошенных Refinitiv. Однако никто не гарантирует, что прогнозы экспертов сбудутся. Соответственно, прибыль тоже не гарантирована. Кроме того, аналитики периодически пересматривают целевые цены акций.

Если основываться на таргетах, то больше всего можно заработать на бумагах Western Digital — $639,86. На втором месте по потенциальной доходности стоят акции Micron Technology, которые могут принести $474,79. Третью строчку занимают бумаги Jabil. На них можно заработать $229,14.

Акции Analog Devices могут потенциально принести $171,68 прибыли, если основываться на таргетах аналитиков. На бумагах Salesforce, которые занимают в топ-5 первое место, можно заработать меньше всего — $159,49.