Застройщики сорвали открытие магазинов «Лента». Это шанс для инвестора
Застройщики сорвали открытие магазинов «Лента». Это шанс для инвестора
Акции российских продовольственных сетей по итогам сентября обновили многолетние минимумы, пишет ведущий финансовый аналитик «Универа» Ксения Шульгина. Эксперт предлагает воспользоваться снижением и вложиться в акции торговой сети «Лента».
Из-за замедления темпов роста выручки в борьбе за потребителей и долю рынка российские торговые сети ищут новые источники роста. Наиболее привлекательной торговой сетью для инвестиций сейчас стала «Лента», считает Шульгина.
«Котировки депозитарных расписок «Ленты» усилили снижение после того, как в конце августа менеджмент сети снизил прогноз по открытиям магазинов в 2018 году. Они сделали это из-за переноса сроков ввода в эксплуатацию торговых комплексов в Москве, где компания арендует площади под супермаркеты», — рассказала представитель «Универа».
Из-за проблем у застройщиков, никак не связанных с «Лентой», прогноз торговой сети по новым открытиям на 2018 год был снижен с 50 до 40 супермаркетов. В формате гипермаркетов компания уменьшила прогноз с 20 до 18. Также был понижен прогноз по капитальным затратам с 30-35 млрд руб. до 25-30 млрд руб.
«Мы считаем текущее снижение котировок неоправданным. По итогам первого полугодия «Лента» продемонстрировала высокий рост сопоставимых продаж, стабильное увеличение торговых площадей, и, как результат, рост выручки сети на 18,2%. Стабильная валовая рентабельность и маржа EBITDA выше аналогичных показателей «Магнита» и X5. Из негативных моментов можно отметить высокую долговую нагрузку в 2,8 EBITDA», — пишет Шульгина.
Эксперты «Универа» обновили DCF-модель (модель дисконтирования денежных потоков, позволяющую определить справедливую стоимость) и понизили целевую цену для одной депозитарной расписки «Ленты» до 347 руб. С учетом текущего снижения котировок рекомендация по этим бумагам повышена до «покупать» с потенциалом роста более 45%.
Поделиться
Материалы к статье