Покупать или продавать. «Акрон» нарастил выручку, но сократил прибыль

Показатели

87% выручки "Акрон" зарабатывает за рубежом, поэтому его финансовые результаты в большой степени зависят от курса рубля, который в 2017-м укрепился к доллару. В результате валютные показатели группы выглядят куда лучше рублевых:

• Выручка «Акрона» за 2017 год увеличилась на 6%, до 94,34 млрд руб. В долларовом эквиваленте показатель вырос на 21%.
• Чистая прибыль снизилась на 44,1% и составила 14,26 млрд руб. В долларовом эквиваленте показатель упал на 36%.
• Показатель EBITDA компании оказался на уровне, сопоставимом с 2016 годом — 29,81 млрд руб. В долларовом же эквиваленте показатель вырос на 15% и составил $511 млн.

Комментарии и прогнозы

Мнения экспертов относительно перспектив акций «Акрона» расходятся. Специалисты отмечают, что отчетность оказалась неплохой, но далеко не все считают, что это повод добавить акции в инвестиционный портфель:

• Аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов рекомендует покупать бумаги, поскольку среди акций химического сектора «Акрон» — лидер по дивидендной доходности. «По нашим прогнозам, совокупные дивиденды по акциям в этом году составят более 400 руб. Бумаги в этом году обновили исторические максимумы 4000 руб. и могут продолжить рост на фоне восстановления всего сектора», — считает эксперт.
• Можно считать, что отчетность «Акрона» оправдала ожидания, но это является поводом к фиксации прибыли, то есть к продажам акций, считает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Дивиденды Акрон недавно выплатил, поэтому этот фактор не является в ближайшей перспективе определяющим для роста акций.
• «После негативной обстановки на рынке удобрений в 2016 году, которая продолжалась и в 2017 году, IV квартал 2017 года ознаменовался восстановлением цен на основные виды удобрений. Этому поспособствовало сокращение экспорта китайских производителей вследствие роста цен на уголь и ограничительных мер правительства по защите экологии, и, соответственно, роста себестоимости удобрений», — говорит главный аналитик отдела кредитных рисков УК ТФГ Анастасия Бойко. Однако эксперт рекомендует, несмотря на благоприятную ситуацию, не строить слишком позитивных ожиданий, и учитывать, что обстановка остается подверженной внешним шокам. Акции «Акрона» уже выросли на 45% чуть более чем за полгода, отражая позитивные ожидания инвесторов, напоминает аналитик.
• «По мультипликатору стоимости компании по отношению к EBITDA «Акрон» оценен адекватно российскому фондовому рынку, однако в сравнении с зарубежными производителями удобрений он выглядит недооцененным. Это оставляет для бумаг компании некоторый потенциал для роста в текущем году, даже с учетом странового риска», — считает эксперт-аналитик «Финама» Алексей Калачев.