Отчетность с сюрпризом. Почему дорожают акции «Россетей»

Чистая прибыль компании «Россети», крупнейшего российского и мирового электросетевого оператора, за 9 месяцев выросла на 9,4% в годовом выражении. Ее объем достиг 88,7 млрд руб, сообщила компания. Речь идет о результатах сетевой компании по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). «Россети» выпустили их без предупреждения; отчетность стала сюрпризом для рынка.

Выручка за три квартала 2018 года выросла на 9,6%, до 719,6 млрд руб. Показатель EBITDA по МСФО вырос на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 222,1 млрд руб. при росте объема денежных средств, полученных от операционной деятельности, на 13%, до уровня в 156,3 млрд руб.

Рост показателей «Россетей» был достигнут за счет оптимизации бизнес-процессов — как в производственной части, так и в области кредитно-финансовой политики, отметил генеральный директор компании Павел Ливинский. В день публикации отчетности существенно выросли в цене как обыкновенные, так и привилегированные акции компании (оба типа бумаг дорожают к моменту публикации в пределах 3%).

В отсутствие точного календаря инвестора отчетность «Россетей» оказалась несколько неожиданной для рынка, заметил аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Алексей Адонин. По его словам, внимание инвесторов сосредоточено в первую очередь на показателе чистой прибыли.

«Россети», после изменения дивидендной политики в 2017 году выплачивают инвесторам в качестве дивидендов половину прибыли по РСБУ или МСФО после корректировок. «По итогам 2017 года из-за убытка по РСБУ «Россети» не платили дивиденды, но по итогам первого квартала 2018 года выплатили почти 2,5 млрд руб.», — вспомнил эксперт.

На данный момент рост чистой прибыли дает надежды на то, что отчетность по итогам 2018 года позволит «Россетям» выплатить рекордные дивиденды, считает аналитик.

«Отчетность компании показала положительную динамику, расширяя возможную базу для дивидендов», — подтвердил аналитик «ВТБ Капитал» Владимир Скляр. Он отметил, что в следующем году «Россети» ждет целый ряд положительных изменений: ввод платы за резерв, принятие закона, позволяющего ввод долгосрочных тарифов, а также развитие программы цифровизации.

«Все это факторы, которые дальше будут положительно влиять на финансовые результаты компании. Сильная отчетность вкупе с положительной регуляторной динамикой дает инвесторам надежду на существенный рост дивидендных выплат по результатам года. Это транслируется в цену акции», — заключил эксперт.

Перспективы акций «Россетей», как считают эксперты рынка, неутешительны. По мнению аналитиков БКС, акции «Россетей» следует продавать. В «Ренессанс Капитале» считают, что держателям этих бумаг пока не следует предпринимать никаких действий.

В «ВТБ Капитале» рекомендуют ценные бумаги к продаже, отмечая, что потенциал снижения в обыкновенных акциях — около 90% к актуальным ценам, а в привилегированных — 80%.

В августе аналитики Sberbank Investment Research отмечали, что компания тратит слишком много средств на дочерние компании, из-за чего акционеры получат маленькие дивиденды, и также рекомендовали продавать бумаги «Россетей».